ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของไป่ตู้: การเติบโตของ AI Cloud ไม่สามารถชดเชยแรงกดดันด้านการตลาดได้
ไป่ตู้รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ 3.13 หมื่นล้านหยวน ลดลง 4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 68% สู่ระดับ 2.32 พันล้านหยวน แม้ธุรกิจ AI Cloud จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 50% แต่ยังไม่สามารถชดเชยการหดตัวของธุรกิจการตลาดออนไลน์ที่ลดลง 19% และธุรกิจดั้งเดิมได้ ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากโครงสร้างพื้นฐาน AI และรายจ่ายลงทุนที่สูงส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 39.0% และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 8.0 พันล้านหยวน ทั้งนี้ บริษัทยังคงเดินหน้าลงทุนใน AI อย่างต่อเนื่อง ควบคู่กับการขยายบริการ Apollo Go สู่ตลาดต่างประเทศ
ไป่ตู้ (Baidu) (NASDAQ: BIDU) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2/2026 ที่ 3.13 หมื่นล้านหยวน ลดลง 4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้น ADS ปรับลดลงสู่ระดับ 5.74 หยวน จาก 20.35 หยวน แม้โครงสร้างพื้นฐาน AI Cloud จะยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ธุรกิจการตลาดออนไลน์และธุรกิจดั้งเดิมที่ชะลอตัวลงยังคงกดดันรายได้รวม อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงานกลับมาเป็นบวกเมื่อเทียบเป็นรายปี แม้ว่ารายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้นจะส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบก็ตาม
ข้อมูลผลประกอบการหลัก
รายได้ปรับตัวลดลงเนื่องจากต้นทุนรายได้เพิ่มขึ้น 4% ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับ AI Cloud ซึ่งเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลงประมาณ 15% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และทั่วไปที่ลดลง ช่วยจำกัดการลดลงของกำไรจากการดำเนินงาน
กำไรสุทธิลดลงเร็วกว่ากำไรจากการดำเนินงานอย่างมาก โดยรายได้อื่นรวมลดลงเหลือ 184 ล้านหยวน จาก 4.9 พันล้านหยวน โดยมีสาเหตุหลักมาจากกำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนระยะยาวที่ลดลง และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น
| ตัวชี้วัด | Q2 2026 | Q2 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเป็นรายปี |
|---|---|---|---|
| รายได้ | 3.133 หมื่นล้านหยวน | 3.271 หมื่นล้านหยวน | -4% |
| กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นโดยประมาณ | 1.223 หมื่นล้านหยวน; 39.0% | 1.436 หมื่นล้านหยวน; 43.9% | กำไร -15%; อัตรากำไร -4.9 จุด |
| กำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไรจากการดำเนินงาน | 3.02 พันล้านหยวน; 10% | 3.28 พันล้านหยวน; 10% | -8% |
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของไป่ตู้ | 2.32 พันล้านหยวน | 7.32 พันล้านหยวน | -68% |
| กำไรต่อหุ้น ADS เจือจาง | 5.74 หยวน | 20.35 หยวน | -72% |
| กำไรต่อหุ้น ADS เจือจางแบบ Non-GAAP | 7.22 หยวน | 13.58 หยวน | -47% |
| EBITDA ปรับปรุงแล้วและอัตรากำไร | 6.15 พันล้านหยวน; 20% | 6.49 พันล้านหยวน; 20% | -5% |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 3.44 พันล้านหยวน | ติดลบ 0.88 พันล้านหยวน | พลิกกลับมาเป็นบวก |
| กระแสเงินสดอิสระ | ติดลบ 7.95 พันล้านหยวน | ติดลบ 4.68 พันล้านหยวน | เงินสดไหลออกขยายตัวประมาณ 70% |
กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นคำนวณจากรายได้และต้นทุนรายได้ที่รายงาน ตัววัดแบบ Non-GAAP จะไม่รวมรายการที่ระบุในการกระทบยอดของไป่ตู้ ซึ่งรวมถึงค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นและผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนบางรายการ
ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและกลุ่มการรายงาน
