ตลาดสกุลเงินกําลังรอผลการประชุม Jackson Hole – Commerzbank

ช่วงสุดสัปดาห์นี้ กลุ่มคนที่สำคัญ ๆ ทั้งในฝั่งของธนาคารกลางและเศรษฐกิจจะมาประชุมกันที่งานแจ็คสันโฮล (Jackson Hole) ในอดีต ประธานเฟดจะใช้การประชุมสัมมนานี้เป็นโอกาสในการประกาศการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สําคัญเป็นครั้งคราว ในตอนนี้ เป็นที่ทราบกันทั่วไปว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022/23  ซึ่งนั่นคือการเปลี่ยนแปลงนโยบายอีกครั้งกําลังจะเกิดขึ้นและนั่นคือเหตุผลที่งาน Jackson Hole เป็นหัวข้อสำคัญสําหรับตลาดมากกว่าทุกปี  Ulrich Leuchtmann หัวหน้าฝ่ายวิจัยฟอเร็กซ์และสินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank กล่าว

USD จะอ่อนค่าลงอีก

"ในตอนนี้ ฝั่งวัฏจักรในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ทุกคน (และพ่อแม่พี่น้อง) คาดหวังไม่ควรเป็นสิ่งที่เกี่ยวข้องกับผลลัพท์เป็นพิเศษนัก แต่มันเป็นเช่นนั้นเพราะมันเป็นเรื่องของความเร็วและ (โดยเฉพาะอย่างยิ่ง) ขอบเขตที่การทำ carry trade ของดอลลาร์สหรัฐฯ กําลังหายไป  และยิ่งไปกว่านั้น มันจะเกี่ยวกับวิธีที่เฟดจัดการกับความขัดแย้งระหว่างอัตราเงินเฟ้อ (PCE พื้นฐานที่ 2.6% เทียบกับเป้าหมายของเฟดที่ 2%) และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นใหม่ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ มันคือสถานการณ์ที่ฉันชอบเรียกว่า 'ฟังก์ชันการตอบสนองด้วยนโยบาย'"

"ในแง่นี้ มันไม่เกี่ยวกับว่าประธานเฟด J. Powell จะประกาศการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่รอคอยมานานในงาน Jackson Hole หรือไม่ และไม่ใช่เกี่ยวกับอัตราการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกันยายน พฤศจิกายน และธันวาคม  โดยไม่น่าแปลกใจเลยที่หลังจากรายงานตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่น่าประหลาดใจเมื่อวันที่ 2 สิงหาคม การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสําหรับปีนี้ได้ฟื้นตัว แต่สกุลเงิน USD ยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่อง"

"วิธีที่เขาอธิบายและให้เหตุผลกับการดำเนินการต่าง ๆ จะมีความสําคัญมากกว่า เพราะเนื่องจากเป็นหน้าที่ของประธานในการประกาศฉันทามติ คําพูดของประธานพาวเวลล์จึงมีความเกี่ยวข้องมากกว่าเสียงส่วนบุคคลจากสมาชิก FOMC ไม่ว่าจะฉลาดแค่ไหนก็ตาม ตลาดสกุลเงินอาจดําเนินการเพื่อเตรียมพร้อมสําหรับเหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้น หากผู้เข้าร่วมตลาดทุกคนรู้สึกว่าไม่พร้อมเพียงพอสําหรับข้อความที่อาจผ่อนคลายจากประธานเฟดในระดับปัจจุบัน USD จะต้องอ่อนค่าลงอีก"