ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Coty: ยอดขายกลับมาเติบโต ขณะที่อัตรากำไรหดตัว
โคตี้รายงานรายได้ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.2692 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1% หนุนโดยอัตราแลกเปลี่ยน แต่รายได้ฐานเทียบเท่าลดลง 1% ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 26% จากกำไรขั้นต้นที่หดตัว ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 72.6 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินรวมลดลง ทั้งนี้ บริษัทเผชิญความท้าทายจากผลการดำเนินงานกลุ่ม Consumer Beauty และแรงกดดันด้านอัตรากำไรที่คาดว่าจะต่อเนื่องในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 นอกจากนี้ การคืนสิทธิ์ Gucci Beauty จะส่งผลให้เกิดช่องว่างรายได้ในปี 2028 ซึ่งบริษัทต้องชดเชยผ่านการลดต้นทุนและขยายแบรนด์หลัก
โคตี้ (Coty Inc.) (NYSE: COTY) รายงานรายได้ไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.2692 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นขั้นเจือจางตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 0.16 ดอลลาร์ จาก 0.08 ดอลลาร์ ส่วนขาดทุนต่อหุ้นปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้นเป็น 0.02 ดอลลาร์ จาก 0.05 ดอลลาร์ แต่อย่างไรก็ตาม EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 26% เนื่องจากกำไรขั้นต้นที่ลดลงกดดันผลการดำเนินงาน สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ยอดขายที่รายงานทรงตัวและกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น แม้ว่ารายได้พื้นฐานยังคงลดลง
ผลการดำเนินงานทางการเงินหลัก
การเติบโตของรายได้ตามที่รายงานได้อานิสงส์จากอัตราแลกเปลี่ยน 3% แต่หากพิจารณาตามฐานเทียบเท่า (LFL) รายได้ลดลง 1% ซึ่งรวมถึงผลกระทบเชิงลบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ประเมินไว้ราว 1%
ความสามารถในการทำกำไรอ่อนตัวลงเนื่องจากปริมาณการขายที่ลดลงส่งผลให้การดูดซับต้นทุนลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายจากสินค้าคงเหลือส่วนเกินและเสื่อมสภาพ รวมถึงภาษีศุลกากรได้เพิ่มแรงกดดัน ผลขาดทุนสุทธิปรับปรุงแล้วแคบลงแม้ว่าผลการดำเนินงานจะอ่อนตัวลง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผลกระทบเชิงลบจากการประเมินมูลค่าตามราคาตลาด (mark-to-market) ของสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้น (equity swap) ของโคตี้ ลดลงเหลือ 10.0 ล้านดอลลาร์ จาก 59.6 ล้านดอลลาร์
| ตัวชี้วัด | ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 | ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบรายปี |
|---|---|---|---|
| รายได้สุทธิ | 1,269.2 ล้านดอลลาร์ | 1,252.4 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้น 1% |
| อัตรากำไรขั้นต้นตามที่รายงาน | 60.9% | 62.3% | ลดลง 140 basis points |
| กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงานตามที่รายงาน | (42.7) ล้านดอลลาร์ | 15.5 ล้านดอลลาร์ | พลิกเป็นขาดทุน |
| ขาดทุนสุทธิตามที่รายงาน | (144.3) ล้านดอลลาร์ | (72.1) ล้านดอลลาร์ | ขาดทุนเพิ่มขึ้น |
| กำไรต่อหุ้น (EPS) ขั้นเจือจางตามที่รายงาน | (0.16) ดอลลาร์ | (0.08) ดอลลาร์ | ขาดทุนเพิ่มขึ้น |
| กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว | 39.5 ล้านดอลลาร์ | 67.7 ล้านดอลลาร์ | ลดลง 42% |
| กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้ว | (0.02) ดอลลาร์ | (0.05) ดอลลาร์ | ขาดทุนลดลง |
| EBITDA ปรับปรุงแล้ว | 93.6 ล้านดอลลาร์ | 126.7 ล้านดอลลาร์ | ลดลง 26% |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 116.0 ล้านดอลลาร์ | 83.2 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้นประมาณ 39% |
