เงินรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง ท่ามกลางความกังวลเรื่องที่ต้องเลือกระหว่างนโยบายการคลังและ BI

• เงินรูเปียห์อินโดนีเซียเผชิญแรงกดดันจากความกังวลด้านการคลัง เนื่องจากต้นทุนนำเข้าน้ำมันที่สูงขึ้น และข้อแลกเปลี่ยนด้านการเติบโตของ BI
• มาตรการใหม่ของอินโดนีเซียมุ่งจัดการการปั่นหุ้น หลัง MSCI เตือนว่าอาจลดสถานะตลาดอินโดนีเซียเป็นตลาดเดี่ยว
• ความคาดหวังเกี่ยวกับการคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะใกล้ที่ลดลง จำกัดการปรับตัวขึ้นต่อของดอลลาร์สหรัฐ

ในตลาดลงทุนเอเชียวันจันทร์ USD/IDR ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน วิ่งอยู่ที่ประมาณ 18,150 คู่เงินดังกล่าวปรับตัวขึ้น ขณะที่เงินรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) เจอแรงกดดันจากความกังวลด้านการคลัง ท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เนื่องจากอินโดนีเซียเป็นประเทศผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ นอกจากนี้ ความกังวลยังเพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) อาจเผชิญกับข้อแลกเปลี่ยนที่ยากลำบากระหว่างการปกป้องค่าเงินและการสนับสนุนการเติบโตในระยะสั้น

เมื่อวันจันทร์ อินโดนีเซียเปิดตัวมาตรการเพิ่มเติมเพื่อจัดการกับการปั่นตลาดหุ้น ซึ่งรวมถึงการเพิ่มบุคคลอิสระเข้าไปในคณะกรรมการที่ทำหน้าที่กำหนดหุ้นที่มีโครงสร้างการถือครองแบบกระจุกตัว หลังจาก MSCI กล่าวว่าประเทศนี้อาจถูกลดสถานะ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายที่ไม่โปร่งใส มาตรการดังกล่าวมีขึ้นหลังจาก MSCI ประกาศเมื่อต้นเดือนนี้ว่า อาจลดสถานะตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียเป็นตลาด “เดี่ยว” โดยระบุว่ายังไม่มีการดำเนินการมากเพียงพอที่จะยับยั้งแนวทางการซื้อขายที่ประสานงานกันในตลาดหุ้นของประเทศ

อินโดนีเซียผ่อนข้อกำหนดเงินสำรองเพื่อเสริมสภาพคล่อง

นักวิเคราะห์จาก MUFG ชี้ว่า นอกเหนือจากการตัดสินใจด้านนโยบายล่าสุดแล้ว ธนาคารกลางอินโดนีเซียยังได้ดำเนินการเพิ่มสภาพคล่องภายในประเทศด้วยการประกาศลดอัตราส่วนข้อกำหนดเงินสำรองของธนาคารเป็นระยะ โดยระบุว่า “สำหรับธนาคารทั่วไป อัตราส่วนข้อกำหนดเงินสำรองจะลดลงจาก 9% เป็น 8% ในวันที่ 1 พฤศจิกายน และลดลงอีกเป็น 7% ในวันที่ 1 ธันวาคม” ขณะที่ “สำหรับธนาคารชะรีอะห์ อัตราส่วนข้อกำหนดเงินสำรองจะลดลงจาก 7.5% เป็น 6.5% และต่อมาจะลดลงเป็น 5.5%” MUFG มองว่าขั้นตอนเหล่านี้เป็นการผ่อนคลายเงื่อนไขด้านเงินทุนแบบมีเป้าหมาย ซึ่งออกแบบมาเพื่อเสริมส่วนผสมของนโยบายโดยรวมของ BI โดยไม่บั่นทอนเป้าหมายในการสนับสนุนค่าเงิน

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นของคู่ USD/IDR อาจถูกจำกัด เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) อาจเผชิญความท้าทายจากความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ก่อนอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินโอกาส 90.6% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายวันที่ 27–28 ตุลาคม ควบคู่กับโอกาส 79.7% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

นอกจากนี้ เงินดอลลาร์ยังเผชิญแรงกดดันจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ผ่อนคลายลง หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ตัดความเป็นไปได้ของการดำเนินการทางทหารต่ออิหร่านในทันที โดยระบุว่า “วันนี้จะไม่มีการโจมตี” ตามรายงานของ Al Jazeera อย่างไรก็ตาม ความวิตกกังวลในตลาดยังคงอยู่เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่การโจมตีจะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งหลังการเลือกตั้งของอิสราเอลในสัปดาห์นี้และการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า ขณะที่รายงานระบุว่าอิหร่านพร้อมตอบโต้ด้วยการโจมตีอิสราเอลและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

กระแสเงินทุนเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยแตกต่างกัน เนื่องจากความเสี่ยงแต่ละประเภททำให้สินทรัพย์ปลอดภัยวิ่งแตกต่างกัน

นักกลยุทธ์จาก OCBC สังเกตว่า “ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังทวีความรุนแรงขึ้น แต่ผู้ได้รับประโยชน์แตกต่างกันไปตามประเภทของความเสี่ยง” ซึ่งสะท้อนแนวคิดเรื่อง “แรงกระทบต่างกัน สินทรัพย์ปลอดภัยก็แตกต่างกัน” โดยระบุว่า ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังไหลเข้าสู่เงินเยนญี่ปุ่น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางกำลังสนับสนุนดอลลาร์แคนาดาและโครนนอร์เวย์ ขณะที่ความตึงเครียดด้านการคลังของฝรั่งเศสกำลังหนุนฟรังก์สวิส ซึ่งตอกย้ำว่าลักษณะของแรงกระทบแต่ละประเภทกำลังเป็นตัวกำหนดว่านักลงทุนจะเลือกสินทรัพย์ปลอดภัยใด