USD/JPY: แรงกดดันจากวิกฤตน้ำมันยังคงกดดันเงินเยน – OCBC

นักยุทธศาสตร์ของ OCBC ซิม โม เซียง และคริสโตเฟอร์ หว่อง เน้นย้ำว่าราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังทำให้เงื่อนไขการค้าของญี่ปุ่น ความเสี่ยงทางการคลัง และความไม่แน่นอนด้านนโยบายแย่ลง ส่งผลให้เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) อยู่ภายใต้แรงกดดัน พวกเขายังคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน แต่ยังคงเป้าหมาย USD/JPY สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 155 พร้อมเตือนว่าการแทรกแซงค่าเงินมีแนวโน้มมากขึ้นเมื่อใกล้ระดับ 160 เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการพึ่งพาพลังงานยังคงอยู่

ราคาน้ำมันพุ่งสูงยังคงสร้างความเสี่ยงด้านลบต่อเงินเยน

“ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วได้เพิ่มแรงกดดันใหม่ต่อเงินเยน ส่งผลกระทบต่อญี่ปุ่นผ่านเงื่อนไขการค้าที่อ่อนแอลง ความกังวลทางการคลังที่เพิ่มขึ้น และความเสี่ยงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ซึ่งโดยปกติระมัดระวัง อาจหยุดชะงักเพื่อประเมินสถานการณ์ใหม่ การพึ่งพาการนำเข้าพลังงานจากตะวันออกกลางอย่างมากของญี่ปุ่นทำให้สกุลเงินนี้ไวต่อแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นพิเศษ”

“กรณีฐานของเรายังคงเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนเมษายน หลังจากตัดสินใจคงอัตราไว้ในเดือนมีนาคม แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้เพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวิธีที่ผู้กำหนดนโยบายจะปรับสมดุลระหว่างแรงกดดันเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันกับความเชื่อมั่นที่เปราะบาง”

“การปรับตัวลดลงของราคาน้ำมัน—หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย—จะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อเงินเยนได้ในระดับจำกัด แม้เช่นนั้น เรายังคงระมัดระวังและรักษาเป้าหมาย USD/JPY สิ้นปี 2026 ที่ 155 ไว้”

“การแต่งตั้งของนายกรัฐมนตรีทาไคจิที่เน้นการกระตุ้นเศรษฐกิจของ BoJ ได้เพิ่มคำถามเกี่ยวกับว่า BoJ จะสามารถก้าวนำหน้าเงินเฟ้อได้หรือไม่ ขณะที่ตลาดยังคงระมัดระวังต่อความเสี่ยงทางการคลังที่เกิดจากการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน รอยเตอร์รายงานว่ากระทรวงการคลังได้สำรวจแนวคิดการแทรกแซงในตลาดฟิวเจอร์สน้ำมัน ทำให้ตลาดยังคงตื่นตัว”

“ถึงกระนั้น เราก็ยังมองว่าการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศใกล้ระดับ USD/JPY 160 มีความเป็นไปได้มากกว่าการดำเนินการโดยตรงในตลาดฟิวเจอร์สของน้ำมันดิบ"