ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของ GoPro: ยอดขายฮาร์ดแวร์ที่ลดลงฉุดผลขาดทุนเพิ่มขึ้น

โกโปร (GoPro) (NASDAQ: GPRO) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 104.9 ล้านดอลลาร์ ลดลง 31.3% จาก 152.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นขั้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 0.30 ดอลลาร์จาก 0.10 ดอลลาร์ โดยรายได้จากอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์และยอดขายในช่องทางค้าปลีกปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ซึ่งบดบังการเติบโตของรายได้จากบริการและการสมัครสมาชิกจนหมดสิ้น นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังหดตัวลง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วติดลบมากขึ้น และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเปลี่ยนจากไหลเข้าเป็นไหลออก

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การหดตัวของรายได้ส่งผลให้กำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ลดลงประมาณ 23.0 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 31.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังคงใกล้เคียงกับระดับของปีก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ 70.6 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นที่ลดลงนี้ส่งผลกระทบต่อเนื่องจนทำให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวเร็วกว่าผลขาดทุนจากการดำเนินงาน เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและรายได้อื่นเปลี่ยนเป็นค่าใช้จ่าย นอกจากนี้ ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดยังอ่อนแอลงด้วย โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานพลิกกลับมาเป็นไหลออก 10.2 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่มีเงินไหลเข้า 8.8 ล้านดอลลาร์

จำนวนเงินที่เป็นสกุลดอลลาร์ได้รับการปัดเศษจากตัวเลขหลักพันที่รายงานโดยบริษัท

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มธุรกิจ

อุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งผลประกอบการ โดยรายได้จากฮาร์ดแวร์ลดลง 39.9% สู่ระดับ 76.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายกล้องไปยังผู้บริโภคขั้นสุดท้าย (sell-through) ลดลง 38% เหลือประมาณ 291,000 เครื่อง ในทางตรงกันข้าม รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการเพิ่มขึ้น 10.6% สู่ระดับ 29.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงรายได้ 2 ล้านดอลลาร์จากโครงการอนุญาตให้ใช้สิทธิ์เนื้อหา AI ของโกโปร (GoPro)

รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการที่เพิ่มขึ้นราว 2.8 ล้านดอลลาร์นั้น ต่ำกว่ารายได้จากฮาร์ดแวร์ที่ลดลงไปประมาณ 50.5 ล้านดอลลาร์อย่างมาก โดยการสมัครสมาชิกและบริการคิดเป็น 28% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจาก 17% ในปีก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนถึงทั้งการเติบโตของบริการและฐานรายได้จากฮาร์ดแวร์ที่หดตัวลง

ผลการดำเนินงานในแต่ละช่องทางการจัดจำหน่ายมีความแตกต่างกันเช่นเดียวกัน โดยรายได้จากช่องทางค้าปลีกร่วงลง 48% สู่ระดับ 58 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 56% ของรายได้รวม ส่วนรายได้จาก GoPro.com ซึ่งรวมถึงการสมัครสมาชิกและบริการ เพิ่มขึ้น 13% สู่ระดับ 47 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็นส่วนแบ่งที่เหลืออีก 44%

ตัวชี้วัดการดำเนินงานด้านการสมัครสมาชิกปรับตัวดีขึ้นแม้รายได้โดยรวมจะลดลง โดยอัตราส่วนการสมัครสมาชิกเพิ่มเติม (subscriber attach rate) ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 69% เมื่อเทียบกับ 54% ในไตรมาส 2 ปี 2025 ขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้จากการสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

โกโปร (GoPro) ได้เริ่มจัดส่งกล้องถ่ายภาพยนตร์ขนาดพกพารุ่น MISSION 1 PRO และ MISSION 1 ในเดือนพฤษภาคมผ่านทางเว็บไซต์ของบริษัทและพันธมิตรค้าปลีกทั่วโลก อย่างไรก็ดี บริษัทไม่ได้ระบุตัวเลขอย่างชัดเจนเกี่ยวกับสัดส่วนรายได้จากผลิตภัณฑ์ใหม่เหล่านี้ในไตรมาส 2 นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังคงเดินหน้าทบทวนเชิงกลยุทธ์ที่เริ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม เพื่อประเมินความเป็นไปได้ในการขายกิจการและทางเลือกอื่น ๆ แต่ยังไม่มีการประกาศเกี่ยวกับธุรกรรมหรือผลลัพธ์ใด ๆ ออกมา

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ลดลงเหลือ 30.2% จาก 35.8% โดยในไตรมาสนี้มีรายรับ 19 ล้านดอลลาร์จากการคืนภาษีศุลกากร และค่าใช้จ่าย 15 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับข้อผูกพันในการซื้อส่วนประกอบบางรายการ ส่งผลให้มีรายรับสุทธิอยู่ที่ 4 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีรายรับสุทธิดังกล่าว แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่รายงานยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าถึง 560 basis points ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP ก็ลดลง 560 basis points สู่ระดับ 30.4% เช่นกัน

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 70.6 ล้านดอลลาร์จาก 68.7 ล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา รวมถึงค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารปรับตัวลดลง ทว่าค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 29.0 ล้านดอลลาร์จาก 25.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 6.4 ล้านดอลลาร์จาก 1.4 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าใช้จ่ายอื่น ๆ อยู่ที่ 4.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับปีก่อนหน้าที่มีรายได้อื่นอยู่ที่ 0.3 ล้านดอลลาร์

