ไทย: ท่าทีที่มั่นคงของ ธปท. สนับสนุนการเติบโตที่เปราะบาง – DBS

นักเศรษฐศาสตร์จาก DBS Group Research ชื่อ Chua Han Teng คาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% จนถึงปี 2026 หลังจากตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง รายงานชี้ให้เห็นถึงความชอบของ ธปท. ในการสนับสนุนการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอของประเทศไทยในขณะที่มองข้ามอัตราเงินเฟ้อชั่วคราวที่เกิดจากปัจจัยด้านอุปทาน การคาดการณ์การเติบโตได้รับการปรับเล็กน้อยและคาดว่าเงินเฟ้อจะลดลงเข้าสู่ช่วงเป้าหมายตามกาลเวลา

ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยเพื่อส่งเสริมการฟื้นตัว

“ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) รักษาอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสี่ปีที่ 1.00% ในการประชุมวันที่ 24 มิถุนายน ซึ่งเป็นการตัดสินใจคงนโยบายการเงินไว้ไม่เปลี่ยนแปลงเป็นครั้งที่สองติดต่อกัน นี่แตกต่างจากธนาคารกลางในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แห่งอื่น ๆ ที่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อสนับสนุนค่าเงินและยึดมั่นต่อความคาดหวังเงินเฟ้อเนื่องจากสงครามอิหร่าน เรายังคงมุมมองว่า ธปท. จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปี 2026 ตามที่ตลาดตราสารหนี้คาดการณ์ไว้”

“ในแง่หนึ่ง ธปท. ประเมินว่านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายกำลังสนับสนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีแรงจูงใจมากพอที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมท่ามกลางเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะมองข้ามแรงกดดันเงินเฟ้อชั่วคราวที่เกิดจากปัจจัยด้านอุปทาน และงดเว้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

“แถลงการณ์ของ ธปท. ในเดือนมิถุนายนมีน้ำเสียงที่สมดุล เน้นย้ำแนวทางที่อดทนในมุมมองของเรา แม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2026 เป็น 2.3% (จาก 1.5%) แต่ก็ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตในปี 2027 เป็น 1.8% (จาก 2.0%) โดยภาพรวมการเติบโตยังคงถูกอธิบายว่าอยู่ในระดับต่ำและไม่สม่ำเสมอ”

“ทางการยังปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปี 2026 และ 2027 เล็กน้อยเป็น 2.8% และ 1.4% (จาก 2.9% และ 1.5%) ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนความคาดหวังอย่างระมัดระวังว่าเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าช่วงเป้าหมาย 1-3% ในระยะสั้นเนื่องจากการส่งผ่านต้นทุนพลังงานและการผลิต ก่อนจะลดลงต่ำกว่าจุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมายในปีหน้า”

“ธนาคารกลางประเมินว่าการอ่อนค่าล่าสุดของเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนั้นเกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มากกว่าปัจจัยเฉพาะที่ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินในภูมิภาคบางส่วน ในมุมมองของเรา การอ่อนค่าของเงินบาทในช่วงหลังมานี้มาจากระดับที่แข็งแกร่งค่อนข้างสูงท่ามกลางสถานะภายนอกที่ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งอาจสนับสนุนการท่องเที่ยวและช่วยผ่อนคลายสภาพการเงินสำหรับผู้ส่งออกขนาดเล็ก”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)