ธนาคารแห่งชาติสวิส: การหยุดชะงักนโยบายและท่าทีตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา – โนมูระ

นักวิเคราะห์จากโนมูระ โจซี่ แอนเดอร์สัน, จอร์จ บัคลีย์, อันเดรย์ เชปเปเนียก และเดวิด ไซฟ์ คาดการณ์ว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.00% ในการประชุมวันที่ 18 มิถุนายน พวกเขาเน้นย้ำถึงอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำของสวิตเซอร์แลนด์ ข้อมูลกิจกรรมที่ผสมผสาน และความไม่แน่นอนจากสงครามอิหร่านที่ยังดำเนินอยู่ ทีมงานยังคาดว่าจะมีการให้คำแนะนำที่เข้มแข็งต่อเนื่องเกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน และเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงในอนาคตอันใกล้

SNB คาดว่าจะคงนโยบายไว้นานขึ้น

“เราคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.00% ในการประชุมเดือนมิถุนายน อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงต่ำ คำถามสำคัญคือว่า SNB จะใช้ถ้อยคำซ้ำจากการประชุมครั้งก่อนที่ว่า ‘ความเต็มใจที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น’ แทนที่จะใช้ถ้อยคำที่เป็นปกติว่า ‘ยังคงเต็มใจที่จะดำเนินการในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนตามความจำเป็น’ หรือไม่”

“ตั้งแต่การประชุมครั้งก่อน คำกล่าวจากผู้กำหนดนโยบายของ SNB ได้เน้นย้ำถึงความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นของธนาคารในการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน คำกล่าวเหล่านี้รวมถึงประธาน Schlegel (เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน) ที่กล่าวว่า ‘สงครามอิหร่านอาจเพิ่มแรงกดดันต่อฟรังก์’ และ SNB ‘เพิ่มความเต็มใจในการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน’ อองตวน มาร์ติน รองประธานคณะกรรมการบริหาร ยังได้กล่าวเมื่อวันที่ 21 พฤษภาคมว่า SNB มีความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นในการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน (แหล่งที่มา: Bloomberg)”

“แม้ว่า CHF จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับ EUR ตั้งแต่เดือนมีนาคม แต่ด้วยการสื่อสารอย่างต่อเนื่องที่เน้นความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นในการแทรกแซงและความไม่แน่นอนจากสงครามอิหร่านที่ยังดำเนินอยู่ เราคาดว่าถ้อยคำในการประชุมเดือนมิถุนายนจะยังคงแสดงความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นในการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ในช่วงปลายเดือน SNB จะเผยแพร่ข้อมูลการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาส 1 ซึ่งเราคาดว่าจะสะท้อนการแทรกแซงที่เพิ่มขึ้นเพื่อต่อต้านความแข็งค่าของ CHF ในไตรมาสดังกล่าว”

“อัตราเงินเฟ้อต่ำยังจำกัดความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเร็วๆ นี้ ความจำเป็นในการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันแรงกดดันเงินฝืดมากเกินไปยังคงเป็นประเด็นสำคัญ และเราเชื่อว่า SNB น่าจะยังคงส่งสัญญาณความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นในการแทรกแซง แต่ CHF ได้อ่อนค่าลงจากระดับสูงสุดล่าสุดเมื่อเทียบกับ EUR โดยรวมแล้ว การคาดการณ์หลักของเราคืออัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB จะยังคงอยู่ที่ 0.00% ในอนาคตอันใกล้”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)