โกโปร สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 27.3 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 49.7 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 86.7 ล้านดอลลาร์จาก 78.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 72.7 ล้านดอลลาร์จาก 19.6 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินระยะยาวลดลงเหลือศูนย์จาก 44.3 ล้านดอลลาร์

งบแสดงฐานะการเงินยังแสดงหนี้สินหมุนเวียนจำนวน 404.9 ล้านดอลลาร์ เทียบกับสินทรัพย์หมุนเวียนจำนวน 229.1 ล้านดอลลาร์ ส่วนของผู้ถือหุ้นเปลี่ยนจากบวก 76.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี เป็นติดลบ 32.7 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ทำให้สภาพคล่องและภาระผูกพันหนี้สินเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

รายงานสรุปผลประกอบการรอบ 6 เดือนระบุว่า มีการซื้อหุ้นจำนวน 1,938,520 หุ้นผ่าน 11 ธุรกรรม และขายหุ้นจำนวน 212,427 หุ้นผ่าน 4 ธุรกรรม ส่งผลเป็นการซื้อสุทธิ 1,726,093 หุ้น ขณะที่การถือครองหุ้นของบุคคลภายในทั้งหมดมีรายงานอยู่ที่ 8.54 ล้านหุ้น โดยการซื้อสุทธิคิดเป็น 25.30% ของจำนวนดังกล่าว

จากลำดับที่ให้มา รายงานล่าสุด 10 รายการส่วนใหญ่เป็นการให้รางวัลหุ้นในราคาศูนย์ดอลลาร์ โดยการขายเพียงสองรายการในกลุ่มนี้เป็นของประธานบริษัท ไบรอัน แมคกี และที่ปรึกษากฎหมายทั่วไป เจสัน คริสโตเฟอร์ สตีเฟน

รายการที่มีราคาเป็นศูนย์เป็นหุ้นที่ให้เพื่อเป็นค่าตอบแทน ไม่ใช่การซื้อด้วยเงินสด การขายทั้งสองรายการนี้มีมูลค่ารวมตามที่มีการรายงานอยู่ที่ $145,843 ซึ่งข้อมูลนี้ไม่ได้ให้รายละเอียดเพียงพอที่จะอนุมานถึงแรงจูงใจของคนใน (insiders) ได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของฮาร์ดแวร์และช่องทางค้าปลีก: รายได้จากฮาร์ดแวร์ ยอดขายกล้องไปยังผู้บริโภค และรายได้จากช่องทางค้าปลีกต่างปรับตัวลดลงอย่างมาก หากมีการหดตัวลงอีกจะทำให้ธุรกิจสมัครสมาชิกและบริการซึ่งมีขนาดเล็กกว่านั้น พยุงรายได้รวมให้มีเสถียรภาพได้ยากยิ่งขึ้น
• แรงกดดันด้านอัตรากำไรและต้นทุนชิ้นส่วน: อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลดลงแม้จะได้รับประโยชน์สุทธิจากการคืนภาษีศุลกากรและค่าใช้จ่ายภาระผูกพันในการซื้อชิ้นส่วน ทั้งนี้ นโยบายภาษีศุลกากรในอนาคต ภาระผูกพันในการซื้อ และต้นทุนชิ้นส่วนอาจยังคงส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรต่อไป
• สภาพคล่องและภาระผูกพันหนี้สิน: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นลบ เงินสดที่ลดลง หนี้สินระยะสั้นที่สูงขึ้น และหนี้สินหมุนเวียนที่สูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน ล้วนเพิ่มความสำคัญของการสงวนรักษาเงินสด นอกจากนี้ การเปิดเผยความเสี่ยงของ GoPro ยังระบุถึงข้อกังขาอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงานได้อย่างต่อเนื่องอีกด้วย
• ความไม่แน่นอนของการทบทวนเชิงกลยุทธ์: การทบทวนดังกล่าวอาจไม่ส่งผลให้เกิดการขาย การควบรวมกิจการ หรือธุรกรรมอื่น ๆ และกระบวนการนี้อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานทั่วไปได้ แม้ว่าจะไม่มีการบรรลุข้อตกลงใด ๆ ก็ตาม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของ GoPro ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการลดลงอย่างรุนแรงของรายได้จากฮาร์ดแวร์และช่องทางค้าปลีก ซึ่งการเติบโตของยอดสมัครสมาชิกไม่สามารถชดเชยได้ นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ค่อนข้างทรงตัว ต้นทุนที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานที่สูงขึ้น และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นลบ ล้วนส่งผลให้ผลขาดทุนขยายตัวกว้างขึ้นและงบดุลตึงตัวขึ้น สำหรับประเด็นถัดไปที่ต้องจับตาคือความต้องการซื้อกล้องภายหลังการเปิดตัว MISSION 1 ความสามารถในการเติบโตของยอดสมัครสมาชิกที่จะส่งผลดีต่อสถานะทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญยิ่งขึ้น สภาพคล่อง และผลลัพธ์ของการทบทวนเชิงกลยุทธ์