ยูโร: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นคุกคามความแข็งแกร่ง - Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank ระบุว่า EUR/USD ยังคงค่อนข้างทรงตัว เนื่องจากทั้งเงินยูโรและดอลลาร์สหรัฐต่างอ่อนค่าลงในวงกว้างเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นและความคาดหวังเงินเฟ้อในยูโรโซนที่เพิ่มขึ้นก่อให้เกิดความเสี่ยงที่ราคาจะปรับตัวลดลง ขณะที่อุปสงค์พันธบัตรเยอรมนีช่วยอธิบายว่าเหตุใดความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสจึงยังไม่ได้สร้างแรงกดดันต่อสกุลเงินมากนัก

ความแข็งแกร่งของเงินยูโรเผชิญความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการคลัง

"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาดัชนีสกุลเงินของเรา จะเห็นว่าสกุลเงินทั้งสองได้เคลื่อนไหวจริง โดยปรับตัวลดลง แต่เนื่องจากเงินยูโรและดอลลาร์สหรัฐต่างอ่อนค่าลงในวงกว้างไปพร้อมกัน EUR/USD จึงยังคงค่อนข้างทรงตัว"

"โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นน่าจะสร้างแรงกดดันต่อเงินยูโรมากขึ้น เนื่องจากผลกระทบต่อทั้งเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจในยูโรโซนนั้นเด่นชัดกว่า และโดยรวมแล้วส่งผลลบต่อสกุลเงินดังกล่าว"

"ขณะเดียวกัน ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้นในยูโรโซนมากกว่าในสหรัฐฯ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ขณะนี้ความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้นไม่ได้ถูกชดเชยด้วยการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสัมพัทธ์ที่สอดคล้องกัน โดยหลักการแล้ว นี่เป็นสัญญาณลบต่อเงินยูโร"

"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีลดลงอย่างเห็นได้ชัดในสัปดาห์ที่แล้ว สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากเพียงขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและหันไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีแทน การปรับเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนภายในยูโรโซนเช่นนี้ไม่ได้ทำให้นักลงทุนจำเป็นต้องเปลี่ยนสถานะการถือครอง EUR ดังนั้นจึงไม่ได้ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเสมอไป"

"เมื่อพิจารณาจากฉากหลังนี้ จึงไม่น่าแปลกใจที่เงินยูโรยังไม่ได้เผชิญแรงกดดันมากขึ้นจนถึงขณะนี้ อย่างน้อยก็เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่ดังที่เราได้เห็นไปแล้วในช่วงสิ้นเดือนกันยายน ความเชื่อมั่นในยูโรโซนสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ดังนั้นจึงยังเร็วเกินไปมากที่จะประกาศว่าความเสี่ยงได้ผ่านพ้นไปแล้ว..."

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)