ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Nomad Foods: อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นแม้ปริมาณการขายลดลง

Nomad Foods (NYSE: NOMD) รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ 723.7 ล้านยูโร ลดลง 3.1% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ตามรายงานลดลงสู่ระดับ 0.35 ยูโร จาก 0.37 ยูโร สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน การกำหนดราคาและผลิตภาพของห่วงโซ่อุปทานช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้น แต่ปริมาณการขายที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้น และต้นทุนทางการเงินสุทธิที่เพิ่มขึ้นได้กดดันกำไร

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นถึงความขัดแย้งระหว่างรายได้และกำไรขั้นต้น โดยรายได้ตามรายงานลดลง แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากการกำหนดราคาและผลิตภาพช่วยปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย (unit economics) ให้ดีขึ้น กำไรจากการดำเนินงานตามรายงานปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ขณะที่กำไรสำหรับงวดลดลง 15% เนื่องจากต้นทุนทางการเงินสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 28.5 ล้านยูโร จาก 16.9 ล้านยูโร

ในเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว กำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นไม่เพียงพอที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 7.8% ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงโครงการจูงใจผลการปฏิบัติงานของพนักงาน

Nomad Foods รายงานงบการเงินตามมาตรฐาน IFRS ตัวเลขปรับปรุงแล้วของบริษัทเป็นตัวเลขที่ไม่ใช่ IFRS (non-IFRS) ซึ่งไม่รวมรายการต่าง ๆ ได้แก่ ต้นทุนรายการพิเศษ ผลกระทบจากการจ่ายชำระโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ ต้นทุนการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) บางรายการ และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ระบุไว้

การกำหนดราคาและผลิตภาพช่วยชดเชยการลดลงของปริมาณการขายได้บางส่วน

รายได้ออร์แกนิกลดลง 2.9% โดยปริมาณการขายลดลง 5.9% และปัจจัยด้านราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (price-mix) ส่งผลบวก 3.0% การแปลงค่าเงินลดการเติบโตตามรายงานลงอีก 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้รายได้ตามรายงานลดลง 3.1%

การกำหนดราคาและผลิตภาพห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่องช่วยดันอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 110 basis points สู่ระดับ 28.9% ทำให้กำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นแม้ยอดขายจะลดลง ประโยชน์ดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านไปยังกำไรสุทธิทั้งหมด เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 111 ล้านยูโร จากการที่ Nomad Foods ปรับปรุงโครงการจูงใจผลการปฏิบัติงานของพนักงาน ส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 4.3% และอัตรา EBITDA แคบลง 20 basis points

จำนวนหุ้นชำระแล้วที่ลดลงช่วยบรรเทาผลกระทบต่อผลลัพธ์ต่อหุ้นได้บางส่วน กำไรปรับปรุงแล้วลดลง 9% แต่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วลดลงในอัตราที่น้อยกว่าคือ 2.5% สู่ระดับ 0.39 ยูโร

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กำไรจากการดำเนินงานตามรายงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่รายได้ทางการเงินที่ลดลงทำให้ต้นทุนทางการเงินสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมาก รายได้ทางการเงินลดลงเหลือ 3.1 ล้านยูโร จาก 13.6 ล้านยูโร ขณะที่ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 31.6 ล้านยูโร นี่คือสาเหตุที่กำไรตามรายงานลดลงแม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานจะสูงขึ้นก็ตาม

Nomad Foods เปิดเผยข้อมูลกระแสเงินสดสำหรับช่วงหกเดือนแรกแทนที่จะเป็นไตรมาส 2 เพียงอย่างเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงหกเดือนอยู่ที่ 119.7 ล้านยูโร แทบไม่เปลี่ยนแปลงจาก 120.2 ล้านยูโรในปีก่อนหน้า แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน สำรอง และรายการพิเศษจะลดลงเหลือ 215.7 ล้านยูโร จาก 248.1 ล้านยูโร การชำระภาษีและรายการพิเศษที่ลดลงช่วยชดเชยการลดลงดังกล่าวได้บางส่วน ฝ่ายบริหารยังระบุว่าอัตราการแปลงกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายปี แต่ไม่ได้ระบุตัวเลขเปอร์เซ็นต์สำหรับช่วงดังกล่าว

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 273.4 ล้านยูโร ลดลงจาก 324.8 ล้านยูโร ณ สิ้นปี 2025 สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็น 470.8 ล้านยูโร จาก 440.6 ล้านยูโร ขณะที่ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้นเป็น 426.2 ล้านยูโร จาก 350.8 ล้านยูโร ในช่วงหกเดือนดังกล่าว Nomad Foods ใช้เงิน 23.7 ล้านยูโรในการซื้อหุ้นคืน, 40.9 ล้านยูโรในการจ่ายเงินปันผล, 48.7 ล้านยูโรในดอกเบี้ย และ 17.6 ล้านยูโรในหนี้สินตามสัญญาเช่า

ประมาณการปี 2026

Nomad Foods ยังคงประมาณการรายได้ออร์แกนิก, EBITDA ปรับปรุงแล้ว และอัตราการแปลงกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างหนี้ที่เพิ่งเสร็จสิ้น และอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่สูงขึ้น

