แนวโน้มตลาดในสัปดาห์หน้า: จับตาดัชนี CPI และ PPI เดือนกันยายนของสหรัฐฯ ธนาคารยักษ์ใหญ่แห่งวอลสตรีทเปิดฉากฤดูกาลรายงานผลประกอบการ พร้อมจับตาผลประกอบการของ TSMC

รายงาน CPI เดือนก.ย. ของสหรัฐฯ ใกล้เปิดเผย ขณะที่แนวโน้มนโยบายเดือนต.ค. ของเฟดเผชิญการทดสอบสำคัญ

ในวันพุธ (14 ต.ค.) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนก.ย. เวลา 08.30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ (ET)

ในเดือนส.ค. ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี ส่วนดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) ที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน ปรับตัวขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ราคาพลังงานเพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบรายเดือน โดยได้รับแรงดันจากการพุ่งขึ้น 3.9% ของราคาน้ำมันเบนซิน ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป

ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่า ดัชนี CPI ทั่วไปสำหรับเดือนก.ย. จะเร่งตัวขึ้นอีกสู่ระดับประมาณ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานคาดว่าจะปรับตัวขึ้นราว 2.5% เมื่อเทียบรายปี

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% (25 basis points) ในเดือนก.ย. ส่งผลให้กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (Federal Funds Rate) ปรับขึ้นสู่ระดับ 3.75%-4.00% อย่างไรก็ตาม หลังจากตัวเลขการจ้างงานและตัวชี้วัดเงินเฟ้อบางตัวชะลอตัวลงในช่วงที่ผ่านมา อารมณ์ตลาดได้เปลี่ยนไปสู่การคาดการณ์ว่า เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมปลายเดือนต.ค. โดยการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมอาจถูกเลื่อนออกไปเป็นเดือนธ.ค.

ดังนั้น จุดสนใจสำคัญของการรายงาน CPI ครั้งนี้จึงไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปเมื่อเทียบรายปีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงราคาบริการพื้นฐาน ที่อยู่อาศัย และสินค้า หากทั้ง CPI ทั่วไปและ CPI พื้นฐานออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ ตลาดอาจกลับมารับรู้ความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนต.ค. หรือธ.ค. ซึ่งจะช่วยหนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเงินดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูง (High-valuation tech stocks) จะเผชิญแรงกดดันด้านมูลค่าที่เพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน หาก CPI พื้นฐานออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมาก การชะลอตัวของการเติบโตด้านการจ้างงานร่วมกับเงินเฟ้อที่ลดความร้อนแรงลง น่าจะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังที่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนต.ค.

TSMC เตรียมเปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาส 3

ในวันพฤหัสบดี (15 ต.ค.) TSMC จะรายงานผลประกอบการฉบับเต็มสำหรับไตรมาส 3 ปี 2026 พร้อมจัดการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการ

อันที่จริง ตัวเลขรายได้ในไตรมาสที่ 3 ได้ถูกเปิดเผยล่วงหน้าแล้ว โดยรายได้ของ TSMC ตั้งแต่เดือนก.ค. ถึงก.ย. สูงถึงประมาณ 1.49 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ (ราว 4.67 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งคิดเป็นการพุ่งขึ้นราว 50% เมื่อเทียบรายปี แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 1.46 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ รวมถึงสูงกว่ากรอบประมาณการเดิมของบริษัทที่ 4.46 หมื่นล้าน ถึง 4.58 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ด้วยเหตุนี้ ความสนใจของตลาดสำหรับรายงานผลประกอบการในสัปดาห์หน้าจะเปลี่ยนไปอยู่ที่อัตราส่วนกำไรและคาดการณ์ผลดำเนินงานในอนาคต (Forward guidance) เป็นหลัก ก่อนหน้านี้ บริษัทประเมินอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 ไว้ที่ 65%-67% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 56%-58% นักลงทุนจะจับตาดูอัตราการใช้กำลังการผลิตกระบวนการผลิตระดับสูง (Advanced process capacity utilization) อุปสงค์ตัวเร่งความเร็ว AI (AI accelerator) ความคืบหน้าในการผลิตเชิงปริมาณขนาด 2 นาโนเมตร และรายจ่ายลงทุนอย่างใกล้ชิด

ตลาดคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3 ของ TSMC จะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง สำหรับหุ้นสหรัฐฯ ความสำคัญของผลประกอบการ TSMC นั้นขยายวงกว้างไปไกลกว่าแค่บริษัทเดียว โดยบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของกำไรในดัชนี S&P 500 และเนื่องจาก TSMC วางตำแหน่งอยู่ที่โหนดการผลิตหลักในห่วงโซ่อุปทานชิป AI ความคิดเห็นของบริษัทเกี่ยวกับคำสั่งซื้อชิป AI ในอนาคตและรายจ่ายลงทุนจะส่งผลโดยตรงต่อมุมมองของตลาดที่มีต่ออุปสงค์โดยรวมในกลุ่ม AI

หากผู้บริหารยังคงปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์ AI ขณะที่ให้แนวโน้มที่แข็งแกร่งสำหรับโหนดขั้นสูงและรายจ่ายลงทุน (capex) สิ่งนี้อาจช่วยตอกย้ำคาดการณ์เชิงบวกสำหรับหุ้นชิป AI และหุ้นอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ ในทางกลับกัน หากแนวโน้มเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้น คำสั่งซื้อ หรือรายจ่ายลงทุนเปลี่ยนเป็นระมัดระวังมากขึ้น ตลาดอาจประเมินโมเมนตัมการเติบโตของรอบการลงทุนใน AI รอบปัจจุบันใหม่อีกครั้ง

รายงาน PPI และยอดขายปลีกเดือนก.ย. มีกำหนดเปิดเผยในวันเดียวกัน

วันพฤหัสบดี (15 ต.ค.) จะเป็นวันที่ชุกด้วยการรายงานข้อมูลเศรษฐกิจมากที่สุดของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนก.ย. เวลา 08.30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ (ET) ในเดือนส.ค. ดัชนี PPI สำหรับอุปสงค์ขั้นสุดท้าย (Final demand PPI) ปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และ 5.4% เมื่อเทียบรายปี โดยราคาสินค้าเพิ่มขึ้น 1.1% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านต้นทุนในระดับผู้ผลิตยังคงอยู่ในระดับสูง

เนื่องจากดัชนี PPI เปิดเผยหลังจาก CPI หนึ่งวัน ตลาดจะประเมินว่าต้นทุนต้นน้ำสำหรับวัตถุดิบ การขนส่ง และบริการ ยังคงส่งผ่านไปยังผู้บริโภคหรือไม่

ในเวลาเดียวกัน สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลยอดขายปลีกเดือนก.ย. ด้วยเช่นกัน

ยอดขายปลีกจะเป็นดัชนีชี้วัดสำคัญในการประเมินความยืดหยุ่นของการใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐฯ หากทั้ง CPI และ PPI ยังคงอยู่ในระดับสูงควบคู่ไปกับยอดขายปลีกที่แข็งแกร่ง ตลาดอาจสรุปได้ว่า "เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่อุปสงค์ยังคงแข็งแกร่ง" ซึ่งจะสนับสนุนเหตุผลที่เฟดจะคงท่าทีนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

ในทางกลับกัน หากยอดขายปลีกอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญพร้อมกับเงินเฟ้อที่ลดความร้อนแรง ความสนใจของตลาดอาจย้ายไปที่ผลกระทบด้านลบของอัตราดอกเบี้ยสูงที่มีต่อเศรษฐกิจสหรัฐและกำลังซื้อของผู้บริโภคมากยิ่งขึ้น

การเปิดเผยรายงาน Beige Book ของเฟดจะสะท้อนถึงผลกระทบที่แท้จริงของอัตราดอกเบี้ยสูงที่มีต่อเศรษฐกิจ

เวลา 14.00 น. ในวันพุธ ธนาคารกลางสหรัฐจะเปิดเผยรายงานภาวะเศรษฐกิจ Beige Book ฉบับล่าสุด ซึ่งให้ข้อมูลเชิงลึกระดับภูมิภาคอัปเดตก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 27-28 ต.ค.

