CAD: รออยู่โดยมีแนวทางน้อยมากที่เป็นไปได้ – MUFG

ในวันที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขายออกทั่ว G10 ดอลลาร์แคนาดา (CAD) เพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อวานนี้ โดยได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากการตัดสินใจของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ที่จะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ซึ่งเป็นการหยุดชั่วคราวครั้งแรกจาก BoC นับตั้งแต่เริ่มต้นรอบการผ่อนคลายในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ตลาด OIS ได้มีการตั้งราคาสำหรับการปรับลด 25bp (ที่ประมาณ 35%-40% ความน่าจะเป็น) ดังนั้นการหยุดชั่วคราวจึงช่วยดัน USD/CAD ลงต่ำลง นักวิเคราะห์ FX ของ MUFG เดเร็ค ฮาลเพนนี (Derek Halpenny) กล่าว

BoC หยุดชั่วคราว แต่การปรับลดยังคงมีแนวโน้มเมื่อความเสี่ยงทางการค้าสืบเนื่อง

คณะกรรมการบริหารจะ 'ดำเนินการอย่างระมัดระวัง โดยมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเฉพาะที่เผชิญกับเศรษฐกิจแคนาดา' BoC ยังได้เผยแพร่รายงานนโยบายการเงินและเนื่องจากความยากลำบากในการคาดการณ์แนวโน้มจึงได้นำเสนอสองสถานการณ์ – สถานการณ์ที่ 1 เป็นสถานการณ์ที่น่าพอใจมากกว่า โดยมีการ 'เจรจา' ยกเลิกภาษีการค้า แต่ภายใต้กระบวนการที่ยากลำบากและไม่แน่นอนซึ่งจะดำเนินไปจนถึงสิ้นปี 2026 สถานการณ์ที่ 2 สมมติว่าภาษีปัจจุบันจะถูกเพิ่มโดยสหรัฐฯ และเกิด 'สงครามการค้าที่ยืดเยื้อ'

“สถานการณ์ที่ 1 คาดการณ์ว่าการเติบโตทั่วโลกและแคนาดาจะชะลอตัวชั่วคราวและเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 1.5% เป็นเวลาหนึ่งปีและจากนั้นจะกลับสู่เป้าหมาย 2.0% สถานการณ์ที่ 2 จะมีการชะลอตัวที่รุนแรงขึ้นในระดับโลกและเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น แต่ในแคนาดาจะเกิด 'ภาวะถดถอยที่สำคัญ' โดยมีการเพิ่มขึ้นชั่วคราวในเงินเฟ้อถึง 3.0% ภายในกลางปี 2026 ก่อนที่จะกลับสู่เป้าหมาย 2.0%”

“จากสถานการณ์เหล่านี้และความคิดเห็นจากผู้ว่าการแมคเล็ม (Macklem) ที่จะดำเนินการ 'อย่างเด็ดขาด' หากจำเป็น การหยุดชั่วคราวนี้อาจจะไม่ยาวนาน และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น หากถึงตอนนั้นเรามีความชัดเจนมากขึ้นในนโยบายการค้าของสหรัฐฯ การปรับลด 50bps ได้ถูกตั้งราคาในตลาด OIS ซึ่งเราเชื่อว่าตรงกับสถานการณ์ที่ 1 ที่ BoC วางไว้ – ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่น่าพอใจมากกว่า หากมีการดำเนินการที่รุนแรงมากขึ้น BoC จะปรับลดมากกว่าที่ตั้งราคาไว้”