เฟด: การคงนโยบายเข้มงวดต่อเนื่องถึงปี 2027 – TD Securities

TD Securities ภายใต้การนำของออสการ์ มูญอส และอีไล เนียร์ รายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้เปลี่ยนท่าทีไปในทางเข้มงวดมากขึ้นและคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับเดิมจนถึงปี 2026 และ 2027 การคาดการณ์ล่าสุดของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) เน้นย้ำถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้น โดยมีผู้เข้าร่วมเก้าคนคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 แม้ว่าประธานวอร์ชจะมีถ้อยคำที่ค่อนข้างผ่อนคลายเล็กน้อย นักวิเคราะห์มองว่ามีเกณฑ์ที่สูงขึ้นสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและมีความเป็นไปได้มากขึ้นสำหรับการปรับขึ้นในอนาคต

การเปลี่ยนแปลงท่าทีเข้มงวดและการหยุดชะงักที่ยาวนาน

"โดยรวมแล้ว วอร์ชดูเหมือนจะมีท่าทีผ่อนคลายเล็กน้อยในการอธิบายท่าทีของนโยบาย — แต่เกณฑ์สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ถูกยกขึ้น และเราไม่คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวใดๆ ในอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปี 2026 และ 2027 คณะกรรมการ FOMC ให้ความสำคัญอย่างเต็มที่กับเงินเฟ้อ และการที่ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพท่ามกลางแรงกระแทกด้านอุปทานสองครั้งจำกัดความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบาย หากเฟดจะเคลื่อนไหวในที่สุด ก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นการปรับขึ้นมากกว่าการปรับลด"

"เราได้ปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ของเราเกี่ยวกับเฟดและไม่คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 อีกต่อไป เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วงเวลาที่เราคาดการณ์"

"แนวทางนโยบายมีความเข้มงวดมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผู้เข้าร่วมเก้าคนคาดการณ์การปรับขึ้นในปี 2026 และรายงานการคาดการณ์เศรษฐกิจ (SEP) เน้นย้ำว่าอันตรายที่ชัดเจนและเป็นปัจจุบันสำหรับเป้าหมายสองประการของเฟดคือความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แถลงการณ์หลังการประชุมถูกลดทอนลงอย่างมากเหลือเพียงคำอธิบายพื้นฐานเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายของคณะกรรมการ — โดยเน้นที่เงินเฟ้อในปัจจุบันยังคงห่างไกลจากเป้าหมาย"

"เราคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วงเวลาที่เราคาดการณ์ เงินเฟ้อจะยังคงสูงตลอดปีนี้ และตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ ทำให้ FOMC สามารถเปลี่ยนโฟกัสไปที่เป้าหมายเงินเฟ้อได้ หากเฟดจะเคลื่อนไหวในปีนี้ เราเชื่อว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเป็นการปรับขึ้นมากกว่าการปรับลด"

"มีข้อสรุปที่ชัดเจนสองประการจากการประชุม FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว: เฟดกำลังเปลี่ยนท่าทีไปในทางเข้มงวด และแนวทางนโยบายล่วงหน้าอย่างเป็นทางการได้สิ้นสุดลงแล้ว"

(