ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ของ Citi Trends: ยอดขายจากสาขาเดิมหนุน EBITDA ปรับปรุง

Citi Trends (NASDAQ: CTRN) รายงานยอดขายไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2026 ที่ระดับ 211.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10.9% จาก 190.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) พลิกเป็นขาดทุน 0.11 ดอลลาร์ จากกำไร 0.46 ดอลลาร์ ยอดขายจากสาขาเดิม (Comparable-store sales) เพิ่มขึ้น 10.5% และ EBITDA ปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้นเป็น 5.5 ล้านดอลลาร์ จากที่เคยขาดทุน 1.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและการบริหารค่าใช้จ่าย SG&A ปรับปรุงแล้วที่มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น การเปรียบเทียบตามมาตรฐาน GAAP ได้รับผลกระทบจากกำไรจากการขายอาคารจำนวน 11.0 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2025

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของยอดขายส่วนใหญ่มาจากสาขาเดิม โดยทั้งยอดซื้อเฉลี่ยต่อครั้ง (average basket size) และจำนวนรายการธุรกรรม ต่างมีส่วนทำให้ยอดขายจากสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 10.5% อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 60 basis points ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ปรับปรุงแล้วเมื่อคิดเป็นสัดส่วนต่อยอดขายลดลง แม้ว่ามูลค่าตัวเงินของค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

ความสามารถในการทำกำไรตามมาตรฐาน GAAP อ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อนที่มีการรวมกำไรจากการขายอาคาร อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ปรับปรุงแล้วของบริษัท ทั้งกำไรสุทธิและ EBITDA ต่างพลิกจากขาดทุนกลับมามีกำไร

ยอดขายจากสาขาเดิมและความเคลื่อนไหวของสาขา

ยอดขายจากสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 10.5% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 19.7% เมื่อเทียบแบบสองปี ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้เป็นผลมาจากการเติบโตของทั้งจำนวนรายการธุรกรรมและยอดซื้อเฉลี่ยต่อครั้ง ซึ่งนับเป็นไตรมาสที่ 8 ติดต่อกันที่ Citi Trends มีการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม

บริษัทได้เปิดสาขาใหม่ 4 แห่งและปิดสาขา 1 แห่งในระหว่างไตรมาส ส่งผลให้มีสาขาทั้งสิ้น 594 แห่ง ณ สิ้นไตรมาส นอกจากนี้ยังได้ปรับปรุงสาขาเดิมอีก 26 แห่งในไตรมาส 2 ทำให้ยอดรวมนับตั้งแต่ต้นปีงบการเงินจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 51 แห่ง

ความสามารถในการทำกำไรและงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นแตะระดับ 40.6% เพิ่มขึ้น 60 basis points โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรสินค้าที่ปรับตัวดีขึ้นและการลงทุนเพื่อลดสินค้าสูญหาย (inventory shrink) ขณะที่ค่าขนส่งที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับค่าธรรมเนียมน้ำมันเพิ่มเติมเข้ามาหักลบไปบางส่วน

ค่าใช้จ่าย SG&A ปรับปรุงแล้วในรูปตัวเงินเพิ่มขึ้นเป็น 80.4 ล้านดอลลาร์ จาก 77.4 ล้านดอลลาร์ ทว่ายอดขายเติบโตเร็วกว่า ส่งผลให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายลดลงสู่ระดับ 38.0% จาก 40.6% ส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 82.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 78.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

Citi Trends สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสด 55.9 ล้านดอลลาร์ ไม่มีหนี้สิน และไม่มีการเบิกใช้เงินกู้ภายใต้วงเงินสินเชื่อ 75 ล้านดอลลาร์ ส่วนสินค้าคงคลังคงเหลืออยู่ที่ 126.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.5% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งถือว่าต่ำกว่าการเติบโตของยอดขายในไตรมาสนี้ที่ 10.9%

การขายอาคารในปีก่อนบดบังการปรับตัวดีขึ้นของกำไรที่แท้จริง

ทิศทางของกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ไม่ได้สะท้อนแนวโน้มเดียวกับผลประกอบการปรับปรุงแล้วของ Citi Trends เนื่องจากกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2025 มีการรวมกำไร 11.0 ล้านดอลลาร์จากการขายอาคารสำนักงานในซาวันนาห์ของบริษัท เมื่อตัดกำไรดังกล่าวและรายการปรับปรุงอื่น ๆ ออกไป ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้าจึงมีผลขาดทุนสุทธิจริงปรับปรุงแล้ว 5.4 ล้านดอลลาร์ แทนที่จะเป็นกำไร

ในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2026 กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วแตะ 0.4 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 5.5 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขปรับปรุงแล้วจึงแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น แม้ว่ากำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP จะพลิกเป็นขาดทุน 0.9 ล้านดอลลาร์ก็ตาม

นับตั้งแต่ปีงบการเงิน 2026 Citi Trends ยังได้ปรับปรุงนิยามของกำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว EBITDA ปรับปรุงแล้ว และค่าใช้จ่าย SG&A ปรับปรุงแล้ว โดยไม่รวมค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้น (equity-based compensation) ซึ่งตัวเลขในงวดก่อนหน้าได้รับการปรับปรุงแก้ไขใหม่ตามหลักเกณฑ์เดียวกันนี้ด้วย