รายได้จากธุรกิจทั่วไปของไป่ตู้ (Baidu General Business) ลดลง 4% สู่ระดับ 2.52 หมื่นล้านหยวน ขณะที่รายได้ของอ้ายฉีอี้ (iQIYI) ลดลง 5% สู่ระดับ 6.3 พันล้านหยวน ทั้งนี้ ภายในธุรกิจทั่วไป รายได้จากการตลาดออนไลน์ลดลง 19% สู่ระดับ 1.31 หมื่นล้านหยวน ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยกดดันหลักต่อการเติบโตในภาพรวมของบริษัท
ข้อมูลการบริหารภายในของไป่ตู้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านเชิงสัดส่วนอย่างต่อเนื่องไปสู่ AI โดยธุรกิจหลักที่ขับเคลื่อนด้วย AI เติบโต 25% สู่ระดับ 1.25 หมื่นล้านหยวน คิดเป็น 50% ของรายได้ธุรกิจทั่วไป แต่ธุรกิจดั้งเดิมหดตัวลง 23%
| ประเภทรายได้ | Q2 2026 | Q2 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเป็นรายปี |
|---|---|---|---|
| ธุรกิจทั่วไปของไป่ตู้ | 2.52 หมื่นล้านหยวน | 2.63 หมื่นล้านหยวน | -4% |
| iQIYI | 6.3 พันล้านหยวน | 6.6 พันล้านหยวน | -5% |
| บริการการตลาดออนไลน์ | 1.31 หมื่นล้านหยวน | 1.62 หมื่นล้านหยวน | -19% |
| ธุรกิจหลักที่ขับเคลื่อนด้วย AI | 1.25 หมื่นล้านหยวน | 1.00 หมื่นล้านหยวน | +25% |
| โครงสร้างพื้นฐาน AI Cloud | 7.3 พันล้านหยวน | 4.9 พันล้านหยวน | +50% |
| แอปพลิเคชัน AI | 2.5 พันล้านหยวน | 2.5 พันล้านหยวน | +3% |
| บริการการตลาดแบบ AI-native | 2.6 พันล้านหยวน | 2.6 พันล้านหยวน | ทรงตัวโดยประมาณ |
| ธุรกิจดั้งเดิม | 1.04 หมื่นล้านหยวน | 1.36 หมื่นล้านหยวน | -23% |
หมวดหมู่ธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI และธุรกิจดั้งเดิมอ้างอิงจากบันทึกการบริหารภายในที่ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ และไม่ได้ใช้รูปแบบการนำเสนอเดียวกับหมวดหมู่การตลาดออนไลน์และ iQIYI ที่รายงานต่อภายนอก
โครงสร้างพื้นฐาน AI Cloud ถือเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโต โดยรายได้จาก GPU Cloud เพิ่มขึ้น 283% เร่งตัวขึ้นจากการเติบโต 184% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งไป่ตู้ระบุว่าเป็นผลมาจากอุปสงค์การประมวลผล AI บนพับลิกคลาวด์ที่เพิ่มสูงขึ้น ขณะที่แอปพลิเคชัน AI เติบโตในอัตราที่ปานกลางกว่า แม้ว่าอัตราการเข้าถึงของผู้ใช้งานรายวัน (DAU) ที่ใช้ AI บน Baidu Wenku และ Baidu Drive เพิ่มขึ้น 27.4% ในเดือนมิถุนายน
Apollo Go ได้ขยายการทดสอบและการดำเนินงานไปยังตลาดต่าง ๆ รวมถึงลอนดอน ดูไบ ฮ่องกง และสวิตเซอร์แลนด์ โดยมีพื้นที่ให้บริการครอบคลุม 28 เมือง และมีระยะทางสะสมจากการขับขี่อัตโนมัติมากกว่า 350 ล้านกิโลเมตร อย่างไรก็ตาม ไป่ตู้ไม่ได้เปิดเผยรายได้หรือผลกำไรของธุรกิจโรโบแท็กซี่ (robotaxi) ในไตรมาสนี้
การเติบโตของ AI ยังไม่สามารถชดเชยการลดลงของธุรกิจดั้งเดิมได้
สัดส่วนรายได้ภายในสะท้อนให้เห็นถึงประเด็นสำคัญในไตรมาสนี้ โดยรายได้จากธุรกิจหลักที่ขับเคลื่อนด้วย AI เพิ่มขึ้น 2.5 พันล้านหยวนเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่รายได้จากธุรกิจดั้งเดิมลดลง 3.2 พันล้านหยวน และหมวด "อื่น ๆ" ภายในลดลง 0.4 พันล้านหยวน ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจทั่วไปยังคงลดลงประมาณ 1.1 พันล้านหยวน
ธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดยังส่งผลกระทบต่อโครงสร้างต้นทุนด้วย โดยต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI Cloud มีส่วนผลักดันให้ต้นทุนรายได้สูงขึ้น แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นที่คำนวณได้ลดลงเหลือประมาณ 39.0% จาก 43.9% อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยดูดซับแรงกดดันได้บางส่วน โดยค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 23% เนื่องจากผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินเชื่อที่คาดว่าจะเกิดขึ้นและการใช้จ่ายผ่านช่องทางลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่าย R&D ลดลง 10% จากการเปลี่ยนแปลงของค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับบุคลากร
กระแสเงินสดและงบดุล
