ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Huya: รายได้ที่เกี่ยวข้องกับเกมหนุนการเติบโต 11%

ฮูย่า (Huya) (NYSE: HUYA) รายงานรายได้สุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 1.74 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 11.0% จาก 1.57 พันล้านหยวนในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้น ADS เจือจางอยู่ที่ 0.01 หยวน เมื่อเทียบกับขาดทุน 0.02 หยวน การเติบโตของบริการที่เกี่ยวข้องกับเกม โฆษณา และรายได้อื่น ๆ ช่วยชดเชยรายได้จากการถ่ายทอดสดที่ลดลง ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นและขาดทุนจากการดำเนินงานลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงส่งผลให้กำไรสุทธิแบบ non-GAAP ลดลง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เติบโตเร็วกว่าต้นทุนรายได้ ซึ่งเพิ่มขึ้น 9.6% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 20.1% และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์ การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นดังกล่าวช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นสำหรับเกมมือถือ Goose Goose Duck ได้มากกว่าทั้งหมด

กำไรสุทธิตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) กลับมาเป็นบวก แต่อัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วมีผลลัพธ์ผสมผสานกัน โดยกำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก ขณะที่กำไรสุทธิแบบ non-GAAP และกำไรต่อหุ้น ADS ลดลง

ตัววัดผลแบบ non-GAAP ของฮูย่า ไม่รวมค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นที่เกี่ยวข้อง การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ และผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

สัดส่วนรายได้ของฮูย่ายังคงปรับเปลี่ยนโดยลดการพึ่งพาการถ่ายทอดสดอย่างต่อเนื่อง รายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับเกม โฆษณา และอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 224.0 ล้านหยวน ซึ่งมากกว่ารายได้จากการถ่ายทอดสดที่ลดลง 51.7 ล้านหยวน

ประเภทรายได้ใหม่นี้คิดเป็น 36.7% ของรายได้สุทธิตั้งหมด ฮูย่าระบุว่าการเติบโตนี้เกิดจากยอดขายไอเทมในเกมและรายได้จากการโฆษณาที่สูงขึ้น ตลอดจนการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์จากเกมมือถือ Goose Goose Duck ขณะที่รายได้จากการถ่ายทอดสดยังคงเผชิญแรงกดดันเนื่องจากสภาวะแวดล้อมปัจจุบันของอุตสาหกรรมตามที่บริษัทระบุ

กำไรจากการดำเนินงานไม่ได้ส่งผลให้กำไรสุทธิแบบ non-GAAP สูงขึ้น

ผลการดำเนินงานไตรมาสนี้ปรับตัวดีขึ้น โดยกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 42.7 ล้านหยวน ขณะที่ขาดทุนจากการดำเนินงานลดลง และกำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP แตะที่ 16.2 ล้านหยวน ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาลดลง 1.4% และค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปลดลง 8.4% ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากค่าธรรมเนียมบริการวิชาชีพที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดเพิ่มขึ้น 57.7% สู่ระดับ 91.0 ล้านหยวน เนื่องจากการส่งเสริมการขายเกมมือถือ Goose Goose Duck อย่างต่อเนื่อง ค่าใช้จ่ายส่วนนี้ได้จำกัดประโยชน์จากกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น แต่ไม่ได้ขัดขวางไม่ให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลง

ในส่วนบรรทัดล่างถัดจากกำไรจากการดำเนินงาน รายได้ดอกเบี้ยลดลง 56.6% สู่ระดับ 25.7 ล้านหยวน จาก 59.1 ล้านหยวน ฮูย่าระบุว่าการลดลงดังกล่าวเกิดจากยอดเงินฝากเฉลี่ยที่ลดลงหลังจากมีการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดพิเศษ ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง การลดลงดังกล่าวนั้นช่วยอธิบายว่าเหตุใดกำไรสุทธิแบบ non-GAAP จึงลดลง แม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP จะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม

อย่างไรก็ดี กำไรสุทธิตามหลัก GAAP ได้กลับมาเป็นบวก นอกเหนือจากขาดทุนจากการดำเนินงานที่ลดลงแล้ว ค่าใช้จ่ายการด้อยค่าเงินลงทุนยังลดลงสู่ระดับ 12.5 ล้านหยวน จาก 30.0 ล้านหยวน ขณะที่ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ลดลงสู่ระดับ 1.8 ล้านหยวน จาก 7.4 ล้านหยวน

