ธนาคารกลางยุโรป: ความเสี่ยงในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้งพร้อมกับราคาน้ำมัน – ING

คาร์สเทน เบรสกี้ จาก ING ให้ความเห็นว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในสัปดาห์หน้า แต่ก็ไม่สามารถตัดโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ได้ เขาชี้ให้เห็นว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาอีกครั้งและราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นได้ฟื้นฟูภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่เห็นก่อนการประชุมเดือนมิถุนายน การวิเคราะห์นี้เน้นไปที่นโยบายการเงินของ ECB, พลวัตเงินเฟ้อ และความตึงเครียดภายในระหว่างกลุ่มเหยี่ยวและนกพิราบ

ความเสี่ยงการปรับขึ้นแบบเซอร์ไพรส์แม้จะเป็นกรณีฐาน

“เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อน การประชุม ECB ในวันที่ 23 กรกฎาคมดูเหมือนจะเป็นเรื่องเป็นทางการ — เป็นการประชุมครั้งสุดท้ายก่อนช่วงพักฤดูร้อน ซึ่งเป็นการประชุมที่ไม่มีใครพลาดหากถูกยกเลิกในนาทีสุดท้าย อย่างไรก็ตาม การยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งได้เปลี่ยนภาพรวมไปอีกครั้ง แทนที่จะค่อยๆ เปลี่ยนเข้าสู่โหมดพักร้อนฤดูร้อนและเลื่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยไปหลังฤดูร้อน เจ้าหน้าที่ ECB บางคนอาจมีแนวโน้มที่จะผลักดันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอย่างเข้มข้นมากขึ้น”

“ตั้งแต่การประชุมวันที่ 11 มิถุนายน และการตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานเป็น 2.25% สภาพแวดล้อมภายนอก รวมถึงราคาพลังงาน ได้ผ่านความผันผวนอย่างมาก การประชุม ECB ปลายเดือนมิถุนายนที่ซินตราได้ยืนยันภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคตามกรณีฐานของธนาคารกลางและเน้นย้ำความมุ่งมั่นของผู้กำหนดนโยบายที่จะเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ราคาพลังงานที่ลดลงต่ำกว่าระดับก่อนสงครามในเวลาต่อมา น่าจะช่วยลดความสงสัยเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

“โปรดจำไว้ว่า การประชุมสัปดาห์หน้าจะไม่มีการเปิดเผยประมาณการเศรษฐกิจใหม่ อย่างไรก็ตาม คาดว่า ECB จะได้ทำการอัปเดตภายในเกี่ยวกับสถานะของประมาณการในเดือนมิถุนายน โดยพิจารณาถึงการพัฒนาราคาน้ำมันล่าสุด ด้วยราคาพลังงานในปัจจุบัน เรากลับมาอยู่ในกรณีฐานของ ECB จากเดือนมิถุนายนอีกครั้ง”

“ข้อมูลเงินเฟ้อที่ช้ากว่าคาดในเดือนมิถุนายนและสัญญาณน้อยมากของผลกระทบทางอ้อมหรือผลกระทบรอบที่สอง ควรจะลดแรงกดดันในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม กรณีฐานของ ECB จะเป็นข้อโต้แย้งที่ชัดเจนสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง และไม่ใช่แค่ในกรณีฐานเท่านั้น”

“โดยรวมแล้ว ยังมีโอกาสเล็กน้อยที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่สมจริงกว่าคือการปรับขึ้นในที่ประชุมเดือนกันยายน ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม แทนที่จะเป็นช่วงเวลาสงบในฤดูร้อน การประชุมสัปดาห์หน้าสัญญาว่าจะเป็นการปะทะกันครั้งสุดท้ายระหว่างกลุ่มเหยี่ยวและนกพิราบก่อนที่ใครจะหยิบครีมกันแดดขึ้นมา”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)