ญี่ปุ่นเกาหลีใต้เจอกำแพงภาษีใหม่ เอเชียจะเจอแรงกดดันค่าเงินอ่อนลงหรือไม่?

TradingKey – ก่อนถึงวันที่ 9 กรกฎาคม ซึ่งเป็นวันหมดอายุของการระงับกำแพงภาษีสองทาง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษีนำเข้าร้อยละ 25 กับสินค้าจากญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ อีกครั้ง ปลุกกระแสความกังวลเรื่องความตึงเครียดทางการค้าขึ้นมาใหม่ นักกลยุทธ์ตลาดเงินเตือนว่า เยน วอน บาท และสกุลเงินเอเชียอื่นๆ อาจเผชิญแรงกดดันให้อ่อนค่าในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การขยายเวลากำหนดบังคับใช้ไปถึง 1 สิงหาคม บ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นในกลยุทธ์ทางการเมืองของทรัมป์ ทำให้แนวโน้มค่าเงินเอเชียในระยะกลางยังไม่ชัดเจน

เมื่อวันจันทร์ที่ 7 กรกฎาคม ทรัมป์โพสต์บน Truth Social ว่า เขาได้ส่งหนังสือกำหนดภาษีถึงผู้นำ 14 ประเทศ เริ่มตั้งแต่ 1 สิงหาคม ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้จะถูกเก็บภาษีร้อยละ 25 ส่วนอีก 12 ประเทศที่เหลือจะถูกเก็บระหว่างร้อยละ 25 ถึง 40

นักกลยุทธ์จาก Wells Fargo ชี้ว่า ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราอาจตอบรับข่าวนี้อย่างไวเป็นพิเศษ ผู้ส่งออกในเอเชียเสี่ยงอ่อนตัวมากสุด ในบรรดาสกุลเงิน G10 เยนถือครองสถานะ long แออัดที่สุด ขณะที่การปรับตำแหน่งของวอนก็น่าสนใจไม่น้อย

เยนอ่อนค่าเล็กน้อยหลังข่าวกำแพงภาษี ค่า USD/JPY ปรับขึ้นเกือบ 0.30% แต่ย่อตัวกลับมาอยู่ที่ 146.19 เพิ่มขึ้น 0.10% ขณะที่สกุลเงินเอเชียอื่นๆ อย่างหยวนจีนและวอนเกาหลีใต้กลับไม่อ่อนค่าตามคาด USD/KRW ลดลง 0.48% และ USD/CNH ลดลง 0.09%

ตั้งแต่เดือนเมษายน โดยเฉพาะหลังต้นเดือนพฤษภาคม สกุลเงินเอเชียหลายตัวแข็งค่าขึ้นมาก นักวิเคราะห์มองว่าเป็นผลจากการสิ้นสุดของ “American exceptionalism” และข้อตกลง Mar-a-Lago ในปี 2025 ดอลลาร์ฯ อ่อนค่าลงเทียบกับสกุลเงินเอเชียหลักโดยรวม โดยเฉพาะเยนอ่อนลงถึง 7.16%

USD vs สกุลเงินหลักเอเชีย 2025 ที่มา: TradingView

ก่อนถึงเส้นตาย 9 กรกฎาคม ของการระงับกำแพงภาษี การปลุกกระแสคุกคามทางการค้ารอบใหม่ของทรัมป์ได้ฟื้นความคาดหวังให้เกิดคลื่นอ่อนค่าของสกุลเงินเอเชียอีกครั้ง

นักวิเคราะห์จาก Rayliant Global Advisors คาดว่าตลาดหุ้นเอเชียที่ได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางการค้าอาจปรับตัวลดลง และสกุลเงินอาจอ่อนค่าลง โดยเฉพาะเยนญี่ปุ่น
ANZ Bank ชี้ว่า กำแพงภาษีร้อยละ 25 กับสินค้าญี่ปุ่นอาจสร้างความท้าทายให้เยน นอกจากนี้ ด้วยความไม่แน่นอนทางนโยบายโลก ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจระมัดระวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมมากขึ้น

ข้อมูลล่าสุดจาก CFTC เผยว่า ตำแหน่ง short USD/JPY ยังอยู่ในระดับสูง หากมีข่าวกำแพงภาษีด้านลบนำหน้าญี่ปุ่นอีก สองสกุลนี้อาจเผชิญกับ short squeeze อย่างรุนแรง

อย่างไรก็ดี เทรดเดอร์จาก Sumitomo Mitsui Trust Bank แสดงความแปลกใจที่เยนอ่อนค่าลงแทนที่จะแข็งค่าซึ่งคาดว่า นักลงทุนจะถือเยนเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ด้วยสัญญาณที่ทรัมป์เปิดช่องให้เจรจา พวกเขามองว่า เยนอาจไม่อ่อนค่าต่อเนื่อง แต่ยังมีความเสี่ยงที่นักลงทุนจะเก็งกำไร long เยนรุนแรงขึ้น

น่าสังเกตว่า อัตราภาษีร้อยละ 25 กับสินค้าญี่ปุ่นในรอบนี้ แทบไม่ต่างจากที่ประกาศในต้นเดือนเมษายนที่ร้อยละ 24 ขณะที่เกาหลีใต้ยังใช้อัตราเดิม นักวิเคราะห์เห็นว่า การไม่มีการยกระดับภาษีอย่างมีนัยสำคัญอาจช่วยรักษาเสถียรภาพให้สกุลเงินเอเชียได้บ้าง

ยิ่งไปกว่านั้น เส้นตายเดิม 9 กรกฎาคม ถูกยืดออกจนถึง 1 สิงหาคม เรียกได้ว่าประเด็นภาษีกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจาอีกครั้ง ส่งสัญญาณว่าฉากที่เลวร้ายที่สุดอาจยังไม่เกิดขึ้นก็ได้