ธนาคารกลางยุโรป: ความเสี่ยงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้รับการประเมิน – Societe Generale

อนาโตลี อาเนนคอฟ จากโซซิเอตี เจเนอราลี คาดว่าในการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) สัปดาห์หน้า จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย โดยธนาคารกลางจะย้ำแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและการประชุมเป็นครั้งๆ ข้อมูลล่าสุดของเขตยูโร รวมถึงเยอรมนีและฝรั่งเศส ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงภาพรวมอย่างมีนัยสำคัญ อาเนนคอฟเห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นไปได้และมีแนวโน้มเป็นกลางโดยรวม แต่ไม่มั่นใจในเรื่องการเข้มงวดเพิ่มเติมหลังจากนั้น

จุดยืนของ ECB ความเสี่ยงภาวะถดถอย และการปรับขึ้นในเดือนกันยายน

“คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในการประชุมสัปดาห์หน้า โดย ECB น่าจะย้ำแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจและการประชุมเป็นครั้งๆ ข้อมูลล่าสุดแทบไม่เปลี่ยนแปลงภาพรวม แม้ว่าเราจะประเมินความเสี่ยงของภาวะถดถอยทางเทคนิคในเยอรมนีและฝรั่งเศสในปีนี้ว่าลดลงแล้วก็ตาม แม้จะมีความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ในอ่าว แต่สถานการณ์คาดการณ์ที่ผ่อนคลายในเดือนมิถุนายนยังดูเหมือนจะยังคงอยู่”

“สิ่งนี้เปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนกันยายนตามที่ตลาดได้ประเมินไว้เต็มที่แล้ว แม้ว่าเราจะไม่มั่นใจในเรื่องการเข้มงวดเพิ่มเติมหลังจากนั้น การปรับขึ้นในเดือนกันยายนจะทำให้นโยบายโดยรวมยังคงเป็นกลางในขณะที่หลีกเลี่ยงการตอบสนองนโยบายที่ล่าช้า และเปิดโอกาสให้ประเมินผลกระทบทางอ้อมและผลกระทบรอบที่สองของค่าจ้างในช่วงปลายปีนี้”

“จากข้อมูลปัจจุบัน ECB อาจจำเป็นต้องลดประมาณการเงินเฟ้อหลักสำหรับปีนี้เนื่องจากราคาพลังงานที่ลดลง ขณะที่การเติบโตก็อาจอ่อนแอลงในปีนี้เนื่องจากข้อมูลที่ผันผวนของไอร์แลนด์ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นได้ลดลงแล้ว แต่ความไม่แน่นอนยังคงสูง”

“เนื่องจากผลกระทบเหล่านี้อาจปรากฏขึ้นล่าช้า การรอหลักฐานที่ชัดเจนอาจทำให้ ECB ตกอยู่ข้างหลังจังหวะเวลา ดังนั้นตัวกระตุ้นการดำเนินการจึงพบได้ในประมาณการและสถานการณ์ต่างๆ ซึ่งบังคับให้ต้องตัดสินใจบนพื้นฐานของความระมัดระวัง หรือเชิงป้องกัน (หรือเชิงความเสี่ยง?) มากกว่าบนข้อมูลที่เกิดขึ้นจริง”

“การตัดสินใจว่าการปรับขึ้นในเดือนมิถุนายน และอาจรวมถึงการปรับขึ้นในเดือนกันยายน จะ ‘ถูกต้อง’ หรือไม่นั้นจึงเป็นเรื่องยากในขั้นตอนนี้ เนื่องจากเรายังไม่ทราบขอบเขตของผลกระทบทางอ้อมและผลกระทบรอบที่สองที่ไม่เป็นเส้นตรง (ซึ่งแน่นอนว่ายิ่งซับซ้อนขึ้นจากความยากลำบากในการกำหนดว่าข้อมูลในอนาคตจะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนนโยบายในวันนี้หรือไม่)”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)