GBP: เงินเฟ้อที่ชะลอตัวทำให้เส้นทางของ BoE ซับซ้อนขึ้น – TD Securities

ทีมกลยุทธ์ทั่วโลกของ TD Securities คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรจะทรงตัวที่ 3.0% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนกุมภาพันธ์ สอดคล้องกับธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) และความเห็นของตลาด ดัชนี CPI พื้นฐานคาดว่าจะทรงตัวที่ 3.1% โดยภาคบริการลดลงเล็กน้อยแต่สินค้าพื้นฐานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย พวกเขาชี้ว่าข้อมูลนี้ยังไม่สะท้อนผลกระทบจากวิกฤตพลังงาน โดยคาดว่าการเปลี่ยนแปลงของตัวเลขรวมจะเริ่มเห็นได้ตั้งแต่เดือนมีนาคม

คาดว่า CPI สหราชอาณาจักรจะทรงตัวก่อนรับผลกระทบจากวิกฤตพลังงาน

“เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะหยุดนิ่งที่ 3.0% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนกุมภาพันธ์ (ตลาด: 3.0%, BoE: 3.0%) แม้ว่าส่วนประกอบของอาหารและพลังงานจะมีแนวโน้มลดลง แต่เราคาดว่าดัชนีพื้นฐานจะทรงตัวที่ 3.1% เมื่อเทียบปีต่อปี (ตลาด: 3.1%, ก่อนหน้า: 3.1%) เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่ลดลงสู่ 4.2% เมื่อเทียบปีต่อปี (ตลาด: 4.3%, BoE: 4.0%, ก่อนหน้า: 4.4%) ถูกชดเชยด้วยสินค้าพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.2% (ก่อนหน้า: 0.8%) สุดท้ายแล้ว ข้อมูลเดือนนี้ยังไม่สะท้อนผลกระทบจากวิกฤตพลังงาน และคาดว่าตัวเลขรวมจะเริ่มเปลี่ยนแปลงในเดือนมีนาคม”

“บริษัทภาคเอกชนของสหราชอาณาจักรเห็นการเติบโตของกิจกรรมทางธุรกิจชะลอตัวอย่างมาก ส่วนใหญ่เป็นผลจากสงครามในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อความต้องการ ต้นทุนวัตถุดิบ และห่วงโซ่อุปทาน ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงอย่างชัดเจนสู่ระดับ 51.2 (TDS: 52.5; ตลาด: 52.9; ก่อนหน้า: 53.9) ขณะที่ภาคการผลิตชะลอตัวลงอย่างนุ่มนวลที่ 51.4 (TDS/ตลาด: 50.0; ก่อนหน้า: 51.7) ความเชื่อมั่นลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 ขณะที่แรงกดดันด้านต้นทุนเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะเชื้อเพลิงและวัตถุดิบ ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อราคาต้นทางสูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 และตามมาด้วยการปรับขึ้นราคาสินค้าสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025”

“การเติบโตของผลผลิตที่จำกัด การลดลงของงานใหม่ ยอดขายส่งออกที่ลดลง และเวลาการส่งมอบที่ยาวนานขึ้น สะท้อนถึงความต้องการที่ซบเซา ทั้งภาคการผลิตและบริการเผชิญกับต้นทุนและราคาสินค้าที่สูงขึ้น กดดันอัตรากำไร ลดความเชื่อมั่นทางธุรกิจ และเพิ่มการเลิกจ้างงาน จากมุมมองนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเผชิญความท้าทายที่เพิ่มขึ้นในการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงการเติบโตที่ลดลงและแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นซึ่งเริ่มปรากฏในข้อมูลเดือนมีนาคม ดังที่เห็นได้จากรายงาน PMI นี้”