ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของวอลมาร์ท: กำไรจากการดำเนินงานเติบโตแซงหน้าการเติบโตของรายได้

วอลมาร์ท (Walmart) (NASDAQ: WMT) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ที่ 1.879 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมี GAAP EPS อยู่ที่ 0.80 ดอลลาร์ และ EPS ปรับปรุงอยู่ที่ 0.81 ดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 28.8% หรือเพิ่มขึ้น 17.4% บนฐานอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ปรับปรุงแล้ว เนื่องจากเงินคืนภาษีศุลกากรช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น และถูกชดเชยบางส่วนจากการลงทุนด้านราคา ยอดขายอีคอมเมิร์ซทั่วโลกเพิ่มขึ้น 23% ขณะที่รายได้จากโฆษณาและค่าธรรมเนียมสมาชิกเติบโต 38% และ 17% ตามลำดับ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เติบโต 5.1% ในเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เมื่อเทียบกับการเติบโตตามรายงานที่ 5.9% กำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ แม้ว่าผลลัพธ์ตามรายงานจะรวมผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรก็ตาม

ส่วนต่างระหว่าง GAAP EPS และ EPS ปรับปรุงอยู่ที่เพียง 0.01 ดอลลาร์ เนื่องจากรายการปรับปรุงสองรายการหักลบกันเกือบทั้งหมด ได้แก่ ขาดทุนหลังภาษี 0.12 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากตราสารทุนและการลงทุนอื่น ๆ และผลประโยชน์หลังภาษี 0.11 ดอลลาร์จากประเด็นทางภาษี

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

ยอดขายอีคอมเมิร์ซทั่วโลกเพิ่มขึ้น 23% นำโดยบริการมารับสินค้าที่สาขาและบริการจัดส่ง รวมถึงแพลตฟอร์มมาร์เก็ตเพลส อัตราการเติบโตนี้ยังคงสูงกว่าการเติบโตของรายได้โดยรวมของวอลมาร์ทอย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าช่องทางดิจิทัลยังคงขยายบทบาทอย่างต่อเนื่องในสัดส่วนยอดขายของบริษัท

ธุรกิจโฆษณาทั่วโลกของวอลมาร์ทเติบโต 38% โดยมีความแข็งแกร่งในทุกส่วนงานการดำเนินงาน ด้านโฆษณาของวอลมาร์ทในสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้น 38% เช่นกัน ขณะที่รายได้จากค่าธรรมเนียมสมาชิกเพิ่มขึ้น 17% ทั่วโลก ซึ่งเป็นอีกหนึ่งแหล่งการเติบโตนอกเหนือจากการขายสินค้า

เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร แต่จะถูกนำไปลงทุนต่อ

อัตรากำไรขั้นต้นของวอลมาร์ทเพิ่มขึ้น 96 เบสิสพอยต์ นำโดยวอลมาร์ท สหรัฐฯ และได้รับผลกระทบหลักจากเงินคืนภาษีศุลกากร เงินคืนดังกล่าวมีส่วนทำให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 28.8% แม้ว่าการลงทุนด้านราคาจะชดเชยผลประโยชน์บางส่วนไปก็ตาม

ผู้บริหารระบุว่าการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่แท้จริง หากไม่รวมผลกระทบสุทธิจากเงินคืนภาษีศุลกากรและการลงทุนด้านราคาที่เกี่ยวข้อง แตะระดับสูงสุดของกรอบประมาณการที่คาดการณ์ไว้ วอลมาร์ทยังวางแผนที่จะให้ความสำคัญกับเงินคืนภาษีศุลกากรที่เหลือสำหรับการลงทุนด้านราคาเพิ่มเติม ซึ่งหมายความว่ากำไรส่วนเพิ่มจากเงินคืนภาษีอาจไม่ส่งผลต่อผลลัพธ์ในอนาคตในรูปแบบเดียวกับที่เกิดขึ้นในไตรมาสนี้

