ทำไมเงินเยนญี่ปุ่นจึงอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีในขณะที่เศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังเติบโต

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ได้ทะลุแนวต้านทางเทคนิคที่ยืนยาวมานานถึงสี่ทศวรรษอย่างเด็ดขาด โดยไต่ขึ้นเหนือระดับ 162.00 ไปถึงค่าที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 1986 การแตกตัวทางเทคนิคประวัติศาสตร์นี้เกิดขึ้นท่ามกลางบริบทที่ซับซ้อนของดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่ง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงระหว่างปักกิ่งและโตเกียว และการไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ข้อมูลเชิงพาณิชย์ภายในประเทศที่แข็งแกร่งไม่สามารถส่งผลได้ และล็อกเงินเยนให้อยู่ในท่าทางป้องกันอย่างลึกซึ้ง

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐที่กว้างขวางกระตุ้นการลุกลามในสกุลเงินเอเชีย-แปซิฟิก

นักยุทธศาสตร์มหภาคที่ BNY เน้นย้ำว่าความแข็งแกร่งที่กลับมาใหม่ของดอลลาร์สหรัฐกำลังบีบให้นักลงทุนต่างประเทศต้องให้ความสำคัญกับการปกป้องพอร์ตโฟลิโอมากกว่าพื้นฐานเศรษฐกิจทั่วไป พวกเขาเตือนว่าการทะลุผ่านระดับเทคนิคสำคัญในคู่สกุลเงินหลักทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นระบบ ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงเกินกว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและรบกวนกลุ่มสินทรัพย์ในเอเชียโดยรวม

การทะลุผ่านแนวต้านทางเทคนิคที่ 162 อย่างเด็ดขาดจะเพิ่มความเสี่ยงของผลกระทบเชิงลบในสกุลเงิน APAC หุ้น และอัตราดอกเบี้ย

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการไหลออกของเงินทุนต้านทานข้อมูลการค้าญี่ปุ่นที่แข็งแกร่ง

BNY ยังเน้นย้ำถึงการเพิ่มขึ้นของข้อพิพาททางการค้า โดยจีนได้ขึ้นบัญชีดำบริษัทญี่ปุ่นจำนวนมากและขยายรายการควบคุมการส่งออกที่เข้มงวด ในขณะที่ข้อมูลยอดขายเชิงพาณิชย์ภายในประเทศของญี่ปุ่นในเดือนพฤษภาคมแสดงการเติบโตที่ยืดหยุ่น 5.0% เมื่อเทียบปีต่อปี ตัวเลขสนับสนุนเหล่านี้กลับถูกกลบด้วยการไหลออกของเงินทุนสถาบันและการถือสถานะสั้นในเงินเยนญี่ปุ่นอย่างหนัก

[การที่ปักกิ่งขึ้นบัญชีดำ 20 องค์กรญี่ปุ่นในรายการควบคุมการส่งออก] เพิ่มความเสี่ยงในห่วงโซ่อุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับแร่ธาตุหายากและการผลิตอาวุธป้องกันประเทศ และขยายความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับความคิดเห็นเกี่ยวกับไต้หวัน

การทะลุแนวต้านทางเทคนิคหลายทศวรรษผลักดัน USD/JPY สู่ดินแดนที่ไม่เคยมีมาก่อน

ทีมกลยุทธ์ที่ UOB Group ชี้ว่าแม้ว่าคู่สกุลเงินนี้จะถูกขยายเกินพื้นฐาน แต่เส้นทางที่ง่ายที่สุดยังคงเอียงขึ้น แม้ว่าอินดิเคเตอร์โมเมนตัมอย่าง MACD รายวันจะแสดงความเบี่ยงเบนเชิงลบอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าว่าการวิ่งขึ้นในปัจจุบันมีความเหนื่อยล้าเชิงโครงสร้าง การแตกตัวนี้จะเผชิญกับความท้าทายอย่างจริงจังก็ต่อเมื่อเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นสำคัญไม่สามารถรักษาระดับได้

ด้วย USD/JPY ที่อยู่ในดินแดนที่ไม่เคยมีมาก่อน มีจุดอ้างอิงทางเทคนิคที่ชัดเจนน้อยมากที่จะระบุเป็นแนวต้านที่มีนัยสำคัญ ดังนั้นระดับแนวต้านที่เป็นเลขกลมอาจทำหน้าที่เป็นแนวต้านที่ใช้งานได้จริงที่สุด

ธนาคารคาดการณ์แนวโน้มอ่อนแอในระยะสั้นสำหรับเงินเยนญี่ปุ่น

ธนาคารเหล่านี้ระบุว่าเงินเยนญี่ปุ่นยังคงเปราะบางต่อการขาดทุนที่ยืดเยื้อ BNY ยังคงมีท่าทีระมัดระวังอย่างลึกซึ้ง โดยชี้แจงว่าการไหลออกของเงินทุนเชิงลบ การถือสถานะสั้นอย่างต่อเนื่อง และความเสี่ยงในห่วงโซ่อุปทานระหว่างจีน-ญี่ปุ่นที่ทวีความรุนแรงจะทำให้สกุลเงินนี้ถูกจำกัดเชิงโครงสร้างแม้จะมีข้อมูลค้าปลีกและค้าส่งที่แข็งแกร่ง

สอดคล้องกับมุมมองพื้นฐานที่อ่อนแอนี้ UOB Group เสริมว่าแม้จังหวะทางเทคนิคของการลดลงของเงินเยนจะดูเกินขอบเขต แต่การทะลุแนวต้านประวัติศาสตร์เหนือ 162.00 หมายความว่าสกุลเงินนี้น่าจะยังคงมีแนวโน้มลดลงไปสู่ระดับเลขกลมทางจิตวิทยาต