NZD: upside มีไม่มากเนื่องจาก RBNZ ตามการปรับนโยบายของ RBA – BNY

Geoff Yu นักยุทธศาสตร์มหภาคของ BNY ในภูมิภาค EMEA กล่าวว่าควรหลีกเลี่ยงการมอง NZD เป็นเพียงตัวแทนของ AUD แม้ว่าจะมีความแตกต่างในนโยบาย G10 หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ RBA ตลาดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ RBNZ ในช่วงครึ่งหลังของปี แต่แนวโน้มการเติบโตของนิวซีแลนด์ถูกปรับลดลง และฟิวเจอร์สยังคงบ่งชี้ถึงเส้นทางที่ระมัดระวังกว่าของออสเตรเลีย ซึ่งจำกัดการเพิ่มมูลค่าของ NZD เมื่อเปรียบเทียบกับ AUD

เส้นทางของ RBNZ ดูระมัดระวังกว่า RBA

"ในขณะนี้ ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) คาดว่าจะเป็นผู้เคลื่อนไหวถัดไป โดยมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเต็มรูปแบบในช่วงครึ่งหลังของปี อย่างไรก็ตาม ตลาด FX ควรระมัดระวังในการมอง NZD เป็น AUD แทนและคาดหวังมูลค่าที่แข็งแกร่งกว่า"

"แม้ว่าในสัญญาฟิวเจอร์สเดือนธันวาคม 2026 จะคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ 3% แต่เส้นทางเมื่อเปรียบเทียบกับออสเตรเลียแตกต่างกันมาก: การตั้งราคาในช่วงสิ้นปี 2026 ยังคงต่ำกว่าระดับที่เห็นในปีที่แล้วและแทบไม่เปลี่ยนแปลงตั้งแต่เดือนธันวาคม เส้นทางของฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของนิวซีแลนด์บ่งชี้ว่าตลาดต้องปรับลดคาดการณ์การเติบโตของนิวซีแลนด์อย่างมีนัยสำคัญในปีที่แล้วและยังคงระมัดระวังในแนวโน้มระยะกลาง"

"อัตราเงินเฟ้อในนิวซีแลนด์ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งสนับสนุนการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายของกรอบเวลาที่คาดการณ์ไว้ เส้นทางอัตราเงินเฟ้อของนิวซีแลนด์คาดว่าจะกลับมาสู่เป้าหมายได้เร็วขึ้น และมีคำถามเกี่ยวกับระดับที่มั่นคงสำหรับการเติบโตและระดับราคา"

"การปรับลดงบประมาณเล็กน้อยและความต้องการจากภายนอกที่อ่อนแอลงได้เปิดช่องว่างการผลิตขนาดใหญ่ในนิวซีแลนด์ ซึ่งต้องการการชดเชยทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น ในมุมมองที่มองไปข้างหน้า เนื่องจากเศรษฐกิจของนิวซีแลนด์มีขนาดเล็กและมีแนวโน้มที่จะมีความผันผวนมากขึ้นในช่องว่างการผลิต การปรับนโยบายที่เข้มงวดและเชิงรุกอาจไม่ใช่วิธีการที่เหมาะสมที่สุด"

"จากสภาพคล่องไปจนถึงผลตอบแทนที่ปรับตามความผันผวน NZD ไม่น่าจะเห็นการเพิ่มมูลค่าเทียบเท่ากับ AUD"