เวียดนาม: การเติบโตที่แข็งแกร่งแต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น – HSBC

HSBC นำเสนอเวียดนามในฐานะหนึ่งในเศรษฐกิจที่เติบโตเร็วที่สุดในเอเชีย โดยได้รับการสนับสนุนจากการส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วและภาคการผลิตที่ต้องพึ่งพาการนำเข้า อย่างไรก็ตาม การขาดดุลการค้าที่ยืดเยื้อและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังกัดกร่อนดุลบัญชีเดินสะพัดและผลักดันเงินเฟ้อให้สูงกว่าขีดจำกัดของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม ธนาคารจึงปรับลดประมาณการดุลบัญชีเดินสะพัดและเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อในปี 2026

การขยายตัวอย่างรวดเร็วพร้อมแรงกดดันจากภายนอกและราคา

“แม้จะชะลอตัวจาก 8% ในปีที่แล้ว ประเทศยังคงมีการเติบโตที่ค่อนข้างดีที่ 7.8% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งทำให้เวียดนามยังคงรักษาตำแหน่งเป็นหนึ่งในเศรษฐกิจที่เติบโตเร็วที่สุดในเอเชียได้อย่างง่ายดาย”

“อย่างไรก็ตาม การดูข้อมูลการค้าละเอียดแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของการค้าของเวียดนาม การส่งออกเพิ่มขึ้นเกือบ 20% เมื่อเทียบปีต่อปีเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว”

“แม้การส่งออกจะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่การนำเข้าของเวียดนามกลับเติบโตมากกว่า โดยเพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบปีต่อปีตั้งแต่ต้นปี ซึ่งก็เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ในระดับหนึ่ง เนื่องจากภาคการผลิตของเวียดนามต้องพึ่งพาการนำเข้าเป็นอย่างมาก”

“ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2025 เวียดนามมีการขาดดุลการค้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งขยายตัวจนถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม เราไม่คิดว่าเวียดนามจะเข้าสู่สถานการณ์ ‘ขาดดุลคู่’ เนื่องจากรายได้จากการท่องเที่ยวและรายได้รองจะช่วยสนับสนุน”

“เมื่อมาถึงปัจจุบัน เงินเฟ้อของเวียดนามเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ 5.6% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งทะลุเพดานเงินเฟ้อ 4.5% ของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน แม้ว่าการปรับขึ้นราคาน้ำมันเบนซินอย่างมีนัยสำคัญจะเป็นสาเหตุหลัก แต่ก็สำคัญที่จะไม่มองข้ามการปรับขึ้นราคาสินค้าอาหารในช่วงหลัง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