ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 ของ Nordson: เทคโนโลยีขั้นสูงหนุนยอดขายเติบโต 10%

นอร์ดสัน (Nasdaq: NDSN) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3 ตามปีงบการเงิน 2026 ที่ 817.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10.3% จาก 741.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 23% สู่ระดับ 2.73 ดอลลาร์ จาก 2.22 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) เพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 3.25 ดอลลาร์ โดยกลุ่มธุรกิจ Advanced Technology Solutions ช่วยสร้าง EBITDA ส่วนเพิ่มส่วนใหญ่ให้แก่บริษัท และยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบปีต่อปี

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ยอดขายเชิงเปรียบเทียบ (Organic sales) เพิ่มขึ้น 11.7% เนื่องจากกลุ่มธุรกิจดำเนินงานทั้งสามกลุ่มเติบโตขึ้น ผลกระทบสุทธิจากการควบรวมกิจการและการจำหน่ายกิจการลดอัตราการเติบโตตามที่รายงานลง 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การแปลงค่าเงินเป็นปัจจัยกดดัน 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์

อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 70 basis points และกำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีการรับรู้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับการจำหน่ายกิจการจำนวน 12.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ไตรมาสปัจจุบันมีการรับรู้ผลขาดทุนทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดจากการลงทุนในสัดส่วนน้อยจำนวน 14.9 ล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับปรุง, EBITDA และกระแสเงินสดอิสระเป็นตัววัดที่ไม่ใช่ GAAP (non-GAAP) โดยกำไรต่อหุ้นปรับปรุงไม่ได้รวมผลขาดทุนจากการลงทุนในสัดส่วนน้อย ค่าตัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ รวมถึงรายการอื่น ๆ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและกลุ่มผลิตภัณฑ์

Advanced Technology Solutions เป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโต โดยได้รับแรงหนุนจากสายผลิตภัณฑ์การจ่ายสารในงานอิเล็กทรอนิกส์ (electronics dispensing) และการทดสอบและตรวจสอบ (test-and-inspection) ด้าน Industrial Precision Solutions และ Medical and Fluid Solutions ก็เติบโตเช่นกัน แม้อัตราการเติบโตตามที่รายงานและอัตราการเติบโตเชิงเปรียบเทียบจะแตกต่างกันเนื่องจากผลกระทบจากการควบรวมและการจำหน่ายกิจการ

Industrial Precision Solutions ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ในกลุ่มบรรจุภัณฑ์ สารเคลือบอุตสาหกรรม การแปรรูปโพลีเมอร์ และผ้าใยสังเคราะห์ (nonwovens) ทั้งนี้ EBITDA ของกลุ่มธุรกิจนี้ทรงตัวเป็นหลักแม้ว่ายอดขายจะสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจลดลง 2 จุดเปอร์เซ็นต์

การเติบโตเชิงเปรียบเทียบของ Medical and Fluid Solutions ได้รับแรงขับเคลื่อนจากโซลูชันของเหลววิศวกรรมและผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์ แต่การจำหน่ายธุรกิจรับจ้างผลิต (contract manufacturing) ในอดีตได้ลดอัตราการเติบโตตามที่รายงานลง 5.6 จุดเปอร์เซ็นต์

ในเชิงภูมิศาสตร์ ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกนำมาเป็นอันดับหนึ่งด้วยการเติบโตตามที่รายงาน 22.2% และการเติบโตเชิงเปรียบเทียบ 24.1% ด้านรายได้ในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้น 5.4% ขณะที่ยุโรปเติบโต 3.1%

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นของนอร์ดสันเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 55.5% แต่อัตรากำไร EBITDA รวมยังคงอยู่ที่ 32% ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้น 11.7% สู่ระดับ 230.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตเร็วกว่ารายได้เล็กน้อย ขณะที่ค่าใช้จ่ายส่วนส่วนกลาง (corporate expenses) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 21.4 ล้านดอลลาร์ จาก 16.3 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสแตะระดับ 236.8 ล้านดอลลาร์ แต่อัตราการแปลงกระแสเงินสด (conversion) ลดลงสู่ระดับ 144% จาก 180% ในปีก่อนหน้า สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบการเงิน 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 570.5 ล้านดอลลาร์ จาก 516.3 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 530.2 ล้านดอลลาร์ จาก 467.3 ล้านดอลลาร์

เงินสดอยู่ที่ 113.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2026 หนี้สินระยะสั้นและระยะยาวรวมอยู่ที่ประมาณ 1.73 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากประมาณ 2.00 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 ในช่วงเก้าเดือนแรก นอร์ดสันได้ชำระคืนหนี้สินสุทธิ 258.0 ล้านดอลลาร์ ซื้อหุ้นคืน 158.8 ล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผล 137.4 ล้านดอลลาร์

Advanced Technology สร้างการเติบโตของ EBITDA เกือบทั้งหมด

Advanced Technology Solutions สร้าง EBITDA ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นประมาณ 24.1 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งใกล้เคียงกับการเพิ่มขึ้นของ EBITDA ทั้งหมดของบริษัทที่ 24.0 ล้านดอลลาร์ ด้าน Medical and Fluid Solutions เพิ่มขึ้นประมาณ 5.1 ล้านดอลลาร์ แต่ถูกหักลบส่วนใหญ่ด้วยการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายส่วนกลางในระดับใกล้เคียงกัน ขณะที่ EBITDA ของ Industrial Precision Solutions ทรงตัว

