ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Newmont: ราคาทองคำที่สูงขึ้นหนุนกำไรและกระแสเงินสด

นิวมอนต์ (NYSE: NEM) รายงานกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 2.475 พันล้านดอลลาร์ หรือ 2.35 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เพิ่มขึ้นจาก 1.832 พันล้านดอลลาร์ และ 1.67 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ EPS ปรับปรุงแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 2.20 ดอลลาร์ จาก 1.71 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ราคาทองคำที่ขายได้จริงซึ่งสูงขึ้นช่วยหนุนผลกำไรและการสร้างกระแสเงินสด แม้ปริมาณการผลิตทองคำจะลดลงเมื่อเทียบรายปี ขณะที่เงินทุนหมุนเวียนไหลออกและรายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้นส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ผลกำไรตามมาตรฐาน GAAP และกำไรปรับปรุงของนิวมอนต์ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายปี โดยราคาทองคำที่ขายได้จริงเฉลี่ยเพิ่มขึ้นประมาณ 22% เป็น 4,317 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งช่วยชดเชยปริมาณการผลิตทองคำตามสัดส่วนที่ลดลงประมาณ 8%

เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 273 ล้านดอลลาร์ โดยนิวมอนต์ระบุว่าผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณการขายทองคำที่สูงขึ้น ราคาทองแดงที่ขายได้จริงปรับตัวสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้และภาษีการทำเหมืองที่ลดลง 113 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิปรับปรุง, EPS ปรับปรุง, EBITDA ปรับปรุง และกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดแบบ Non-GAAP โดยนิวมอนต์บันทึกค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟูสภาพสิ่งแวดล้อมและการปรับปรุงแก้ไขจำนวน 116 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการขายสินทรัพย์และเงินลงทุนจำนวน 40 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมอยู่ในรายการปรับปรุงกำไรสุทธิที่รายงาน

ผลการดำเนินงานและผลงานตามกลุ่มธุรกิจ

ปริมาณการผลิตทองคำตามสัดส่วนเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อนเป็น 1.302 ล้านออนซ์ ขณะที่ยอดขายทองคำรวมงบการเงินอยู่ที่ 1.211 ล้านออนซ์ โดย Cadia ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหวในไตรมาส 2 Brucejack มีผลผลิตและอัตราการพัฒนาที่ปรับตัวดีขึ้น และ Peñasquito มีปริมาณการป้อนแร่ เกรดแร่ และอัตราการกู้คืนแร่ที่สูงขึ้น ผลเชิงบวกเหล่านี้ถูกหักลบส่วนใหญ่ด้วยการบำรุงรักษาตามแผนที่ Lihir และ Boddington รวมถึงลำดับการทำเหมืองที่ Yanacocha

การผลิตผลพลอยได้ร่วมปรับตัวดีขึ้นเช่นกันเมื่อเทียบกับไตรมาส 2 โดยการผลิตทองแดงเพิ่มขึ้น 35% เป็น 23 พันตัน สาเหตุหลักมาจากฟื้นตัวของ Cadia เงินเพิ่มขึ้น 57% เป็น 11 ล้านออนซ์ ตะกั่วเพิ่มขึ้น 22% เป็น 22 พันตัน และสังกะสีเพิ่มขึ้น 68% เป็น 67 พันตัน โดยได้รับปัจจัยหนุนจากเกรดแร่ผลพลอยได้ร่วมที่สูงขึ้นที่ Peñasquito

ในบรรดาเงินลงทุนที่ไม่ได้บริหารจัดการเอง ปริมาณการผลิตตามสัดส่วนของ Nevada Gold Mines เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อนเป็น 251 พันออนซ์ ขณะที่ต้นทุนขายรวมเบ็ดเสร็จ (AISC) ลดลง 2% เหลือ 1,760 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ด้านการผลิตของ Pueblo Viejo ลดลง 12% เหลือ 65 พันออนซ์ และการผลิตย้อนหลังหนึ่งไตรมาสจาก Fruta del Norte ทรงตัวอยู่ที่ 38 พันออนซ์

นอกจากนี้ นิวมอนต์ยังก่อสร้างปล่องเหมืองในโครงการ Tanami Expansion 2 เสร็จสิ้นแล้ว โดยคาดว่าการผลิตเชิงพาณิชย์จะเริ่มขึ้นในครึ่งแรกของปี 2027 ปัจจุบันบริษัทกำลังสรุปผลการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ Red Chris Block Cave และตั้งเป้าการตัดสินใจลงทุนเต็มรูปแบบในช่วงต้นปี 2027 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการทบทวนและการอนุมัติตามหลักการกำกับดูแล