ตามรายงานของฝ่ายบริหาร กระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเป็น 3.4 พันล้านหยวน จากที่มีเงินสดไหลออก 877 ล้านหยวน และยังคงเป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 1.14 หมื่นล้านหยวน จาก 3.8 พันล้านหยวน ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงจนติดลบ 8.0 พันล้านหยวน
ไป่ตู้สิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและเงินลงทุนรวม 2.831 แสนล้านหยวน นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 259 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่เริ่มต้นไตรมาส 1/2026 ภายใต้โครงการที่มีอยู่
มุมมองจากฝ่ายบริหาร
โรบิน หลี่ (Robin Li) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า การดำเนินงานที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังกลายเป็นแกนหลักของไป่ตู้ โดยชี้ให้เห็นถึงแรงส่งของ AI Cloud กรณีการใช้งานแอปพลิเคชัน AI ที่กว้างขึ้น และการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศของ Apollo Go ขณะเดียวกัน เขายอมรับว่าธุรกิจการตลาดออนไลน์ยังคงเผชิญแรงกดดัน
ไห่เจี้ยน เหอ (Haijian He) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า ไป่ตู้มีแผนที่จะลงทุนใน AI ต่อไปในฐานะเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการดำเนินการเปลี่ยนผ่านไปสู่การจดทะเบียนหลักสองแห่ง (Dual-primary listing) ในฮ่องกง ซึ่งคาดว่าจะเริ่มมีผลบังคับใช้ภายในปี 2026 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและตลาดหลักทรัพย์
ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม
- การหดตัวของการตลาดออนไลน์: รายได้จากหมวดหมู่นี้ลดลง 19% และยังคงคิดเป็น 52% ของรายได้ธุรกิจทั่วไป ทำให้ความชะลอตัวอย่างต่อเนื่องส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเติบโตในภาพรวม
- การเติบโตของคลาวด์และแรงกดดันต่ออัตรากำไร: รายได้จาก AI Cloud เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ต้นทุนที่เกี่ยวข้องส่งผลให้ต้นทุนรายได้สูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่คำนวณได้ลดลง
- ความเข้มข้นของเงินทุนที่ใช้: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก แต่รายจ่ายลงทุนจำนวน 1.14 หมื่นล้านหยวน ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระขาดดุลเพิ่มขึ้นอย่างมาก
- ความผันผวนของกำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงาน: กำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนที่ลดลง และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น มีส่วนทำให้กำไรสุทธิและกำไรต่อหุ้น ADS เจือจางลดลงอย่างมาก
- ผลขาดทุนของ iQIYI: รายได้ของ iQIYI ลดลง 5% และกลุ่มธุรกิจบันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 105 ล้านหยวน และผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของไป่ตู้ 287 ล้านหยวน
สรุป
ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของไป่ตู้แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการปรับเปลี่ยนฐานรายได้ไปสู่ AI นำโดยการเติบโต 50% ของโครงสร้างพื้นฐาน AI Cloud และการเติบโต 283% ของ GPU Cloud อย่างไรก็ตาม การขยายตัวดังกล่าวยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของการตลาดออนไลน์และธุรกิจดั้งเดิม ขณะที่ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับคลาวด์ที่สูงขึ้นและรายจ่ายลงทุนที่หนักหน่วงได้กดดันอัตรากำไรขั้นต้นและกระแสเงินสดอิสระ ทั้งนี้ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ รายได้จาก AI จะสามารถฟื้นฟูการเติบโตในภาพรวมของบริษัทได้หรือไม่ การขยายตัวของคลาวด์จะส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรอย่างไร และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกจะเริ่มครอบคลุมการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ได้หรือไม่
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