ปอนด์อังกฤษ: จุดยืนของ BoE ทำให้ปอนด์เผชิญความเสี่ยง – BBH

อีเลียส ฮัดดัด จาก Brown Brothers Harriman (BBH) รายงานว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ที่ 3.75% แต่ส่งสัญญาณว่าเกณฑ์สำหรับการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีกนั้นอยู่ในระดับต่ำ ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์เตือนว่าอาจต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น หากผลกระทบรอบสองจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มปรากฏ ฮัดดัดชี้ให้เห็นถึงการชะลอการปรับลดขนาดงบดุลเชิงปริมาณ และมองว่าภาวะเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร (UK) ที่ยังมีทรัพยากรเหลือใช้ทำให้เงินปอนด์อังกฤษ (GBP) มีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลงจากการปรับการคาดการณ์ของตลาดไปสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินของ BoE

การคงอัตราดอกเบี้ยและการชะลอ QT ของ BoE กดดัน GBP

"BoE คงอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณว่าเกณฑ์สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ ตามที่ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ลงมติด้วยเสียงข้างมาก 6 ต่อ 3 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่ 6 อีกครั้งที่เมแกน กรีน, แคเธอรีน แอล. แมนน์ และฮิว พิลล์ สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิกพอยต์"

"BoE ระบุว่า “จนถึงขณะนี้มีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ถึงผลกระทบรอบสองอย่างมีนัยสำคัญต่อการกำหนดราคาและค่าจ้าง” ทั้งนี้ การเติบโตของค่าจ้างและอัตราเงินเฟ้อภาคบริการของสหราชอาณาจักรที่ชะลอตัวลงทำให้ BOE มีพื้นที่ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง"

"อย่างไรก็ตาม แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการ BoE เตือนว่า “หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อเป็นเวลานาน ดังที่ดูเหมือนว่าจะเป็นเช่นนั้น และความเสี่ยงที่ผลกระทบรอบสองจะเกิดขึ้นเพิ่มสูงขึ้น ก็มีแนวโน้มว่าอาจต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น”"

"BoE ยังประกาศแผนชะลอการปรับลดขนาดงบดุลเชิงปริมาณ (QT) ด้วยแผนระยะเวลาหลายปีที่สามารถคาดการณ์ได้ การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรจะลดลงโดยเฉลี่ย 46,000 ล้านปอนด์ต่อปีจนถึงปี 2034 ซึ่งรวมถึงการขายพันธบัตรประจำปีมูลค่า 20,000 ล้านปอนด์ ลดลงจากการลดการถือครองโดยเฉลี่ย 87,500 ล้านปอนด์ และการขายพันธบัตร 32,000 ล้านปอนด์ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา การชะลอความเร็วในการลดขนาดงบดุลของ QT ช่วยหนุนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร แต่ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่ใหญ่กว่า หากราคาพลังงานไม่ลดลงอย่างยั่งยืน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันขาขึ้น "

"เส้นอัตราผลตอบแทนสว็อปสะท้อนการคาดการณ์ว่า BoE จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 100 จุดเบสิกพอยต์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า สู่ระดับ 4.75% ในมุมมองของเรา BoE อาจไม่จำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากเท่าที่ตลาดคาดการณ์ เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรกำลังดำเนินงานต่ำกว่าศักยภาพอยู่แล้ว อัตราดอกเบี้ยธนาคารที่ 3.75% ใกล้ระดับบนสุดของกรอบอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางที่ BoE ประเมินไว้ที่ 2% ถึง 4% และนโยบายการคลังมีแนวโน้มที่จะเข้มงวดขึ้น โดยสรุปแล้ว: GBP มีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลงจากการปรับการคาดการณ์ของตลาดไปสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินของ BoE"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)