ตลาดจะให้ความสนใจอย่างมากกับความคิดเห็นของภาคธุรกิจในแต่ละภูมิภาคเกี่ยวกับการใช้จ่ายของผู้บริโภค การจ้างงาน ค่าจ้าง รายจ่ายลงทุน และราคา

รายงานการประชุม FOMC เดือนก.ย. เผยให้เห็นว่า แม้เจ้าหน้าที่ทุกคนเห็นพ้องกันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% แต่ความเห็นเกี่ยวกับการดำเนินการถัดไปกลับมีความแตกต่างกัน โดยส่วนใหญ่เชื่อว่าอาจยังคงจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงินอีกรอบภายในปีนี้

หากรายงาน Beige Book ยังคงแสดงให้เห็นถึงต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น อุปสงค์ผู้บริโภคที่สม่ำเสมอ และตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่น สิ่งนี้อาจสนับสนุนเจ้าหน้าที่สายเหยี่ยว (hawkish) ที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากการใช้จ่ายของผู้บริโภค การจ้างงาน และกิจกรรมการผลิตชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด น้ำหนักของข้อสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยในเดือนต.ค. ก็จะมีเพิ่มมากขึ้น

ฤดูกาลรายงานผลประกอบการของธนาคารวอลล์สตรีทเริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการ

ในวันอังคาร (13 ต.ค.) เจพีมอร์แกน เชส, โกลด์แมน แซคส์, ซิตี้กรุ๊ป และเวลส์ ฟาร์โก จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ซึ่งเป็นการเปิดฉากฤดูกาลรายงานผลประกอบการของธนาคารขนาดใหญ่อย่างเป็นทางการ

ตลาดจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ การเติบโตของสินเชื่อ ต้นทุนเงินฝาก ผลขาดทุนทางเครดิต ตลอดจนผลงานด้านวานิชธนกิจและการซื้อขายหลักทรัพย์

นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรไตรมาส 3 ของธนาคารรายใหญ่บางแห่งจะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนหลักจากตลาดทุนและกิจกรรมการซื้อขาย อย่างไรก็ตาม แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวจะพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่หุ้นกลุ่มธนาคารก็เผชิญแรงกดดันอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังของตลาดที่ยังคงมีอยู่ต่อต้นทุนเงินทุนและความเสี่ยงด้านสินเชื่อในสภาวะแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง

อัตราดอกเบี้ยที่สูงส่งผลกระทบสองด้านต่อความสามารถในการทำกำไรของธนาคาร ในด้านหนึ่ง ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่สูงขึ้นสามารถช่วยหนุนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ แต่อีกด้านหนึ่ง ต้นทุนเงินฝาก ต้นทุนทางการเงิน และแรงกดดันด้านสินเชื่อก็อาจเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ดังนั้น ในรายงานผลประกอบการของธนาคารในสัปดาห์หน้า ความคิดเห็นของผู้บริหารเกี่ยวกับอุปสงค์สินเชื่อ คุณภาพสินเชื่อ และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย อาจมีความสำคัญและมีน้ำหนักมากกว่าตัวเลขกำไรในไตรมาสเดียวอย่างมาก

วันจันทร์ (12 ตุลาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: วันโคลัมบัส

วันจันทร์เป็นวันหยุดราชการเนื่องในวันโคลัมบัสของสหรัฐฯ แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเปิดทำการซื้อขายตามปกติ แต่การดำเนินงานของรัฐบาลสหรัฐฯ และกิจกรรมบางส่วนในตลาดพันธบัตรจะได้รับผลกระทบจากวันหยุดดังกล่าว

เนื่องจากมีกำหนดเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจเพียงไม่กี่รายการในวันดังกล่าว จุดสนใจของตลาดอาจเปลี่ยนไปอยู่ที่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ที่จะเริ่มต้นขึ้นในวันอังคาร รวมทั้งดัชนี CPI ในวันพุธล่วงหน้า