ราคาทองคำที่สูงขึ้นช่วยชดเชยผลผลิตที่ลดลง แต่เงินทุนหมุนเวียนกดดันกระแสเงินสด

การรวมกันของราคาทองคำที่ขายได้จริงซึ่งสูงขึ้นและปริมาณการผลิตที่ลดลงเมื่อเทียบรายปี ชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของกำไรในไตรมาส 3 ขับเคลื่อนด้วยราคามากกว่าปริมาณ โดยราคาขายจริงที่ 4,317 ดอลลาร์ต่อออนซ์นั้นสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนประมาณ 778 ดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรสุทธิและ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นแม้ปริมาณการผลิตตามสัดส่วนจะลดลง

ต้นทุนขาย (CAS) สำหรับทองคำแบบหักผลพลอยได้อยู่ที่ 832 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 20% จากไตรมาสก่อน แต่นับว่าทรงตัวจาก 831 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า การลดลงจากไตรมาสก่อนสะท้อนถึงปริมาณการผลิตทองคำและผลพลอยได้ร่วมที่สูงขึ้น รวมถึงราคาทองแดงที่ขายได้จริงแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งบางส่วนถูกหักลบด้วยราคาเงินที่ลดลงและต้นทุนดีเซลที่สูงขึ้น ส่วนต้นทุนขายรวมเบ็ดเสร็จ (AISC) สำหรับทองคำแบบหักผลพลอยได้ลดลง 10% จากไตรมาส 2 เหลือ 1,454 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าจะยังคงสูงกว่าระดับปีก่อนหน้าประมาณ 12% เนื่องจากรายจ่ายลงทุนเพื่อรักษากำลังการผลิตและปัจจัยด้านต้นทุนอื่น ๆ ที่สูงขึ้น

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสก่อนเป็น 3.333 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เงินทุนหมุนเวียนใช้เงินไป 565 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงความเคลื่อนไหวที่ไม่เอื้ออำนวยในลูกหนี้การค้า ค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟูสภาพแวดล้อม และการสะสมสินค้าคงเหลือและสต็อกแร่ ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง 5% จากไตรมาส 2 เหลือ 2.768 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระลดลง 13% จากไตรมาสก่อน เหลือ 1.912 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากการลงทุนในเงินทุนที่เพิ่มขึ้น

นิวมอนต์จบไตรมาสด้วยเงินสด 8.8 พันล้านดอลลาร์ สภาพคล่องรวม 12.8 พันล้านดอลลาร์ และสถานะเงินสดสุทธิแบบ Non-GAAP ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ ยอดคงเหลือเหล่านี้ยังไม่รวมการชำระเงินตามแผนจำนวน 1.95 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ Barrick ภายใต้ข้อตกลง Nevada Gold Mines ฉบับแก้ไข ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4

จนถึงวันที่ยื่นเอกสาร นิวมอนต์ได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 1.6 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่การรายงานผลประกอบการครั้งก่อน ซึ่งรวมถึงหุ้นมูลค่าประมาณ 451 ล้านดอลลาร์ที่ซื้อในเดือนตุลาคมหลังสิ้นสุดไตรมาส นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.26 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยกำหนดจ่ายในวันที่ 21 ธันวาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 25 พฤศจิกายน

แนวโน้มผลการดำเนินงานปี 2026

นิวมอนต์ยังคงประมาณการการผลิตและรายจ่ายลงทุนตลอดทั้งปี แต่ได้ปรับปรุงคาดการณ์ต้นทุนต่อหน่วยให้ดีขึ้น บริษัทคาดว่าไตรมาส 4 จะเป็นไตรมาสที่มีการผลิตสูงที่สุดของปี 2026 แม้จะคาดว่าต้นทุนต่อหน่วยประจำไตรมาสจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากรายจ่ายลงทุนเพื่อรักษากำลังการผลิตที่สูงขึ้นและปริมาณผลพลอยได้ร่วมที่ลดลง

คาดการณ์ดังกล่าวมีกรอบความผันผวนอยู่ที่บวกหรือลบ 5% ทั้งนี้ แถลงการณ์ไม่ได้ระบุตัวเลขคาดการณ์ CAS และ AISC ครั้งก่อนไว้