| กระแสเงินสดอิสระ | 72.6 ล้านดอลลาร์ | 34.9 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้นประมาณ 108% |
ตัวเลขปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดนอกหลักการบัญชีทั่วไป (Non-GAAP) ที่กำหนดโดยโคตี้ ตัวเลขในวงเล็บแสดงถึงผลขาดทุน
ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและภูมิภาค
ทั้งกลุ่มผลิตภัณฑ์ Prestige และ Consumer Beauty มีรายได้เติบโต 1% ตามที่รายงาน แต่อัตราแลกเปลี่ยนได้บดบังการลดลงตามฐานเทียบเท่า (LFL) ในเชิงภูมิภาค การเติบโตในทวีปอเมริกาและเอเชียแปซิฟิกช่วยชดเชยยอดขายที่ลดลงในภูมิภาค EMEA
| ธุรกิจหรือภูมิภาค | รายได้ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 | การเปลี่ยนแปลงตามที่รายงาน | การเปลี่ยนแปลงตามฐาน LFL |
|---|---|---|---|
| Prestige | 771.8 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้น 1% | ลดลง 0.5% |
| Consumer Beauty | 497.4 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้น 1% | ลดลง 3% |
| อเมริกา | 554.7 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้น 9% | เพิ่มขึ้น 6% |
| EMEA | 528.9 ล้านดอลลาร์ | ลดลง 8% | ลดลง 10% |
| เอเชียแปซิฟิก | 185.6 ล้านดอลลาร์ | เพิ่มขึ้น 11% | เพิ่มขึ้น 7% |
กลุ่ม Prestige ซึ่งคิดเป็น 61% ของยอดขายประจำไตรมาส ได้รับอานิสงส์จากรายได้เครื่องสำอางและน้ำหอมระดับพรีเมียมที่สูงขึ้น ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยยอดขายผลิตภัณฑ์ดูแลผิวที่ลดลง กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของกลุ่มนี้ลดลง 19% เหลือ 60.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 17% เหลือ 85.8 ล้านดอลลาร์ โดยการส่งมอบน้ำหอมที่ลดลง ภาษีศุลกากร การดูดซับต้นทุนที่สัมพันธ์กับปริมาณการขาย และต้นทุนคงที่ที่สูงขึ้น เป็นปัจจัยกดดันความสามารถในการทำกำไร
กลุ่ม Consumer Beauty สร้างรายได้คิดเป็น 39% ของยอดขายรวม การเติบโตในกลุ่มผลิตภัณฑ์ดูแลผิวและผิวกายตลาดมวลชน (mass) ถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายได้เครื่องสำอาง (mass color cosmetics) ที่ลดลง ผลขาดทุนจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของกลุ่มนี้ขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 20.7 ล้านดอลลาร์ จาก 7.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 67% เหลือ 7.8 ล้านดอลลาร์ โดยโคตี้ระบุว่าแรงกดดันเกิดจากการดูดซับต้นทุนในห่วงโซ่อุปทานที่ต่ำกว่าเป้าหมาย ค่าใช้จ่ายสินค้าคงเหลือส่วนเกินและเสื่อมสภาพ รวมถึงภาษีศุลกากร
ภูมิภาคอเมริกาได้รับประโยชน์จากยอดขายที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ บราซิล และธุรกิจค้าปลีกเพื่อการท่องเที่ยว (travel retail) ในภูมิภาค การเติบโตในเอเชียแปซิฟิกสะท้อนถึงผลการดำเนินงานในจีน เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ รวมถึงธุรกิจค้าปลีกเพื่อการท่องเที่ยว ส่วนภูมิภาค EMEA ได้รับผลกระทบจากยอดขายที่ลดลงในตะวันออกกลาง เยอรมนี รวมถึงยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก
ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล
การหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้น 140 basis points ได้ส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว ซึ่งลดลง 230 basis points เหลือ 3.1% ส่วนอัตรา EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 270 basis points เหลือ 7.4% ด้านอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงานพลิกจากบวก 1.2% เป็นลบ 3.4%
กระแสเงินสดเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 116.0 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น 72.6 ล้านดอลลาร์ สำหรับเต็มปีงบการเงิน (ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส) กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 537.8 ล้านดอลลาร์ จาก 492.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 348.2 ล้านดอลลาร์ จาก 277.6 ล้านดอลลาร์
