สหรัฐฯ: ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้นชะลอการผ่อนคลายนโยบายของเฟด – UOB

อัลวิน ลิว นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ UOB ระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ได้ขยายวงกว้างเกินกว่าภาคพลังงาน โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในเดือนเมษายนต่างเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง และตัวชี้วัดพื้นฐานยังคงสูงกว่ากลุ่มเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลิวคาดการณ์ว่า CPI หัวข้อหลักจะอยู่ที่ 3.7% และ CPI พื้นฐานที่ 3.0% ในปี 2026 โดยเห็นความเสี่ยงด้านขาขึ้นจากราคาน้ำมัน และคาดว่าเงินเฟ้อจะเคลื่อนตัวเข้าใกล้ 2% ในปี 2027

แรงกดดันราคาที่กว้างขึ้นและความเสี่ยงด้านขาขึ้น

“ขณะนี้เราคาดว่าเงินเฟ้อ CPI หัวข้อหลักจะเฉลี่ยสูงขึ้นที่ 3.7% ในปี 2026 (เดิม: 3.3%) ขณะที่เงินเฟ้อ CPI พื้นฐานจะเฉลี่ยใกล้เคียง 3.0% (เดิม: 2.8%) ซึ่งสูงกว่ากลุ่มเป้าหมายระยะยาวที่ 2% แต่ยังอยู่ในช่วงที่ยอมรับได้สำหรับ CPI พื้นฐาน เรายังคาดว่าเงินเฟ้อ CPI หัวข้อหลักและพื้นฐานของสหรัฐฯ จะลดลงสู่ระดับ 2% ในปี 2027 เมื่อผลฐานเปรียบเทียบกลับสู่ปกติ แต่ความเสี่ยงคือเงินเฟ้ออาจยังคงสูงกว่ากลุ่มเป้าหมายเป็นเวลานานกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้”

“ไม่น่าแปลกใจที่ความเสี่ยงต่อ CPI ในปี 2026 ยังคงเป็นด้านขาขึ้น และแนวโน้มขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางอย่างมาก หากการหยุดยิงยังคงอยู่และราคาน้ำมันลดลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เงินเฟ้อควรจะลดลงในครึ่งหลังของปี 2026”

“อย่างไรก็ตาม หากการหยุดยิงชั่วคราวนี้ถูกทำลายและความขัดแย้งทวีความรุนแรงอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันอาจสูงกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และเงินเฟ้อหัวข้อหลักอาจพุ่งขึ้นสู่ระดับ 5% ได้อย่างง่ายดายในช่วงปลายครึ่งหลังของปี”

“นอกจากนี้ จากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของ PPI ในเดือนเมษายนและช่องว่างที่เหมาะสมระหว่าง PPI กับ CPI อาจบ่งชี้ว่าการส่งผ่านราคาจากผู้ผลิตสู่ผู้บริโภคยังไม่เกิดขึ้นอย่างเต็มที่ ซึ่งอาจหมายถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้นที่สูงขึ้นในเดือนข้างหน้า”

“แม้จะมีการชะลอตัวจากการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่สูงเกินไปในเดือนมีนาคม รายงาน CPI เดือนเมษายนชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อเริ่มแพร่หลายมากขึ้น โดยที่พลังงานไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)