โครงสร้างสัดส่วนนี้อธิบายว่าเหตุใด EBITDA รวมทั้งบริษัทจึงเติบโตสอดคล้องกับรายได้ และอัตรากำไรโดยรวมยังคงอยู่ที่ 32% แม้อัตรากำไรใน Advanced Technology Solutions จะขยายตัวถึงหกจุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้น อุปสงค์ด้านอิเล็กทรอนิกส์ที่ต่อเนื่องจึงมีความสำคัญไม่เพียงแต่ต่อการเติบโตของรายได้ แต่ยังสำคัญต่อการรักษาสัดส่วนกำไรในปัจจุบันอีกด้วย

ประมาณการผลประกอบการปีงบการเงิน 2026

ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีโดยอิงจากโมเมนตัมคำสั่งซื้อใหม่และยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) ที่สูงกว่าระดับปีก่อนหน้า 35% แถลงการณ์ไม่ได้ระบุช่วงตัวเลขก่อนหน้านี้ ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดของการปรับเพิ่มได้

กรอบรายได้ดังกล่าวจะส่งผลให้นอร์ดสันมียอดขายต่อปีสูงกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารคาดว่าโมเมนตัมยอดขายที่บันทึกได้ในช่วงเก้าเดือนแรกจะดำเนินต่อไปตลอดไตรมาสที่สี่

รายการการซื้อขายของบุคคลภายในเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลบุคคลภายในที่ได้รับแสดงการซื้อหุ้น 74,940 หุ้นผ่าน 10 รายการ และขายหุ้น 77,638 หุ้นผ่านหกรายการในช่วงหกเดือนล่าสุด ซึ่งทำให้เกิดการขายสุทธิ 2,698 หุ้น คิดเป็น 0.10% ของหุ้นทั้งหมดที่บุคคลภายในถือครองตามที่รายงาน 3.12 ล้านหุ้น ตัวเลขเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้ถึงมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการรวมถึงการให้หุ้นแก่กรรมการ การขายในตลาดเสรี และการใช้สิทธิในตราสารอนุพันธ์ มูลค่าธุรกรรมแสดงตามที่รายงาน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• การเติบโตกระจุกตัวอยู่ใน Advanced Technology Solutions กลุ่มธุรกิจนี้สร้าง EBITDA ส่วนเพิ่มเกือบทั้งหมดของบริษัท ซึ่งเพิ่มความไวของนอร์ดสันต่ออุปสงค์ในผลิตภัณฑ์การจ่ายสารในงานอิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงผลิตภัณฑ์การทดสอบและตรวจสอบ
• อัตรากำไรของ Industrial Precision Solutions ลดลง อัตรากำไร EBITDA ของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลงสู่ระดับ 35% จาก 37% แม้ยอดขายจะเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของรายไม่ได้เปลี่ยนเป็น EBITDA ของกลุ่มธุรกิจที่สูงขึ้นในไตรมาสนี้
• ยอดขายรอรับรู้รายได้ต้องเปลี่ยนเป็นรายได้ในไตรมาสที่สี่ การปรับเพิ่มประมาณการขึ้นอยู่กับโมเมนตัมการรับคำสั่งซื้อและยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) อย่างต่อเนื่อง ทำให้ความสามารถในการแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้น 35% เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องติดตาม
• การแปลงเงินสดต่ำกว่าไตรมาสเดียวกันของปีก่อน กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น แต่อัตราการแปลงกระแสเงินสดลดลงสู่ระดับ 144% จาก 180% ซึ่งจำกัดการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรของบริษัท
• รายการเงินลงทุนที่ไม่ใช่เงินสดอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานตาม GAAP ไตรมาสนี้มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการลงทุนในสัดส่วนน้อยจำนวน 14.9 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดส่วนต่างที่กว้างขึ้นระหว่างกำไรตาม GAAP และกำไรปรับปรุง

สรุป

ไตรมาสที่สามตามปีงบการเงินของนอร์ดสันผสมผสานการเติบโตของยอดขายเชิงเปรียบเทียบในระดับสองหลัก กำไรต่อหุ้นตาม GAAP และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงที่สูงขึ้น รวมถึงแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น โดยมี Advanced Technology Solutions เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ขณะที่อัตรากำไรที่ลดลงของ Industrial Precision Solutions และการลดลงของอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระเป็นปัจจัยคานน้ำหนักต่อการเติบโตหลัก ทั้งนี้ ไตรมาสถัดไปจะเป็นบททดสอบว่ายอดขายรอรับรู้รายได้ที่ใหญ่ขึ้นจะเปลี่ยนเป็นรายได้ได้หรือไม่ ในขณะที่นอร์ดสันต้องรักษาอัตรากำไร EBITDA ของทั้งบริษัทเอาไว้