GBP: ความยืดหยุ่นเผชิญความเสี่ยงด้านการคลังและการเติบโต – OCBC

นักยุทธศาสตร์ของ OCBC ซิม โม ซียง และคริสโตเฟอร์ หว่อง ชี้ว่า ปอนด์ (GBP) มีความแข็งแกร่งตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่าน โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงท่าทีเข้มงวดอย่างรวดเร็วในความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร อย่างไรก็ตาม พวกเขามองว่าการปรับราคานี้เกินความเหมาะสมเมื่อพิจารณาถึงการเติบโตที่ชะลอตัวของสหราชอาณาจักร ความไม่แน่นอนที่เกิดจากพลังงาน และความเสี่ยงทางการคลังที่เพิ่มขึ้น และขณะนี้คาดว่าจะมีการคงนโยบายของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) เป็นเวลานานขึ้น พร้อมกับมีท่าทีระมัดระวังมากขึ้นต่อแนวโน้มของ GBP

การเก็ง BoE เข้มงวดนโยบายดูเหมือนจะเกินไป

“การแข็งค่าของ GBP สะท้อนถึงการปรับราคาท่าทีเข้มงวดอย่างรุนแรง แต่การเปลี่ยนแปลงของตลาดดูเหมือนจะเกินความเหมาะสมเมื่อเทียบกับการเติบโตที่อ่อนแอลง ความไม่แน่นอนที่เกิดจากพลังงาน และความเสี่ยงทางการคลังที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้แนวโน้มของ GBP ดูไม่น่าสนใจเท่าเดิม”

“แม้จะเป็นผู้นำเข้าพลังงาน แต่ GBP เป็นหนึ่งในสกุลเงิน G10 ที่มีความแข็งแกร่งมากกว่าตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่าน โดยได้รับแรงหนุนจากการเปลี่ยนแปลงท่าทีเข้มงวดอย่างรวดเร็วในความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร”

“GBP ยังคงทรงตัวเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหราชอาณาจักรที่สูงกว่าคาดเล็กน้อยไม่น่าจะเปลี่ยนเส้นทางนโยบายของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) ซึ่งท้ายที่สุดขึ้นอยู่กับขนาดและระยะเวลาของแรงกระแทกจากพลังงาน”

“ความคาดหวังของเราสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ BoE ในไตรมาส 3 ปี 2026 ตอนนี้ดูเหมือนจะไม่แน่นอนมากนัก โดยการคงนโยบายเป็นเวลานานขึ้นดูเหมือนจะเป็นไปได้มากกว่า อย่างไรก็ตาม การปรับราคาท่าทีเข้มงวดอย่างรุนแรงของตลาดดูเหมือนจะเกินความเหมาะสมเมื่อพิจารณาถึงการเติบโตที่ชะลอตัวของสหราชอาณาจักรและการแลกเปลี่ยนนโยบายที่จะเกิดขึ้นหากราคาพลังงานยังคงสูง”

“สถานการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศได้เบียดบังประเด็นการเมืองภายในประเทศไป แต่ภาวะวิกฤตด้านพลังงานและการเลือกตั้งท้องถิ่นที่จะเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม อาจเพิ่มโอกาสที่จะมีการใช้นโยบายการคลังแบบขยายตัวมากขึ้น ความกังวลด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้ทำให้เราต้องระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มของเงินปอนด์สเตอร์ลิง"