สภาพคล่องและการจัดสรรเงินทุน

ฮูย่ามีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินฝากระยะสั้นและระยะยาวรวม 3.21 พันล้านหยวน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ลดลงประมาณ 7.0% จาก 3.46 พันล้านหยวน ณ สิ้นเดือนมีนาคม

หลังสิ้นสุดไตรมาส คณะกรรมการบริหารได้เพิ่มวงเงินอนุมัติสำหรับโครงการซื้อหุ้นคืนปี 2026 ของฮูย่าจาก 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 3.2 ล้าน ADS เป็นมูลค่า 7.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใต้โครงการดังกล่าว ฝ่ายบริหารระบุว่าการขยายวงเงินนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในแนวโน้มธุรกิจและความมุ่งมั่นต่อมูลค่าผู้ถือหุ้นในระยะยาว

มุมมองของฝ่ายบริหาร

คุณจวินหง หวาง (Junhong Huang) รักษาการประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า สัดส่วนรายได้แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าเพิ่มเติมในการปรับเปลี่ยนเชิงกลยุทธ์ของฮูย่า ฝ่ายบริหารมองว่าการจัดจำหน่ายเกมเป็นสิ่งที่ต้องให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก และได้อ้างถึงการกลับมาติด 5 อันดับแรกของเกมฟรีบน App Store ของ Apple ในจีนแผ่นดินใหญ่ของเกมมือถือ Goose Goose Duck ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม เพื่อสนับสนุนโมเดลการจัดจำหน่ายที่นำโดยเนื้อหา

ฮูย่ายังระบุด้วยว่า The Legend of Swordman: Reunion และ Xiao Xiao Qi Yu เป็นเกมที่มีความคืบหน้าสู่การเปิดตัว บริษัทไม่ได้ให้ประมาณการทางการเงินเชิงปริมาณหรือระบุวันที่เปิดตัวที่แน่นอนในรายงานผลประกอบการ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันอย่างต่อเนื่องในการถ่ายทอดสด: รายได้จากการถ่ายทอดสดลดลงและยังคงคิดเป็นประมาณ 63% ของรายได้ทั้งหมด ส่งผลให้ผลประกอบการโดยรวมยังคงมีความเสี่ยงต่อความอ่อนแอในตลาดดังกล่าว
• ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจใหม่: ต้นทุนไอเทมในเกมและค่าธรรมเนียมส่วนแบ่งรายได้ที่สูงขึ้น เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการขยายตัวของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับเกม ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด
• การดำเนินการจัดจำหน่ายเกม: การเติบโตเมื่อเร็ว ๆ นี้ส่วนหนึ่งพึ่งพาการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์จากเกมมือถือ Goose Goose Duck การรักษาการปรับเปลี่ยนนี้ไว้ขึ้นอยู่กับการสร้างรายได้และการดำเนินการอย่างต่อเนื่องในทุกไลน์ผลิตภัณฑ์การจัดจำหน่ายของฮูย่า
• รายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง: ยอดเงินฝากที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้รายได้ดอกเบี้ยลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจำกัดขอบเขตการปรับตัวดีขึ้นของการดำเนินงานที่จะส่งผ่านไปยังกำไรสุทธิ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของฮูย่าแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในการกระจายความเสี่ยงของรายได้ไปสู่บริการที่เกี่ยวข้องกับเกม โฆษณา และการจัดจำหน่าย การปรับเปลี่ยนดังกล่าวสนับสนุนรายได้ที่สูงขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้น และขาดทุนจากการดำเนินงานที่ลดลง แม้ว่าการถ่ายทอดสดจะยังคงอ่อนแอและมีการใช้จ่ายทางการตลาดที่หนักขึ้นก็ตาม สิ่งที่นักลงทุนจะจับตาดูต่อไปคือ การจัดจำหน่ายเกมจะสามารถรักษาการเติบโตไว้ได้หรือไม่ ในขณะเดียวกันก็ต้องปรับปรุงผลตอบแทนจากการใช้จ่ายเพื่อส่งเสริมการขาย ตลอดจนคำถามที่ว่ารายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงจะยังคงกดดันความสามารถในการทำกำไรในบรรทัดสุดท้ายอย่างต่อเนื่องหรือไม่