ตัวชี้วัดสินค้าคงคลังและผลตอบแทน

สินค้าคงคลังทั่วโลกเพิ่มขึ้น 6.7% หรือ 6.0% ในเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เนื่องจากการดำเนินกลยุทธ์และอัตราเงินเฟ้อ การเติบโตของสินค้าคงคลังตามรายงานสูงกว่าการเติบโตของรายได้ตามรายงานเล็กน้อย ทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างระดับสินค้าคงคลังและยอดขายในอนาคตเป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานที่สำคัญที่ต้องติดตาม

วอลมาร์ทรายงานอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ที่ 8.0% และอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่ 15.4%

รายการซื้อขายหุ้นของบุคคลภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

สรุปข้อมูลในช่วงหกเดือนที่จัดหาให้แสดงการซื้อของบุคคลภายในจำนวน 1,311,623 หุ้น จาก 45 รายการ เทียบกับการขายจำนวน 19,139,308 หุ้น จาก 32 รายการ ยอดสุทธิของการซื้อหรือขายหุ้นรวมเป็นลบ 17,827,685 หุ้น คิดเป็นลบ 0.50% ของหุ้นที่บุคคลภายในถือครองทั้งหมด 3.57 พันล้านหุ้น

รายการรายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขายของผู้บริหาร 3 รายการ และการให้หุ้นแก่กรรมการ 7 รายการ โดยทั้งหมดจัดอยู่ในประเภทการทำรายการโดยตรง

การทำรายการเหล่านี้ควรพิจารณาตามประเภท: รายการของผู้บริหารเป็นการขาย ในขณะที่รายการของกรรมการเป็นการมอบหุ้น ไม่ใช่การซื้อในตลาดเสรี

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• สัดส่วนกำไรที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร: เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรจากการดำเนินงาน แผนการของวอลมาร์ทในการนำเงินคืนที่เหลือไปลงทุนด้านราคาอาจจำกัดปริมาณผลประโยชน์นี้ที่จะคงอยู่ในอัตรากำไรในอนาคต
• การเติบโตของสินค้าคงคลัง: สินค้าคงคลังทั่วโลกเพิ่มขึ้น 6.7% ซึ่งเร็วกว่ารายได้ตามรายงานเล็กน้อย บริษัทอธิบายว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดจากการดำเนินกลยุทธ์และอัตราเงินเฟ้อ แต่นักลงทุนควรติดตามว่าสินค้าคงคลังยังคงสอดคล้องกับการเติบโตของยอดขายหรือไม่
• ความผันผวนของการปรับปรุง EPS: ผลขาดทุนจากการลงทุนและผลประโยชน์ทางภาษีหักลบกันเกือบทั้งหมดในไตรมาสนี้ ส่งผลให้ส่วนต่างระหว่าง GAAP EPS และ EPS ปรับปรุงอยู่ที่เพียง 0.01 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงในอนาคตของรายการใดรายการหนึ่งอาจทำให้ช่องว่างระหว่างตัวชี้วัดทั้งสองกว้างขึ้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของวอลมาร์ทผสมผสานการเติบโตของรายได้ในระดับหลักเดียวช่วงกลาง เข้ากับการขยายตัวของกำไรจากการดำเนินงานที่เร็วยิ่งขึ้น และการเติบโตอย่างต่อเนื่องในธุรกิจอีคอมเมิร์ซ โฆษณา และค่าธรรมเนียมสมาชิก ข้อสังเกตสำคัญคือ เงินคืนภาษีศุลกากรมีส่วนช่วยส่งเสริมความสามารถในการทำกำไรตามรายงาน และจะถูกนำไปลงทุนต่อด้านราคา ทำให้ผลการดำเนินงานด้านอัตรากำไรที่แท้จริงและการหมุนเวียนสินค้าคงคลังเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามในไตรมาสต่อ ๆ ไป