หนี้สินรวมลดลงเหลือ 3.0882 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน จาก 3.2162 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม หนี้สินสุทธิทางการเงินลดลงเหลือ 2.9121 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.9591 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.4 เท่า
การยกเลิกสิทธิ์ Gucci Beauty ช่วยลดความซับซ้อนของพอร์ตโฟลิโอ แต่สร้างช่องว่างรายได้ในปีงบการเงิน 2028
หลังสิ้นสุดไตรมาส โคตี้ได้ประกาศข้อตกลงในการส่งคืนใบอนุญาตสิทธิ์ (license) แบรนด์ Gucci Beauty ให้แก่ Kering ล่วงหน้าประมาณหนึ่งปีก่อนกำหนดหมดอายุเดิม โคตี้ได้รับเงิน 250 ล้านดอลลาร์ ณ วันลงนาม และมีกำหนดรับเงินอีก 150 ล้านดอลลาร์ภายในวันที่ 30 กันยายน 2027 แม้ว่าเงินจำนวนสูงสุด 30 ล้านดอลลาร์ในส่วนดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับเงื่อนไขเฉพาะที่กำหนดไว้ นอกจากนี้ โคตี้จะขายสินค้าคงเหลือเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนผ่าน และจะดำเนินงาน Gucci Beauty ต่อไปจนถึงอย่างน้อยวันที่ 30 มิถุนายน 2027
ฝ่ายบริหารระบุว่า เงินรายได้จากรายการนี้จะนำไปใช้สนับสนุนการลดหนี้สิน การลงทุนในแบรนด์น้ำหอมและบิวตี้ระดับพรีเมียมหลัก รวมถึงการปรับโครงสร้างองค์กร ธุรกรรมนี้ช่วยเร่งการลดความซับซ้อนของพอร์ตโฟลิโอของโคตี้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารคาดว่าการยุติใบอนุญาตจะลดยอดขายและกำไรในปีงบการเงิน 2028
โคตี้วางแผนบรรเทาผลกระทบดังกล่าวโดยการเร่งเติบโตแบรนด์หลัก ขยายแบรนด์ใหม่ที่เพิ่มเข้ามาในพอร์ตโฟลิโอ เช่น เครื่องสำอาง Marc Jacobs Beauty และน้ำหอมภายใต้แบรนด์ Swarovski, Etro และ Marni รวมถึงดำเนินโครงการลดต้นทุนคงที่ขนาดใหญ่ ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้ระบุตัวเลขประเมินผลกระทบทางการเงินของการลดลงในปีงบการเงิน 2028 ดังกล่าว
แนวโน้มผลประกอบการปีงบการเงิน 2027
โคตี้ได้ให้คาดการณ์ตัวเลขเชิงปริมาณสำหรับไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 และกระแสเงินสดอิสระในครึ่งปีแรก แทนที่จะให้แนวโน้มภาพรวมทั้งปี โดยบริษัทคาดว่ารายได้พื้นฐานและความสามารถในการทำกำไรจะยังคงเผชิญแรงกดดันในช่วงต้นปี ก่อนที่ผลการดำเนินงานจะค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้นเมื่อมาตรการด้านต้นทุนและแผนงานผลิตภัณฑ์เริ่มเห็นผล
| ตัวชี้วัด | คาดการณ์ล่าสุด |
|---|---|
| รายได้ LFL ไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 | ลดลงในอัตราร้อยละเลขหลักเดียวระดับต่ำถึงปานกลางเมื่อเทียบรายปี |
| ผลกระทบจาก FX ต่อรายได้ตามที่รายงาน ไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 | ทรงตัว |
| อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้ว ไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 | ลดลงประมาณ 50–100 basis points เมื่อเทียบรายปี |
| EBITDA ปรับปรุงแล้ว ไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 | ลดลงในอัตราร้อยละ 10% ต้น ๆ เมื่อเทียบรายปี |
| กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้ว ไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 (ไม่รวมสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้น) | 0.11–0.13 ดอลลาร์ |
| กระแสเงินสดอิสระครึ่งแรกของปีงบการเงิน 2027 | มากกว่า 300 ล้านดอลลาร์ |
การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดการณ์ไว้นี้สะท้อนถึงแรงกดดันจากการดูดซับต้นทุนเนื่องจากการส่งมอบสินค้าที่ลดลง ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยมาตรการเพิ่มประสิทธิภาพและการจัดซื้อ ฝ่ายบริหารอธิบายว่าปีงบการเงิน 2027 เป็นปีแห่งการเปลี่ยนผ่าน และวางแผนที่จะให้แนวโน้มในภาพกว้างขึ้นหลังจากทบทวนแผนเชิงกลยุทธ์เสร็จสิ้น ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปีปฏิทิน 2026
