มูซาเล็มแห่งเฟด: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้อาจช่วยหลีกเลี่ยงการดำเนินการที่เข้มงวดมากขึ้นในภายหลัง

อัลแบร์โต มูซาเลม ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาเซนต์หลุยส์ กำลังให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันพฤหัสบดี โดยแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเศรษฐกิจและแนวโน้มนโยบายการเงิน

มูซาเลมชี้ความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้น เตือนให้ฝั่งกระทิงดอลลาร์ระมัดระวัง แม้ปรับโทนอย่างระมัดระวัง

มูซาเลมจากเฟดส่งสัญญาณที่มีแนวโน้มไปทางเข้มงวดนโยบายในระดับปานกลาง โดยได้คะแนน 7/10 จาก FXS Speechtracker ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตของผู้กล่าว อย่างไรก็ตาม การเน้นย้ำนโยบายที่เป็นกลางถึงผ่อนคลาย และภาวะการเงินที่ "ผ่อนคลายอย่างมาก" ทำให้โทนโดยรวมมีความแข็งกร้าวลดลง

คำกล่าวสำคัญที่ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งเคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 2.5%-3% นั้น "สูงเกินไป" และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้อาจช่วยหลีกเลี่ยงการดำเนินการที่รุนแรงมากขึ้นในภายหลัง สะท้อนถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้นและแนวโน้มที่จะคุมเข้มนโยบายล่วงหน้า แม้มูซาเลมจะเน้นย้ำถึงความน่าเชื่อถือของเฟดและความเป็นอิสระจากนโยบายการคลัง การอ้างถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง ผลผลิตที่ฟื้นตัว และความเป็นไปได้ที่จะเกิดช็อกจากอุปทาน เช่น "เอลนีโญที่รุนแรงมาก" ล้วนตอกย้ำมุมมองที่ว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นสำคัญ ซึ่งช่วยให้ดอลลาร์ยังคงได้รับแรงหนุนเมื่อปรับตัวลดลง

ดัชนีความเชื่อมั่นเฟดของ FXS ลดลง 0.34 จุด สู่ระดับ 132.42 บ่งชี้ถึงการถอยกลับเล็กน้อยของมุมมองที่ว่าเฟดมีแนวโน้มคุมเข้มนโยบาย เมื่อเทียบกับการอ่านค่าครั้งก่อน แม้ยังคงให้ความสำคัญอย่างมากกับเงินเฟ้อ เนื่องจากดัชนียังคงอยู่เหนือเส้นกลางที่ระดับ 100 อย่างชัดเจน เฟดจึงยังคงอยู่ในอาณาเขตของการคุมเข้มนโยบาย แม้ความเชื่อมั่นจะเย็นลงเล็กน้อยในครั้งนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดจะยังคงสะท้อนความน่าจะเป็นในระดับมีนัยสำคัญของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม สอดคล้องกับคำเตือนของมูซาเลมว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอาจไม่เพียงพอที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ได้อย่างแน่นอน

คำกล่าวสำคัญ:

การเติบโตและการลงทุนที่แข็งแกร่งกำลังส่งผลต่อตลาดพันธบัตร

ความน่าเชื่อถือของเฟดไม่ได้เป็นประเด็นที่ต้องตั้งคำถาม

เฟดมุ่งเน้นการทำให้นโยบายการเงินเป็นอิสระจากนโยบายการคลัง

ขณะนี้นโยบายการเงินอยู่ในระดับเป็นกลางหรือผ่อนคลาย

ภาวะการเงินในขณะนี้ค่อนข้างผ่อนคลาย

ความกังวลอันดับหนึ่งของประชาชนคือเงินเฟ้อ

ภาคธุรกิจกำลังเผชิญกับต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูง

เอลนีโญที่รุนแรงมากอาจเป็นช็อกจากอุปทานครั้งต่อไป

เมื่อพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปัจจุบัน มองว่าความน่าจะเป็นที่เงินเฟ้อจะกลับสู่ระดับ 2% นั้นลดลง

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้อาจช่วยลดความจำเป็นในการดำเนินการที่รุนแรงมากขึ้นในภายหลัง

เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ระหว่าง 2.5% และ 3% ซึ่งสูงเกินไปและจำเป็นต้องปรับลดลง

ผลิตภาพกำลังฟื้นตัว

สิ่งที่ดีที่สุดที่เฟดสามารถทำได้เพื่อสนับสนุนการเติบโตคือการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2%

บางภาคส่วนของเศรษฐกิจกำลังเผชิญภาวะสินเชื่อถูกเบียดออก

การชี้นำล่วงหน้ามีประโยชน์เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ศูนย์

การชี้นำล่วงหน้าแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่น แต่การสื่อสารกรอบนโยบายเป็นอีกเรื่องหนึ่ง

เมื่อเกิดช็อกจากอุปทาน จำเป็นต้องพิจารณาเงินเฟ้อพื้นฐาน

จะไม่แสดงจุดยืนที่ชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่ต้องการให้เฟดดำเนินการในการประชุม FOMC เดือนกันยายน

จะไม่ชี้นำล่วงหน้าเกี่ยวกับการประชุม FOMC ที่กำลังจะมาถึง