สหราชอาณาจักร: งบประมาณเผชิญความยืดหยุ่นทางการคลังที่จำกัด - โนมูระ

บทวิเคราะห์งบประมาณสหราชอาณาจักรฉบับก่อนประกาศของ Nomura คาดว่า รัฐมนตรีคลัง Healey จะยอมให้พื้นที่ทางการคลังลดลงเหลือประมาณ 15,000 ล้านปอนด์ ในการแถลงงบประมาณครั้งแรกของเขาในวันที่ 28 ตุลาคม หลังข้อมูลการคลังภาครัฐประจำเดือนกันยายนออกมา การขาดดุลเงินสดไม่ได้สร้างความประหลาดใจในเชิงบวกอีกต่อไป Nomura คาดว่าความต้องการเงินทุนในปี 2026-27 จะเกินประมาณการ 4,000 ล้านปอนด์ โดยจะระดมทุนเพิ่มเติมผ่านการออกพันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลังในสัดส่วนเท่า ๆ กัน

ปัจจัยกดดันจำกัดความยืดหยุ่นทางการคลัง

"ในการแถลงงบประมาณครั้งแรกของเขา (เวลา 12.30 น. วันพุธที่ 28 ตุลาคม) รัฐมนตรีคลัง Healey มีแนวโน้มที่จะยอมให้พื้นที่ทางการคลังลดลงเหลือประมาณ 15,000 ล้านปอนด์ หลังข้อมูลการคลังภาครัฐประจำเดือนกันยายนที่เผยแพร่ในวันนี้ การขาดดุลเงินสดไม่ได้สร้างความประหลาดใจในเชิงบวกอีกต่อไป อย่างไรก็ตาม เรามองว่าการผสมผสานระหว่างกระแสเงินไหลเข้าของ NS&I ที่ลดลง และความจำเป็นในการให้ความช่วยเหลือด้านค่าครองชีพในช่วงฤดูหนาว จะทำให้ความต้องการเงินทุนในปี 2026-27 เกินประมาณการ 4,000 ล้านปอนด์"

"เราคาดว่ายอดดังกล่าวจะได้รับการชดเชยด้วยการออกพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น 2,000 ล้านปอนด์ และตั๋วเงินคลังเพิ่มขึ้น 2,000 ล้านปอนด์ เมื่อเทียบกับแผนเดิม (ซึ่งกำหนดไว้ที่ 246,200 ล้านปอนด์ และ 5,000 ล้านปอนด์ ตามลำดับ)"

"รัฐมนตรีคลังได้จำกัดช่องทางในการอุดช่องว่างทางการคลังของตนเอง หลังจากตัดความเป็นไปได้ในการขึ้นภาษีหลายรายการ (ไม่มีการขึ้นอัตราภาษีเงินได้ ภาษีมูลค่าเพิ่ม หรือภาษีประกันสังคมแห่งชาติตามที่ระบุไว้ในแถลงการณ์ของพรรคแรงงานปี 2024 โดยขณะนี้ได้เพิ่มภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์เข้าไปในรายการดังกล่าวแล้ว) การปรับขึ้นอัตราภาษีในระดับที่มากขึ้นบนฐานภาษีที่แคบลง (เทียบกับการปรับขึ้นอัตราภาษีในระดับที่น้อยลงบนฐานภาษีที่กว้างขึ้น) เพื่อสร้างรายได้ในจำนวนเท่ากัน อาจส่งผลต่อพฤติกรรม"

"ในประเด็นอื่น จุดสนใจอาจอยู่ที่การตัดสินใจของกระทรวงการคลังว่าจะใช้ศักยภาพในการสนับสนุนทางการเงินของสถาบันการเงินภาครัฐเพื่อกระตุ้นการลงทุนหรือไม่ แม้การดำเนินการดังกล่าวจะต้องอาศัยการเข้าร่วมจากภาคเอกชน รวมถึงความตั้งใจของรัฐบาลที่จะขยายโครงการต่าง ๆ ของตน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)