มุมมองของฝ่ายบริหาร
ฝ่ายบริหารระบุว่าช่องว่างระหว่างยอดขายเข้าผู้จัดจำหน่าย (sell-in) และยอดขายถึงผู้บริโภคจริง (sell-out) แคบลงในระหว่างไตรมาส แต่ผลการดำเนินงานด้าน sell-out ยังคงต่ำกว่าการเติบโตของตลาดในทั้งสองกลุ่มธุรกิจ การลดช่องว่างส่วนแบ่งทางการตลาดนี้ถือเป็นเป้าหมายหลักภายใต้กรอบยุทธศาสตร์ Coty.Curated
การดำเนินการที่เริ่มไปแล้ว ได้แก่ การปรับขนาดองค์กรฝ่ายการค้า รวมถึงฝ่ายวิจัยและพัฒนา (R&D) และการตลาดแบรนด์ระดับโลกของ Consumer Beauty บางส่วน นอกจากนี้ โคตี้ยังปรับลดจำนวนการเปิดตัวเครื่องสำอางและจำนวน SKU ลง โดยหันไปมุ่งเน้นทรัพยากรกับผลิตภัณฑ์หลักที่มีชื่อเสียงและการเปิดตัวสินค้ารายใหญ่จำนวนน้อยลง ตลอดจนเพิ่มเป้าหมายส่วนแบ่งการตลาดเข้าไปในโครงการสร้างแรงจูงใจ
สำหรับกลุ่ม Prestige โคตี้วางแผนที่จะต่อยอดแบรนด์ต่าง ๆ อาทิ Boss, Burberry, Calvin Klein, Marc Jacobs, Chloé และ Kylie Cosmetics ส่วนกลุ่ม Consumer Beauty บริษัทได้ชี้ให้เห็นถึงความก้าวหน้าช่วงแรกของยอดขาย sell-out ในสหรัฐฯ สำหรับ Sally Hansen และช่องว่างผลการดำเนินงานที่แคบลงของ CoverGirl แม้ว่าการปรับตัวดีขึ้นเหล่านี้ยังไม่สามารถยับยั้งการถดถอยของกำไรประจำไตรมาสของแผนกได้ก็ตาม
ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม
- ยอดขายพื้นฐานยังคงซบเซา: รายได้ตามที่รายงานเพิ่มขึ้น แต่ยอดขาย LFL ลดลงทั้งในกลุ่ม Prestige และ Consumer Beauty นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังคาดว่ายอดขาย LFL จะลดลงในอัตราร้อยละเลขหลักเดียวระดับต่ำถึงปานกลางในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027
- แรงกดดันต่ออัตรากำไรอาจดำเนินต่อไป: ปริมาณการส่งมอบที่ลดลง ภาษีศุลกากร และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับสินค้าคงเหลือส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในไตรมาส 4 และโคตี้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วจะหดตัวลงอีก 50–100 basis points ในไตรมาส 1
- Consumer Beauty ยังคงเป็นตัวฉุดความสามารถในการทำกำไร: ผลขาดทุนจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของแผนกนี้ขยายตัวขึ้น และการทบทวนเชิงกลยุทธ์ของแผนกนี้จะยังไม่แล้วเสร็จจนกว่าจะถึงสิ้นปีปฏิทิน 2026
- ความเสี่ยงใน EMEA และภูมิรัฐศาสตร์: รายได้ LFL ในภูมิภาค EMEA ลดลง 10% ขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางสร้างผลกระทบเชิงลบต่อยอดขายรวมประจำไตรมาสประมาณ 1%
- การปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน: การยกเลิกสิทธิ์ Gucci Beauty จะสร้างช่องว่างทางยอดขายและกำไรในปีงบการเงิน 2028 ทำให้ผลการดำเนินงานของแบรนด์หลัก ใบอนุญาตสิทธิ์ใหม่ และแผนการลดต้นทุนคงที่ทวีความสำคัญมากยิ่งขึ้น
สรุป
โคตี้สิ้นสุดปีงบการเงิน 2026 ด้วยโมเมนตัมยอดขายตามที่รายงานที่ดีขึ้น กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น และหนี้สินที่ลดลง แต่อัตราแลกเปลี่ยนได้บดบังการลดลงของรายได้พื้นฐานและอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ถดถอยลง ปีงบการเงิน 2027 เริ่มต้นด้วยช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนผ่าน โดยคาดว่าจะมีแรงกดดันต่อยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นในระยะสั้น ในขณะที่โคตี้ปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอและองค์กร ทั้งนี้ ความก้าวหน้าในกลุ่ม Consumer Beauty, ส่วนแบ่งตลาด sell-out, การประหยัดต้นทุน และการเตรียมความพร้อมสำหรับการยุติสิทธิ์ Gucci Beauty จะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าการสร้างเสถียรภาพจะสามารถพัฒนาไปสู่การฟื้นตัวของการดำเนินงานได้อย่างยั่งยืนหรือไม่
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