แนวโน้มปีงบการเงิน 2026

Citi Trends ได้ปรับเพิ่มประมาณการยอดขายและ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี หลังจากนำผลประกอบการไตรมาส 2 เข้ามารวมแล้ว โดยยังคงสมมติฐานสำหรับช่วงครึ่งปีหลังไว้ตามเดิม นอกจากนี้ บริษัทยังคาดการณ์ว่าประสิทธิภาพการบริหารค่าใช้จ่าย SG&A (SG&A leverage) จะสูงขึ้น แม้จะลดแผนการเปิดสาขาใหม่ลงก็ตาม

รายจ่ายลงทุนส่วนใหญ่จะยังคงเน้นไปที่การเปิดสาขาใหม่และการปรับปรุงสาขาเดิม

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ประธานและซีอีโอ Ken Seipel ได้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแรงส่งยอดขายให้กลายเป็นผลกำไรปรับปรุงแล้ว โดยในรอบ 26 สัปดาห์แรกของปีงบการเงิน 2026 EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 19.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 5.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 10.1 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุนปรับปรุงแล้ว 3.0 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารได้ระบุว่า กลยุทธ์ด้านสินค้า การเปิดตัวแพลตฟอร์มความสัมพันธ์กับลูกค้า Insiders Club แผนการขยายสาขาใหม่ และงบดุลที่ไม่มีหนี้สิน ถือเป็นประเด็นสำคัญอันดับต้น ๆ ที่ช่วยสนับสนุนแผนการเติบโตของบริษัท

รายการซื้อขายของผู้ภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลการซื้อขายของผู้ภายในในช่วงหกเดือนที่ได้รับ แสดงให้เห็นรายงานรายการซื้อ 17 รายการ รวมเป็น 17,068 หุ้น และรายการขาย 3 รายการ รวมเป็น 752,126 หุ้น ส่งผลให้เป็นการขายสุทธิที่รายงานทั้งหมด 735,058 หุ้น รายการที่เปิดเผยที่มีมูลค่าสูงสุดคือการขายโดยผู้รับประโยชน์ Fund 1 Investments, LLC ในขณะที่รายการอื่น ๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้ส่วนใหญ่เป็นการมอบหุ้นในราคาศูนย์ดอลลาร์ให้แก่ผู้บริหารและกรรมการ

รายการซื้อขายที่รายงานเหล่านี้เพียงอย่างเดียว ไม่ได้เป็นเครื่องยืนยันถึงมุมมองของผู้ภายในที่มีต่อผลดำเนินงานในอนาคตของ Citi Trends

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงส่งของยอดขายสาขาเดิม: การปรับเพิ่มประมาณการทั้งปีคาดว่าจะมีการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม 9% ถึง 11% เนื่องจากความคาดหวังสำหรับช่วงครึ่งปีหลังยังคงเดิมมากกว่าที่จะปรับเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงควรติดตามว่าการเพิ่มขึ้นของจำนวนรายการและยอดซื้อเฉลี่ยจะยังคงอยู่ต่อเนื่องหรือไม่
• แรงกดดันด้านค่าขนส่งและอัตรากำไร: ค่าใช้จ่ายในการขนส่งที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับค่าธรรมเนียมน้ำมันเพิ่มเติมได้ส่งผลกระทบหักลบประโยชน์บางส่วนจากอัตรากำไรสินค้าที่ปรับตัวดีขึ้นและการลงทุนด้านการลดสินค้าสูญหายแล้ว แรงกดดันเพิ่มเติมอาจทำให้การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดการณ์ไว้ที่ 50 ถึง 70 basis points บรรลุผลได้ยากขึ้น
• การขยายสาขาใหม่ที่ชะลอตัวลง: Citi Trends ได้ปรับลดเป้าหมายการเปิดสาขาใหม่ในปีงบการเงิน 2026 ลงจาก 25 แห่งเหลือ 20 แห่ง โดยให้ความสำคัญกับยอดขายจากสาขาเดิมและประสิทธิภาพในการปรับปรุงสาขาเพื่อสนับสนุนการเติบโตในภาพรวมมากขึ้น
• ต้นทุนในการปรับเปลี่ยนบุคลากร: การปรับเปลี่ยนของบริษัทไปสู่การใช้บุคลากรประจำสำนักงานมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการชดเชยการเลิกจ้าง การย้ายสถานที่ทำงาน และการสรรหาบุคลากร ซึ่งคาดว่าจะดำเนินต่อไปจนถึงไตรมาส 1 ของปีงบการเงิน 2027

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2026 ของ Citi Trends แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของยอดขายรวมและยอดขายสาขาเดิมในระดับสองหลัก อัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้น และการกลับมามี EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นบวก กำไรตามมาตรฐาน GAAP ลดลงเนื่องจากตัวเลขเปรียบเทียบในปีก่อนหน้ารวมกำไรก้อนใหญ่จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ส่งผลให้ผลงานปรับปรุงแล้วให้ข้อมูลที่มีประโยชน์มากกว่าเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินงาน การปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายและ EBITDA สะท้อนถึงความคืบหน้าในครึ่งปีแรก ขณะที่ยอดขายสาขาเดิม ต้นทุนค่าขนส่ง การบริหารอัตรากำไร และการเปิดสาขาใหม่ที่ชะลอตัวลงในช่วงครึ่งปีหลังยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม