ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Owlet: การเติบโตของยอดสมัครสมาชิกช่วยหนุนอัตรากำไรพื้นฐาน

Owlet (NYSE: OWLT) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2/2026 ณ วันที่ 30 มิถุนายน อยู่ที่ 33.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29.9% จาก 26.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) อยู่ที่ -0.05 ดอลลาร์ เทียบกับ -2.35 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ การคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียวช่วยเพิ่มอัตรากำไรที่รายงานอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าการเติบโตของรายได้ค่าสมัครสมาชิกและอัตรากำไรขั้นต้นที่ 54.0% หากไม่รวมเงินคืนภาษี จะสะท้อนถึงการปรับตัวดีขึ้นของผลดำเนินงานพื้นฐานเช่นกัน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

กำไรขั้นต้นเติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ส่งผลให้ Owlet สามารถเปลี่ยนจากขาดทุนจากการดำเนินงานมาเป็นมีกำไรจากการดำเนินงาน การปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปีของผลขาดทุนสุทธิมีมูลค่าสูงกว่า แต่การเปรียบเทียบดังกล่าวยังได้รับผลกระทบจากการปรับปรุงหนี้สินใบสำคัญแสดงสิทธิ (warrant liability) มูลค่า 34.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2/2025

อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP และ EBITDA ปรับปรุง ได้รวมผลประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากรแล้ว ตัวเลขของปีก่อนหน้านี้สะท้อนถึงข้อมูลทางการเงินที่ปรับปรุงใหม่ตามที่เสนอในรายงานผลประกอบการ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจฮาร์ดแวร์ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของ Owlet โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 30.6 ล้านดอลลาร์จาก 25.2 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโตประมาณ 21.4% และเป็นส่วนสำคัญที่สุดของจำนวนเงินรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น

รายได้จากค่าสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้นเป็น 3.2 ล้านดอลลาร์จาก 0.9 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็นประมาณ 9.4% ของรายได้รวม เทียบกับประมาณ 3.4% ในปีก่อนหน้า อัตรากำไรขั้นต้นของบริการสมัครสมาชิกอยู่ที่ 68.4% ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นในภาพรวมหากไม่รวมเงินคืนภาษีนั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเติบโตของบริการสมัครสมาชิก Owlet360 ร่วมกับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีและประสิทธิภาพในการแบกรับต้นทุนคงที่ที่ดีขึ้น

เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรตามรายงาน แต่อัตราการทำกำไรพื้นฐานก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน

Owlet รับรู้ผลประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียวจำนวน 3.5 ล้านดอลลาร์ในต้นทุนรายได้ ซึ่งช่วยดันอัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 64.4% หากไม่รวมเงินคืนภาษีดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 54.0% ซึ่งยังคงสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าอยู่ 270 basis points

ข้อแตกต่างเดียวกันนี้ใช้กับ EBITDA ปรับปรุงด้วย โดยตัวเลขตามรายงานอยู่ที่ 6.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมผลกระทบจากเงินคืนภาษีศุลกากร 3.75 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงหากไม่รวมผลประโยชน์ดังกล่าวจะอยู่ที่ 2.9 ล้านดอลลาร์ ดังนั้น ผลประกอบการพื้นฐานจึงปรับตัวดีขึ้น 2.4 ล้านดอลลาร์จากไตรมาส 2/2025 แม้จะไม่มีรายการเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวก็ตาม

Owlet ยังระบุด้วยว่า ผลขาดทุนสุทธิจะอยู่ที่ 4.4 ล้านดอลลาร์หากไม่มีผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรจำนวน 3.75 ล้านดอลลาร์ แทนที่จะเป็นผลขาดทุนตามรายงานที่ 0.6 ล้านดอลลาร์ ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องแยกเงินคืนภาษีซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นไม่ประจำ ออกจากการปรับตัวดีขึ้นที่ขับเคลื่อนโดยรายได้ค่าสมัครสมาชิก สัดส่วนผลิตภัณฑ์ และการส่งผ่านต้นทุนการดำเนินงาน (operating leverage)

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 33.1% เป็น 20.1 ล้านดอลลาร์จาก 15.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตเร็วกว่ารายได้เล็กน้อย ฝ่ายบริหารระบุว่าสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นมาจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น เนื่องจากกิจกรรมส่งเสริมการขาย Prime Day ถูกเลื่อนจากไตรมาส 3 มายังไตรมาส 2 รวมถึงค่าใช้จ่ายในการเลิกจ้างซึ่งรวมถึงค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้น

อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 8.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 5.0 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีกำไรจากการดำเนินงาน 1.7 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าบรรทัดกำไรจากการดำเนินงาน Owlet บันทึกขาดทุนจากการระงับหนี้ 2.2 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิ 0.7 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ผลขาดทุนสุทธิในปีก่อนหน้ารวมค่าใช้จ่ายก้อนใหญ่กว่ามากที่ 34.8 ล้านดอลลาร์จากการปรับปรุงหนี้สินใบสำคัญแสดงสิทธิในหุ้นสามัญ เทียบกับเพียง 0.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2/2026

กระแสเงินสดยังคงเป็นลบตั้งแต่นานนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) สำหรับรอบหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 5.3 ล้านดอลลาร์ ปรับตัวดีขึ้นจากกระแสเงินสดใช้ไป 8.3 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2025 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินลดลงเหลือ 30.9 ล้านดอลลาร์จาก 35.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่วงเงินสินเชื่อเพิ่มขึ้นเป็น 17.1 ล้านดอลลาร์จาก 6.9 ล้านดอลลาร์ ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 33.1 ล้านดอลลาร์จาก 22.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินค้าคงเหลือค่อนข้างคงที่อยู่ที่ 15.7 ล้านดอลลาร์

การปรับปรุงงบการเงินงวดก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารพบข้อผิดพลาดซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการบันทึกค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นสูงเกินจริง อันเกิดจากการคำนวณมูลค่าผิดพลาดในโครงการซื้อหุ้นสำหรับพนักงาน Owlet ประเมินว่าข้อผิดพลาดดังกล่าวไม่มีสาระสำคัญต่อช่วงเวลาที่รายงานไปแล้วก่อนหน้านี้ แต่หากแก้ไขทั้งหมดในไตรมาส 2/2026 จะมีผลกระทบอย่างมีสาระสำคัญต่อผลประกอบการของไตรมาสดังกล่าว

ดังนั้น บริษัทจะปรับปรุงงบการเงินประจำไตรมาส 1/2026 งบการเงินรายไตรมาสและงบนานนับตั้งแต่ต้นปีของปี 2025 รวมถึงรอบปีบัญชีที่สิ้นสุดในปี 2025 และ 2024 โดยรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ได้สะท้อนข้อมูลเปรียบเทียบที่ปรับปรุงแล้วสำหรับงวดที่นำเสนอเรียบร้อยแล้ว

แนวโน้มปี 2026

Owlet คงคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีไว้ตามเดิม คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ปรับปรุงได้รับการปรับเพิ่มขึ้น แต่ฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนเพียงผลของเงินคืนภาษีศุลกากรเท่านั้น และคาดการณ์ประจำปีพื้นฐานแทบจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง

บริษัทอธิบายว่าสมมติฐานสำหรับครึ่งปีหลังเป็นไปอย่างระมัดระวัง เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นนั้นมาจากเงินคืนภาษีที่รับรู้ไปแล้วในไตรมาส 2 ทั้งหมด คาดการณ์ฉบับปรับปรุงใหม่จึงไม่ได้ส่งสัญญาณถึงการปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการพื้นฐานในครึ่งปีหลังสอดคล้องกัน

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของผู้ใช้บริการแบบสมัครสมาชิกเป็นลำดับความสำคัญทางกลยุทธ์หลักของ Owlet โดยกรอบการดำเนินงานระยะยาวมุ่งหวังดึงดูดลูกค้าใหม่ประมาณหนึ่งล้านรายต่อปี รักษาฐานครอบครัวผู้ใช้บริการไว้อย่างน้อยสองปี และสร้างฐานผู้ใช้บริการแบบสมัครสมาชิกประจำมากกว่าหนึ่งล้านรายในที่สุด

Kurt Workman ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ยังกล่าวถึงการขยายตลาดต่างประเทศ บริการการแพทย์ทางไกลสำหรับเด็ก (pediatric telehealth) การเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาด และชุดข้อมูลสุขภาพเด็กของ Owlet ว่าเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโต คำแถลงเหล่านี้เป็นเพียงเป้าหมายเชิงกลยุทธ์มากกว่าคาดการณ์ทางการเงินเชิงปริมาณสำหรับปี 2026 และรายงานฉบับนี้ไม่ได้ระบุจำนวนผู้สมัครสมาชิกหรือข้อมูลอัตราการรักษาลูกค้าเพื่อใช้ประเมินความก้าวหน้า