อิงตามอัตราแลกเปลี่ยน USD/EUR ณ วันที่ 6 สิงหาคม 2026 กรอบกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วใหม่เทียบเท่ากับ 1.59-1.76 ดอลลาร์ การปรับลดดังกล่าวสะท้อนถึงต้นทุนทางการเงิน มากกว่าการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มรายได้หรือ EBITDA ปรับปรุงแล้วของบริษัท

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Dominic Brisby ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) กล่าวว่า บริษัทสามารถขึ้นราคาได้สำเร็จ เพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น และฟื้นฟูแรงขับเคลื่อนกับพันธมิตรร้านค้าปลีกรายใหญ่ ฝ่ายบริหารวางแผนที่จะให้ความสำคัญมากขึ้นกับการนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ การปรับปรุงผลิตภัณฑ์ และการดำเนินการทางการค้า พร้อมทั้งแสวงหามูลค่าเพิ่มเติมจากแบรนด์ ห่วงโซ่อุปทาน และแพลตฟอร์มระดับยุโรปของ Nomad Foods

คณะกรรมการยังได้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงในทีมผู้บริหารและความพยายามในการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ความคิดเห็นเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารมองว่าไตรมาส 2 มีความคืบหน้าตามแผนการดำเนินงาน แม้ว่าปริมาณการขายที่ลดลงตามรายงานจะแสดงให้เห็นว่าการสร้างเสถียรภาพของยอดขายยังไม่เสร็จสมบูรณ์ก็ตาม

ธุรกรรมของผู้ใช้ข้อมูลภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลธุรกรรมโดยละเอียดที่ระบุไว้แสดงการซื้อหุ้นของผู้ใช้ข้อมูลภายในสี่รายการในเดือนพฤษภาคม 2026 โดยมีมูลค่ารวมที่เปิดเผยประมาณ 9.16 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยการให้รางวัลหุ้นแก่กรรมการในราคาศูนย์ดอลลาร์ห้ารายการในเดือนมิถุนายน รายการที่ระบุไม่มีการขายหุ้น

ยอดรวมย้อนหลังหกเดือนที่แยกต่างหากในข้อมูลที่จัดหามาแสดงยอดซื้อและขายเป็นศูนย์ ซึ่งขัดแย้งกับรายการธุรกรรมในเดือนพฤษภาคม ข้อแตกต่างดังกล่าวควรได้รับการตรวจสอบกับเอกสารยื่นรายงานธุรกรรมต้นฉบับ ไม่ควรรีบสรุปเกี่ยวกับแนวโน้มของฝ่ายบริหารจากบันทึกเหล่านี้เพียงอย่างเดียว

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การหดตัวอย่างต่อเนื่องของปริมาณการขาย: การลดลงของปริมาณการขายที่ 5.9% นั้นสูงกว่าผลบวกจากส่วนผสมราคาอย่างมาก ความอ่อนแอเพิ่มเติมอาจกดดันรายได้ออร์แกนิกต่อไป แม้ว่าการกำหนดราคายังคงอยู่ในเกณฑ์ดีก็ตาม
• ความยั่งยืนของอัตรากำไรขั้นต้น: การกำหนดราคาและผลิตภาพในไตรมาส 2 ช่วยปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้ว แต่อัตรากำไรในครึ่งปีแรกยังคงลดลง 50 basis points เนื่องจากเงินเฟ้อในห่วงโซ่อุปทาน การรักษาการปรับตัวดีขึ้นรายไตรมาสจะต้องพึ่งพาผลิตภาพและการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 7.8% เนื่องจากการปรับปรุงแผนจูงใจ หากรายได้ยังคงซบเซา ค่าใช้จ่ายที่ระดับสูงอาจจำกัด EBITDA ปรับปรุงแล้วต่อไป
• ต้นทุนทางการเงิน: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นสาเหตุให้มีการปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี แม้ว่าแนวโน้มการดำเนินงานจะยังไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม อัตราดอกเบี้ยลอยตัวยังคงส่งผลต่อผลกำไร
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: สินค้าคงเหลือและลูกหนี้ที่สูงขึ้นเกิดขึ้นพร้อมกับยอดเงินสดที่ลดลงในช่วงครึ่งปีแรก ความเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถของบริษัทในการบรรลุเป้าหมายอัตราการแปลงกระแสเงินสดเสรี

สรุป

Nomad Foods ปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ผ่านการกำหนดราคาและผลิตภาพห่วงโซ่อุปทาน แต่ผลตอบแทนที่ได้ดังกล่าวถูกชดเชยด้วยปริมาณการขายที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการจูงใจที่สูงขึ้น และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือ ปริมาณการขายเริ่มมีเสถียรภาพหรือไม่ การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นจะดำเนินต่อไปหรือไม่ และบริษัทสามารถบรรลุอัตราการแปลงกระแสเงินสดเสรีปรับปรุงแล้วได้อย่างน้อย 90% พร้อมกับรับมือกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้หรือไม่