เงินบาท: แรงกดดันจากสงครามท้าทายจุดยืนของธนาคารแห่งประเทศไทย – DBS

นักเศรษฐศาสตร์จาก DBS Group Research ชัว ฮั่น เท็ง เน้นย้ำว่าตลาดการเงินของไทย โดยเฉพาะเงินบาท (THB) และหุ้น กำลังเผชิญแรงกดดันเนื่องจากความเปราะบางต่อแรงกระแทกจากสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง รายงานระบุว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากสงครามอิหร่านน่าจะปิดโอกาสในการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เพิ่มเติม โดยตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างน้อยหกเดือน

เงินบาทเผชิญแรงกดดันเนื่องจากนโยบายถูกจำกัด

“ตลาดการเงินของไทยยังคงเผชิญแรงกดดัน โดยเงินบาท (-5.3%) เป็นสกุลเงินที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดในกลุ่ม ASEAN-6 ในเดือนนี้ ขณะที่ดัชนีหุ้นหลักก็ลดลงเช่นกัน (-5.8%) ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่านี้สะท้อนถึงความเปราะบางสูงของเศรษฐกิจต่อการหยุดชะงักของสินค้าโภคภัณฑ์อย่างรุนแรงที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แรงกดดันเชิงลบต่อตลาดการเงินไม่น่าจะคลี่คลายอย่างมีนัยสำคัญหากไม่มีการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่น่าเชื่อถือ”

“ผลกระทบของภาวะเงินเฟ้อถดถอยที่เกิดจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจไทยสร้างปัญหานโยบายสำหรับธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เช่นเดียวกับธนาคารกลางทั่วโลก ธปท. กำลังประเมินระยะเวลาและความรุนแรงของแรงกระแทกด้านอุปทานที่เกิดจากสงครามอิหร่าน ซึ่งยังคงไม่แน่นอนสูง ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นน่าจะปิดโอกาสในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและสภาพเครดิตที่อ่อนแอ”

“เมื่อพิจารณาว่าธปท. เพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเหลือ 1.00% ในเดือนกุมภาพันธ์ เราคิดว่าไม่น่าจะเปลี่ยนทิศทางในระยะอันใกล้นี้ แต่จะเลือกติดตามว่าความกดดันด้านราคาจะขยายตัวเกินกว่าการกระแทกของราคาพลังงานและปุ๋ยหรือไม่ ซึ่งอาจนำไปสู่ความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและผลกระทบรอบที่สอง”

“ตลาดตราสารหนี้ไทยกำลังคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างน้อยในช่วงหกเดือนข้างหน้า แต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงอย่างต่อเนื่องซึ่งขับเคลื่อนโดยสงครามอิหร่าน