ตลาดหุ้นกระทิงใหญ่กำลังมาถึง? ข้อมูลเดือนสิงหาคมที่อ่อนแอกระตุ้นความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของจีน

TradingKey - การเติบโตที่ชะลอตัวในด้านการผลิตอุตสาหกรรมและการขายปลีกของจีนในเดือนสิงหาคมได้กระตุ้นให้เกิดความคาดหวังเกี่ยวกับการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่อีกครั้ง ขณะที่เดือนกันยายนถือเป็นช่วงเวลาที่สำคัญที่จะทำให้ตลาดหุ้นจีนเข้าสู่ช่วงตลาดกระทิงแบบช้า หรือแบบเร็ว นักลงทุนกำลังตั้งตารอเงื่อนไขของ “เศรษฐกิจอ่อนแอ นโยบายแข็งแกร่ง และหุ้นที่มีความผันผวน”

เมื่อวันจันทร์ที่ 15 กันยายน สำนักงานสถิติแห่งชาติของจีนรายงานว่า:ยอดขายปลีกเดือนสิงหาคม: เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี สู่ RMB 3.9668 ล้านล้านบาท ต่ำกว่าระดับ 3.7% ในเดือนกรกฎาคมและคาดการณ์ที่ 3.8%ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (ขนาดเกินกว่าเกณฑ์): เพิ่มขึ้น 5.2% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ต่ำกว่าระดับ 5.7% ในเดือนกรกฎาคม และต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 5.6%สำหรับแปดเดือนแรกของปี การลงทุนสินทรัพย์ถาวรระดับประเทศเพิ่มขึ้นเพียง 0.5% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ลดลงจากระดับ 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์จากมกราคมถึงกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 หากไม่รวมช่วงเวลาที่ได้รับผลกระทบจากโรคระบาด ในเดือนสิงหาคมเพียงอย่างเดียว การลงทุนสินทรัพย์ถาวรก็ลดลง 0.20% เมื่อเปรียบเทียบเดือนต่อเดือน

NBS ระบุว่า แม้นโยบายแมโครจะดำเนินไปอย่างประสานงานและเศรษฐกิจโดยรวมยังคงมั่นคง แต่อุปสงค์จากภายนอกยังสูงอยู่ และเศรษฐกิจจีนยังเผชิญกับความเสี่ยงและความท้าทายที่สำคัญ

นักเศรษฐศาสตร์ได้แสดงความคิดเห็นว่าข้อมูลล่าสุดยืนยันถึงการชะลอตัวอย่างรวดเร็วในโมเมนตัมทางเศรษฐกิจช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ของจีน โดยเฉพาะในการลงทุน หลังจากเติบโตอยู่ที่ 5.4% ในไตรมาสแรก, 5.2% ในไตรมาสสอง, และสูงกว่าแนวโน้มเดิมที่ประมาณ 5.3% สำหรับครึ่งแรก ความคาดหวังในส่วนการกระตุ้นทางการคลังและลดดอกเบี้ยก็ลดลงเมื่อเทียบกับความหวังในต้นปี ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ยังคงประมาณการเติบโตที่ระดับประมาณ 5% สำหรับไตรมาสสาม แต่เตือนว่า การเติบโตในไตรมาสต่อไปอาจเจอกับแรงกดดันมากขึ้น

บริษัท Mizuho Securities คาดว่า GDP ของจีนน่าจะชะลอลงอย่างเห็นได้ชัดในไตรมาสสาม เนื่องจากผลกระทบสูงจากฐานข้อมูลในไตรมาสสี่ของปี 2024 หากไม่มีมาตรการกระตุ้นครั้งใหญ่ การเติบโตในช่วงปลายปีสามารถปรับตัวลดลงได้มากยิ่งขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อเป้าหมายการเติบโตระดับประจำปีของรัฐบาลที่ตั้งไว้ที่ระดับ 5%

Bloomberg Economics กล่าวว่าข้อมูลอ่อนแอสองเดือนได้ส่งสัญญาณว่าการชะลอตัวนี้เกิดจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ชั่วคราว โดยมีสัญญาณเตือนชัดเจนที่สุดคือ การลงทุนลดลงอีกครั้ง ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความเสื่อมโทรมอีกครั้งในด้านอสังหาริมทรัพย์ และประสิทธิภาพจำกัดในการใช้จ่ายนำไปสู่นวัตกรรมทางเศรษฐกิจ

สำหรับแปดเดือนแรกของปี 2025:การลงทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์: ลดลงมากถึง12.9% เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน ขยายตัวจากตัวเลขติดลบ12 % ในช่วง มกราคม–กรกฎาคมพื้นที่ขายบ้านใหม่: ลดลง4.7 % เมื่อเปรียบเทียบแบบเดียวกันเงินทุนพร้อมใช้งานสำหรับผู้พัฒนา: ลดลง8 % เมื่อเปรียบเทียบแบบเดียวกัน

ในการประชุมเมื่อวันที่30 กรกฏาคม Politburo ได้ระบุว่านโยบายแมโครจะยังคงเข้มแข็งขึ้นในครึ่งหลังซึ่งต้องเร่งรีบด่วน เน้นที่จะดำเนินนโยบายทางการคลังเชิงโปรแกรมมากขึ้น และนโยบายทางการเงินผ่อนปรนเพิ่มเติมเพื่อปล่อยให้ผลนโยบายทำงานให้เต็มประสิทธิภาพ

ด้วยเสียงตรงนี้ นักวิเคราะห์ฝ่ายDongfang Jincheng กล่าวว่ารัฐบาลอาจเร่งลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน ด้วยผลกระทบร้ายแรงล่าสุด จากภาษีศุลกากรมาตรา V อันสูงส่ง ถึงแม้สินค้าเหล่านั้นมาเจอลูกค้าภายนอกแทงเคือง ส่งออกก็สามารถกลายเป็นค่าลบบางส่วนด้านทุนแรงงาน— ทำให้การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานมีบทบาทสำคัญในการเสริมสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ

กลับไปหาตลาด A-Share ที่ฟื้นตัวอีกครั้ง?

Cinda Securities เชื่อว่า เดือนกันยายนจะเป็นจุดเปลี่ยนระหว่างตลาดกระทิงแบบช้า กับ ตลาดกระทิงแบบเร็วสำหรับผู้ถือหุ้นจีน - ความรู้สึกขณะนี้เหมือนจะถูกแบ่งออกอย่างมาก

จากแนวคิดตลาดกระทิงแบบช้า ดัชนี Shanghai Composite Index ได้ไปถึงขีดจำกัดบนสุดตามรายรับประจำปีดวงดาวธรรมชาติซึ่งเห็นอยู่ในหนึ่งปีดวงดาว กระนั้นจริงๆแล้ว นี้เสนอให้ช่องว่างเพียงเล็กน้อยในการเพิ่มศักยภาพในอีกหกเดือนข้างหน้า

ส่วนแนวคิดตลาดกระทิงแบบเร็ว สามารถกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอย่างหนักหน่วง หลังจากมีองค์กรประชุมไม่นาน ๆ อีกทั้ง สามารถเข้ามาปรับพอร์ตสินทรัพย์ใหม่ได้บริษัทฯ ยืนยันว่า ภายใต้นโยบายกำหนดราคา ช่วยให้ง่ายต่อนักลงทุนที่จะเข้าใจกลยุทธต่างๆ รวมทั้งมีแรงจูงใจระบบต่างๆ ที่ดี

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว

ลิงก์บทความต้นฉบับ