คาดว่าการผลิตในไตรมาส 4 จาก Tanami, Cerro Negro, Ahafo North และ Lihir จะสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การผลิตเงินที่ Peñasquito คาดว่าจะลดลงเหลือประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณในไตรมาส 3 ซึ่งจะลดเครดิตหักต้นทุนจากผลพลอยได้ร่วม ทั้งนี้ นิวมอนต์ยังระบุด้วยว่า ปริมาณการผลิตทองคำตามสัดส่วนในปี 2027 อาจเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับต่ำถึงปานกลางเมื่อเทียบกับปี 2026

รายการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

สรุปรายการของคนในบริษัทแยกต่างหากในรอบ 6 เดือนแสดงให้เห็นการซื้อ 94,013 หุ้น และการขาย 57,647 หุ้น จาก 30 รายการ ส่งผลเป็นการซื้อสุทธิ 36,366 หุ้น สำหรับ 10 รายการล่าสุดที่มีการรายงาน ประกอบด้วยการขาย 5 รายการ คิดเป็นมูลค่ารวมที่รายงานประมาณ 3.14 ล้านดอลลาร์ การมอบหุ้นให้เป็นของขวัญ 1 รายการ และการให้รางวัลเป็นหุ้น 4 รายการ ทั้งนี้ การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้ไม่ได้ระบุถึงเหตุผลในการทำรายการ

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ต้นทุนต่อหน่วยในไตรมาส 4 ที่สูงขึ้น: นิวมอนต์คาดว่า CAS สำหรับทองคำแบบหักผลพลอยได้จะอยู่ที่ 1,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และ AISC อยู่ที่ 1,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาส 4 ซึ่งสูงกว่าระดับในไตรมาส 3 เนื่องจากรายจ่ายลงทุนเพื่อรักษากำลังการผลิตที่สูงขึ้นและปริมาณผลพลอยได้ร่วมที่ลดลง
• ข้อจำกัดด้านน้ำที่ Lihir: สภาวะเอลนีโญที่รุนแรงขึ้นอาจลดปริมาณน้ำที่มีอยู่ และส่งผลกระทบต่อทั้งการผลิตและต้นทุนในช่วงไตรมาส 4
• ความผันผวนของเงินทุนหมุนเวียน: เงินทุนหมุนเวียนที่ไหลออก 565 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 จำกัดการแปลงเป็นเงินสด นิวมอนต์ระบุว่าการเคลื่อนไหวที่ไม่เอื้ออำนวยบางส่วนในลูกหนี้และเจ้าหนี้อาจพลิกกลับได้ แต่ช่วงเวลาขึ้นอยู่กับการผลิต การจัดส่ง และการเก็บเงิน
• เงินเฟ้อจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงและความเสี่ยงค่ารอยัลตี: บริษัทประเมินว่า ราคาน้ำมันที่เปลี่ยนแปลงทุก ๆ 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนเพิ่มเติมประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ผ่านวัสดุสิ้นเปลืองและปัจจัยการผลิตอื่น ๆ นอกจากนี้ ค่ารอยัลตี (ค่าภาคหลวง) ยังคงมีความอ่อนไหวต่อราคาทองคำ
• ภาระผูกพันเงินสดจำนวนมากในไตรมาส 4: การชำระเงินตามแผนจำนวน 1.95 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ Barrick ถือเป็นการใช้เงินสดจำนวนมากเมื่อเทียบกับสถานะเงินสดสุทธิ ณ สิ้นไตรมาสของนิวมอนต์

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของนิวมอนต์สะท้อนถึงประโยชน์จากราคาทองคำและทองแดงที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยหนุนกำไรและการเติบโตของกระแสเงินสดเมื่อเทียบรายปีแม้ปริมาณการผลิตทองคำจะลดลง การฟื้นตัวของการดำเนินงานที่ Cadia และผลงานที่แข็งแกร่งขึ้นที่ Brucejack และ Peñasquito ช่วยให้ปริมาณการผลิตประจำไตรมาสมีเสถียรภาพ แต่เงินทุนหมุนเวียนไหลออกและการลงทุนในเงินทุนที่เพิ่มขึ้นได้กดดันกระแสเงินสดอิสระเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการดำเนินงานตามแผนการผลิตไตรมาส 4 ที่แข็งแกร่งขึ้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนต่อหน่วยที่คาดไว้ สภาพน้ำที่ Lihir และผลกระทบของปริมาณผลพลอยได้ร่วมที่ลดลงต่อเครดิตหักต้นทุน