รายการซื้อขายหุ้นของผู้บริหารล่าสุด

สรุปข้อมูลในรอบหกเดือนระบุว่า มีการทำรายการที่จัดอยู่ในประเภทการซื้อจำนวน 1,123,660 หุ้นจาก 7 รายการ และการขายจำนวน 90,688 หุ้นจาก 3 รายการ ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 1,032,972 หุ้น เนื่องจากบันทึกรายละเอียดรวมถึงการให้รางวัลเป็นหุ้น รายการรวมทั้งหมดจึงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการซื้อในตลาดเสรีด้วยดุลยพินิจส่วนตัวเพียงอย่างเดียว

บันทึกรายละเอียดที่นำเสนอระบุมูลค่าการทำรายการ แต่ไม่ได้แสดงจำนวนหุ้นของแต่ละรายการ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• ผลประโยชน์จากภาษีศุลกากรไม่ใช่รายการที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง: เงินคืนภาษีช่วยเพิ่มกำไรขั้นต้น 3.5 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุง 3.75 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรและความสามารถในการทำกำไรตามรายงานจะไม่ได้รับผลประโยชน์แบบเดียวกันนี้ในงวดถัดไป เว้นแต่จะมีรายการที่คล้ายกันเกิดขึ้นอีก
• การเติบโตของค่าใช้จ่ายยังคงอยู่ในระดับสูง: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ในไตรมาส 2 เนื่องจากจังหวะเวลาของโปรโมชันและค่าใช้จ่ายในการเลิกจ้าง การรักษาความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานจะขึ้นอยู่กับการเติบโตของกำไรขั้นต้นที่ต้องสูงกว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้อย่างต่อเนื่อง
• ต้องพิสูจน์ความสามารถในการดำเนินงานด้านบริการสมัครสมาชิก: รายได้จากค่าสมัครสมาชิกเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ Owlet ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขผู้ใช้บริการหรืออัตราการรักษาลูกค้า กลยุทธ์การสร้างรายได้ประจำในระยะยาวของฝ่ายบริหารขึ้นอยู่กับการหาลูกค้าใหม่ การรักษาลูกค้า และการขยายขนาดบริการ Owlet360 ได้อย่างสำเร็จ
• การสร้างกระแสเงินสดยังคงเป็นลบ: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกยังคงเป็นเงินสดใช้ไป เงินสดลดลง และมีการใช้วงเงินสินเชื่อเพิ่มขึ้น แนวโน้มเหล่านี้ยังคงมีความสำคัญ แม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานประจำไตรมาสจะกลับมาเป็นบวกแล้วก็ตาม
• การปรับปรุงงบการเงินส่งผลกระทบต่อความสามารถในการเปรียบเทียบ: ข้อผิดพลาดเกี่ยวกับค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นถูกมองว่าไม่มีสาระสำคัญต่อช่วงเวลาในอดีต แต่การแก้ไขทั้งหมดในไตรมาส 2 จะส่งผลอย่างมีสาระสำคัญ นักลงทุนควรติดตามงบการเงินฉบับปรับปรุงและการเปิดเผยข้อมูลการควบคุมในอนาคต

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของ Owlet ผสมผสานระหว่างการเติบโตของรายได้ 29.9% การขยายตัวของรายได้ค่าสมัครสมาชิก และการพลิกกลับมามีกำไรจากการดำเนินงานที่เป็นบวก ทั้งนี้ เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ปรับปรุงตามรายงานอย่างมาก แต่ตัวเลขที่ปรับปรุงไม่รวมเงินคืนภาษีก็ปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อนหน้าเช่นกัน ประเด็นหลักที่ต้องติดตามต่อไปคือ การเติบโตของบริการสมัครสมาชิกจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานจะยังคงอยู่หรือไม่หากไม่มีผลประโยชน์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว และ Owlet จะสามารถเปลี่ยนผลกำไรที่ปรับตัวดีขึ้นให้เป็นกระแสเงินสดที่เป็นบวกได้หรือไม่