อะไรเป็นสาเหตุที่ทำให้เงินเยนญี่ปุ่นพุ่งขึ้นจาก 162.60 เป็น 160.60 ในวันเดียว

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ พุ่งขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีที่ประมาณ 162.50 ลงมาที่แนวรับ 160-161

การกลับตัวนี้ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยมหภาคสองประการ ได้แก่ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ และการเก็งกำไรอย่างหนักในตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงค่าเงินแบบ "ลับ" ที่ยังไม่ได้รับการยืนยันจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF)

ในขณะที่ตลาดโลกปรับความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ สำหรับครึ่งหลังของปี 2026 เส้นทางระยะสั้นของคู่สกุลเงิน USD/JPY กำลังถูกกำหนดอย่างชัดเจนมากขึ้นโดยสภาพคล่องที่ต่ำในช่วงฤดูร้อนและการสั่นคลอนของการวางออเดอร์อย่างรุนแรง

ข้อมูลแรงงานสหรัฐฯ อ่อนแอ และการแทรกแซงที่ยังไม่ยืนยันทำให้ออเดอร์ขาลงเงินเยนถูกโจมตี

ตามรายงานของนักวิเคราะห์ค่าเงินจาก MUFG ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่เย็นตัวลงอย่างไม่คาดคิด (โดยการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง เทียบกับความคาดหวังเฉลี่ยที่ 110,000 ตำแหน่ง) ได้ช่วยลดแรงกดดันทันทีต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น

ช่วงเวลาที่เศรษฐกิจอ่อนแอนี้อาจเป็นโอกาสที่เหมาะสมสำหรับทางการญี่ปุ่นที่จะเข้ามาแทรกแซงตลาดอย่างเงียบๆ เพื่อกดดันตำแหน่งขายเก็งกำไรที่เกินขอบเขตโดยไม่แจ้งเตือนล่วงหน้า

แม้ว่าจะยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการว่าทางการญี่ปุ่นได้แทรกแซงเมื่อวานนี้เพื่อลดค่า USD/JPY หรือไม่ แต่เรามีความเห็นว่า หากการแทรกแซงได้เริ่มขึ้นจริง อาจดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่งเพื่อช่วยกวาดล้างตำแหน่งเก็งกำไร

การปรับคาดการณ์เฟดใหม่ชะลอขาขึ้นของ USD/JPY

ทีมวิจัยของ Commerzbank เน้นย้ำว่าการปรับลดตัวเลขการจ้างงานย้อนหลังและข้อมูลการจ้างงานเดือนมิถุนายนที่อ่อนแอได้บีบให้ตลาดตราสารหนี้ลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดยฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดได้ปรับลดการขึ้นดอกเบี้ยจาก 36 จุดเบสิสเหลือ 30 จุดเบสิส ส่งผลให้แรงจูงใจมหภาคในการซื้อดอลลาร์สหรัฐเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่นลดลง

แรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเฟดปลายเดือนกรกฎาคมยังคงลดลง เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยหลักของสหรัฐฯ จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในปีนี้

คู่ USD/JPY ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือยัง?

ธนาคารคาดว่าเงินเยนจะยังคงรักษาระดับที่ฟื้นตัวขึ้นมาใหม่ไว้ได้ MUFG แนะนำให้นักลงทุนในตลาดระมัดระวังอย่างสูง โดยชี้ว่าช่วงเวลาที่สภาพคล่องต่ำในช่วงวันหยุดของสหรัฐฯ เป็นโอกาสที่เหมาะสมสำหรับทางการญี่ปุ่นที่จะขยายแคมเปญแทรกแซงและกวาดล้างตำแหน่งขายเก็งกำไรที่เหลืออยู่ Commerzbank ชี้ว่าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของสหรัฐฯ คาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอดปี 2026 โอกาสขาขึ้นเชิงโครงสร้างของ USD/JPY จึงถูกจำกัดอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้คู่สกุลเงินนี้มีความเสี่ยงสูงต่อการปรับฐานลงเพิ่มเติมหากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่จะประกาศในอนาคตออกมาอ่อนแอ

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)