ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ MSG Entertainment: รายได้เพิ่มขึ้น 27% ขณะที่กำไรที่ปรับปรุงแล้วพลิกกลับมาเป็นบวก

MSG Entertainment (NYSE: MSGE) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ที่ระดับ 196.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27% จาก 154.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดลงเหลือ 0.21 ดอลลาร์ จาก 0.57 ดอลลาร์ ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วพลิกกลับมาเป็นบวก เนื่องจากเติบโตของรายได้แซงหน้าการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยตรง แม้ว่าบริษัทจะยังคงขาดทุนตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ก็ตาม

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ประจำไตรมาสเพิ่มขึ้น 42.2 ล้านดอลลาร์ นำโดยธุรกิจความบันเทิง โดยคอนเสิร์ตได้รับประโยชน์จากจำนวนกิจกรรมที่จัดขึ้นมากขึ้น ณ แมดิสัน สแควร์ การ์เดน และรายได้ต่อคอนเสิร์ตที่สูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยตรงรวมเพิ่มขึ้น 18% ซึ่งช้ากว่าการเติบโตของรายได้ ส่วนค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหารเพิ่มขึ้น 12% เนื่องจากค่าตอบแทนพนักงานและสวัสดิการที่เกี่ยวข้องที่สูงขึ้น

การประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานนี้ช่วยลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP ลงได้ 17.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วตาม Non-GAAP ปรับตัวดีขึ้น 19.9 ล้านดอลลาร์ และพลิกกลับมาอยู่ในแดนบวก

กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมรายการต่างๆ เช่น ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และต้นทุนบางประการที่เกี่ยวข้องกับการด้อยค่า

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและรายได้

หมวดหมู่รายได้ที่รายงานทั้งสามหมวดเติบโตมากกว่า 20% โดยผลิตภัณฑ์และบริการด้านความบันเทิงมีสัดส่วนการเพิ่มขึ้นมากที่สุดของบริษัทในภาพรวม

รายได้จากคอนเสิร์ตเพิ่มขึ้น 22.7 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงจำนวนคอนเสิร์ตที่เพิ่มขึ้น ณ เดอะการ์เดน และรายได้ต่อคอนเสิร์ตที่สูงขึ้น โดยการเติบโตนี้ถูกชดเชยบางส่วนจากจำนวนคอนเสิร์ตที่ลดลงในโรงละครของบริษัท

รายได้ตามสัญญาใบอนุญาตใช้สนามกับ MSG Sports เพิ่มขึ้น 5.8 ล้านดอลลาร์ โดยหลักมาจากค่าคอมมิชชันสินค้าที่ระลึกและค่าธรรมเนียมใบอนุญาตห้องรับรองพิเศษที่สูงขึ้น รายได้จากการแสดงสดและความบันเทิงด้านกีฬาอื่นๆ เพิ่มขึ้น 2.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากการเป็นผู้สนับสนุน ป้ายโฆษณา และห้องรับรองพิเศษที่เกี่ยวข้องกับสถานที่จัดงานเพิ่มขึ้นอีก 2.2 ล้านดอลลาร์

การเติบโตของอาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าที่ระลึก ประกอบด้วยยอดขายอาหารและเครื่องดื่มในคอนเสิร์ตที่เพิ่มขึ้น 3.7 ล้านดอลลาร์ และการแข่งขันของทีมนิกส์และเรนเจอร์สที่เพิ่มขึ้น 1.6 ล้านดอลลาร์ โดยจำนวนคอนเสิร์ตที่เพิ่มขึ้นที่เดอะการ์เดนเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก แม้จะถูกชดเชยบางส่วนจากจำนวนคอนเสิร์ตในโรงละครที่ลดลง และรายได้อาหารและเครื่องดื่มต่อคอนเสิร์ตที่ลดลงก็ตาม

การเติบโตของรายได้ช่วยฟื้นฟูกำไรที่ปรับปรุงแล้ว แต่ผลประกอบการตาม GAAP ยังคงเป็นลบ

รายได้หักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยตรงอยู่ที่ประมาณ 75.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 52.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน จำนวนดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 38.6% ของรายได้ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 33.8% เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าต้นทุนการดำเนินงานโดยตรง

การปรับตัวดีขึ้นนี้เพียงพอที่จะทำให้มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 9.5% เทียบกับติดลบ 0.8% ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ยังคงติดลบอยู่ที่ประมาณ 4.4% แม้ว่าจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจากติดลบ 16.7% ก็ตาม

ส่วนต่าง 27.3 ล้านดอลลาร์ระหว่างผลขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP และกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ส่วนใหญ่ประกอบด้วยค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 14.2 ล้านดอลลาร์ ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น 8.5 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 3.0 ล้านดอลลาร์ ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องแยกแยะระหว่างการปรับตัวดีขึ้นในมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ที่บริษัทพึงพอใจ กับผลขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิตาม GAAP ที่ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

กระแสเงินสดและงบดุล

ข้อมูลกระแสเงินสดจัดทำขึ้นสำหรับเต็มปีงบการเงินแทนที่จะเป็นไตรมาสที่สี่ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำปีงบการเงิน 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 351.4 ล้านดอลลาร์ จาก 115.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดติดภาระผูกพัน เพิ่มขึ้นเป็น 294.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 จาก 43.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

หนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินไม่หมุนเวียนรวมอยู่ที่ประมาณ 570.8 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากประมาณ 599.2 ล้านดอลลาร์ รายได้รอนำมารับรู้เพิ่มขึ้นเป็น 284.6 ล้านดอลลาร์ จาก 228.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมปรับตัวดีขึ้นเป็น 45.8 ล้านดอลลาร์ จากที่เคยติดลบ 13.3 ล้านดอลลาร์

มุมมองของฝ่ายบริหาร

James L. Dolan ประธานกรรมการบริหารและ CEO ระบุว่าผลประกอบการเป็นผลมาจากอุปสงค์ที่ต่อเนื่องสำหรับกิจกรรมการแสดงสดของ MSG Entertainment และกล่าวว่าบริษัทอยู่ในสถานะที่จะสร้าง "การเติบโตที่แข็งแกร่ง" ในกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในช่วงปีงบการเงิน 2027 ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้ระบุเป้าหมายเชิงปริมาณสำหรับปีงบการเงิน 2027 ในเอกสารข่าวที่แถลง

ตลอดปีงบการเงิน MSG Entertainment ได้จัดงานเกือบ 960 กิจกรรม และต้อนรับผู้เข้าชมประมาณ 6.4 ล้านคน การแสดง Christmas Spectacular ขายบัตรได้มากกว่า 1.2 ล้านใบจากการแสดงที่เก็บค่าเข้าชม 215 รอบ และสร้างรายได้ทำสถิติสูงสุด ซึ่งช่วยสนับสนุนการประเมินของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับอุปสงค์ตลอดทั้งพอร์ตโฟลิโอ

ธุรกรรมของผู้ใช้ข้อมูลภายในเมื่อเร็วๆ นี้

ข้อมูลผู้ใช้ข้อมูลภายในที่ได้รับระบุถึงการซื้อหุ้นจำนวน 375 หุ้นใน 1 ธุรกรรม และการขายหุ้นจำนวน 29,218 หุ้นใน 2 ธุรกรรม ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้เกิดการขายสุทธิโดยผู้ใช้ข้อมูลภายในจำนวน 28,843 หุ้น คิดเป็น 1.50% ของหุ้นจำนวน 1.83 ล้านหุ้นที่ถือโดยผู้ใช้ข้อมูลภายในตามที่รายงาน

รายการขายสองรายการล่าสุดที่มีวันและมูลค่าที่รายงานอย่างครบถ้วนมีดังต่อไปนี้ ธุรกรรมเหล่านี้ถูกแสดงตามที่มีการรายงาน และไม่ได้แสดงถึงมุมมองของผู้ใช้ข้อมูลภายในที่มีต่อแนวโน้มของบริษัทด้วยตัวธุรกรรมเอง

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรเฝ้าระวัง

• การพึ่งพาปริมาณและประเภทของกิจกรรม: ไตรมาสนี้ได้รับประโยชน์จากจำนวนคอนเสิร์ตที่เพิ่มขึ้นที่เดอะการ์เดน ขณะที่ปริมาณคอนเสิร์ตในโรงละครลดลง การเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมของสถานที่จัดงานและรายได้ต่อกิจกรรมอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อทั้งรายได้และต้นทุนโดยตรง
• การเติบโตของค่าใช้จ่าย: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยตรงเพิ่มขึ้น 18% และค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 12% เนื่องจากค่าตอบแทนและสวัสดิการพนักงานที่สูงขึ้น การเติบโตของต้นทุนอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไร หากการเติบโตของรายได้ชะลอตัวลง
• ช่องว่างระหว่างความสามารถในการทำกำไรแบบปรับปรุงแล้วกับแบบ GAAP: กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วพลิกกลับมาเป็นบวก แต่ค่าเสื่อมราคา ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น การปรับโครงสร้าง และรายการอื่นๆ ที่ถูกยกเว้น ส่งผลให้บริษัทยังคงมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิตาม GAAP
• ความไม่แน่นอนของการพัฒนาสถานีรถไฟเพนน์ใหม่: ข้อตกลงที่เกี่ยวกับการเสนอพัฒนาใหม่และการโอนย้ายที่อาจเกิดขึ้นของ Infosys Theater ยังคงเป็นเพียงบันทึกความเข้าใจ (MOU) ที่ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมาย เอกสารที่ชัดเจนและสัญญาอื่นๆ ของผู้พัฒนายังคงต้องทำให้เสร็จสิ้น ขณะที่บริษัทต้องการให้แมดิสัน สแควร์ การ์เดน อารีนา สามารถเปิดดำเนินการได้อย่างเต็มที่ในระหว่างการพัฒนาใหม่

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ของ MSG Entertainment ได้รับแรงขับเคลื่อนจากกิจกรรมคอนเสิร์ตที่มากขึ้น ณ เดอะการ์เดน และการเติบโตของรายได้ในวงกว้างในกลุ่มความบันเทิง อาหารและเครื่องดื่ม และการให้เช่า การเติบโตของรายได้ที่เร็วกว่าต้นทุนโดยตรงช่วยฟื้นฟูความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว และทำให้ผลขาดทุนตาม GAAP แคบลง ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและยอดเงินสดคงเหลือตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้น คำถามสำคัญถัดไปคือ แรงขับเคลื่อนของกิจกรรมต่างๆ จะสามารถดำเนินต่อไปในปีงบการเงิน 2027 ได้หรือไม่ ต้นทุนยังคงถูกควบคุมได้หรือไม่ และข้อตกลงการพัฒนาสถานีรถไฟเพนน์ใหม่จะดำเนินไปอย่างไร