ยูโร: ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและ ECB ที่เฝ้าระวังช่วยหนุน EUR – BNY

Geoff Yu จาก BNY ระบุว่า ข้อมูลเศรษฐกิจยูโรโซนที่ยืดหยุ่นและธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ยังคงเฝ้าระวัง ได้กลายเป็นปัจจัยหนุนเงินยูโรในขณะนี้ ส่งผลให้ต้องลดมุมมองเชิงลบก่อนหน้านี้ที่มีต่อ EUR/USD ลง ดัชนี PMI ภาคการผลิตที่แข็งแกร่ง อัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบรอบสองและค่าจ้าง บ่งชี้ว่า ECB อาจยังคงมีท่าทีเข้มงวด ขณะที่การคลายสถานะการเทรดแบบ Carry ที่ใช้เงินยูโรเป็นแหล่งเงินทุนอาจบีบให้นักลงทุนต้องซื้อเงินยูโรกลับคืน

ข้อมูลเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและความระมัดระวังของ ECB

"เรากำลังลดมุมมองที่ว่าเงินยูโรจะอ่อนค่าลง แม้เศรษฐกิจจะแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและ ECB ที่มีท่าทีเข้มงวดควรช่วยสร้างแนวรับให้ EUR ในตอนนี้ ขณะที่การกลับทิศทางในระยะใกล้ของกระแสเงินที่สนับสนุนการเทรดแบบ Carry ในเดือนตุลาคม ซึ่งไหลเข้าสู่การเทรดที่ใช้สกุลเงินยุโรปเป็นแหล่งเงินทุน จะบีบให้นักลงทุนต้องซื้อ EUR กลับคืน"

"ผลกระทบรอบสองจะเป็นตัวกำหนดนโยบาย ลาการ์ดแสดงความเห็นเกี่ยวกับผลกระทบรอบสองอย่างระมัดระวัง โดยระบุว่าธนาคารกลางไม่เห็นความเสี่ยงที่ผลกระทบดังกล่าวจะเกิดขึ้น "นอกเหนือจากสิ่งที่รวมอยู่ในประมาณการแล้ว" แต่ประมาณการพื้นฐานในเดือนกันยายน ซึ่งตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า EUR จะแข็งค่าขึ้นและราคาพลังงานจะต่ำกว่าระดับปัจจุบัน ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าสินค้าอุตสาหกรรมที่ไม่ใช่พลังงานและภาคบริการจะผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้นจนถึงครึ่งแรกของปี 2027"

"การปรับเพิ่มประมาณการเพิ่มเติมจะผลักดันเงินเฟ้อพื้นฐานในปี 2027 เข้าใกล้ 3% เมื่อเทียบกับสมมติฐานปัจจุบันที่ 2.5%"

"EUR อาจได้รับประโยชน์เมื่อผู้จัดหาเงินทุนในยุโรปฟื้นตัว โดยธรรมชาติแล้ว เมื่อความสำคัญของ iFlow Carry แตะระดับสุดขั้วตามค่าสหสัมพันธ์ของอันดับ ก็มีโอกาสที่การเทรดแบบ Carry จะกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยและคลายสถานะลง อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ดีที่สุดอยู่ในสกุลเงินที่มีโอกาสเคลื่อนไหวมากที่สุด โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงจะเริ่มเห็นยอดขายสุทธิ และสกุลเงินที่ใช้เป็นแหล่งเงินทุนจะมียอดซื้อสุทธิ"

"การวิเคราะห์ของเราแสดงให้เห็นว่า ผู้จัดหาเงินทุนในยุโรปมีผลการดำเนินงานด้านกระแสเงินทุนแย่ที่สุดในช่วงเดือนที่ผ่านมา และมีโอกาสได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการย่อตัวของการเทรดแบบ Carry อันดับต้นทุนการจัดหาเงินทุนจากกระแสเงินทุนของ EUR (25 จาก 32 โดยอันดับ 1 คือคะแนนกระแสเงินทุนสูงสุด) สอดคล้องกับมุมมองนี้ หากอัตราผลตอบแทนยังคงยึดโยงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง หรือแม้แต่ปรับตัวสูงขึ้น ผลการดำเนินงานด้านกระแสเงินทุนของสกุลเงินนี้อาจฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)