วันอังคาร (13 ตุลาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ผลประกอบการของเจพีมอร์แกน เชส, ผลประกอบการของโกลด์แมน แซคส์, ผลประกอบการของซิตี้กรุ๊ป

ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของสหรัฐฯ เข้าสู่ช่วงคึกคักที่สุดอย่างเป็นทางการ

เจพีมอร์แกน เชส, โกลด์แมน แซคส์, ซิตี้กรุ๊ป และเวลส์ ฟาร์โก มีกำหนดเปิดเผยผลประกอบการ โดยตลาดจะมุ่งเน้นเป็นพิเศษไปที่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ คุณภาพสินเชื่อ กิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ และวาณิชธนกิจ

จอห์นสัน แอนด์ จอห์นสัน และยูไนเต็ดเฮลท์ จะรายงานผลประกอบการในวันเดียวกัน ทำให้กลุ่มการเงินและกลุ่มการแพทย์และสุขภาพกลายเป็นสองประเด็นหลักในฤดูกาลรายงานผลประกอบการของหุ้นสหรัฐฯ ในวันอังคาร

วันพุธ (14 ตุลาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ดัชนี CPI เดือนก.ย. ของสหรัฐฯ, รายงาน Beige Book ของเฟด

สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลดัชนี CPI เดือนกันยายน เวลา 08:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออก โดยตลาดคาดว่าดัชนี CPI ทั่วไปจะเพิ่มขึ้นประมาณ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% เมื่อเทียบรายปี

เวลา 14:00 น. ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเปิดเผยรายงานภาวะเศรษฐกิจ (Beige Book) ซึ่งจะให้ข้อมูลอ้างอิงล่าสุดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจระดับภูมิภาคก่อนการประชุม FOMC ในช่วงปลายเดือนตุลาคม

ในฝั่งภาคเอกชน แบงก์ ออฟ อเมริกา, มอร์แกน สแตนลีย์ และแบล็กร็อก จะเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่ 3

วันพฤหัสบดี (15 ตุลาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ผลประกอบการของ TSMC, ดัชนี PPI เดือนก.ย. ของสหรัฐฯ, ยอดขายปลีกเดือนก.ย.

วันพฤหัสบดีจะเป็นหนึ่งในวันทำการซื้อขายที่มีความคึกคักที่สุดของสัปดาห์

TSMC จะเปิดเผยรายงานผลประกอบการฉบับเต็มของไตรมาสที่ 3 หลังจากที่ได้รายงานรายได้ประจำไตรมาสระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ล่วงหน้าไปแล้ว จุดสนใจของตลาดจะอยู่ที่กำไรสุทธิ อัตรากำไรขั้นต้น อุปสงค์ด้าน AI กระบวนการผลิตขั้นสูง และคาดการณ์รายจ่ายลงทุนในอนาคต

เวลา 08:30 น. สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลดัชนี PPI เดือนกันยายน ยอดขายปลีก และตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์พร้อมกัน

นอกจากนี้ เฟดสาขานิวยอร์กจะเปิดเผยดัชนีภาคการผลิต (Empire State Manufacturing Index) เดือนตุลาคม ขณะที่เฟดสาขาฟิลาเดลเฟียจะเผยแพร่ผลสำรวจแนวโน้มธุรกิจภาคการผลิตเดือนตุลาคมในเวลาเดียวกัน

ในฝั่งภาคเอกชน ชาร์ลส์ ชวาบ (Charles Schwab) จะเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่ 3

วันศุกร์ (16 ตุลาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนก.ย. ของสหรัฐฯ, ราคาสินค้านำเข้าและส่งออกเดือนก.ย.

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาสินค้านำเข้าและส่งออกเดือนกันยายน เวลา 08:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออก

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและอัตราการใช้กำลังการผลิตเดือนกันยายน เวลา 09:15 น.

ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมช่วยให้ตลาดสามารถประเมินกิจกรรมในภาคการผลิต การทำเหมืองแร่ และสาธารณูปโภคของสหรัฐฯ ขณะที่อัตราการใช้กำลังการผลิตเป็นตัวชี้วัดสำคัญของการใช้ทรัพยากรทางเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านราคาที่อาจเกิดขึ้น

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด