ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Avalon Holdings: ต้นทุนธุรกิจกอล์ฟที่ลดลงหนุนกำไรจากการดำเนินงาน

บริษัท อะวาลอน โฮลดิ้งส์ คอร์ปอเรชัน (NYSE Amex: AWX) รายงานรายได้จากการดำเนินงานสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 20.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 3.2% จาก 20.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (Basic EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 0.23 ดอลลาร์ จาก 0.07 ดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับกอล์ฟลดลง ช่วยให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยรวมเกือบไม่มีการเปลี่ยนแปลง ไตรมาสดังกล่าวสิ้นสุดลงในวันที่ 30 มิถุนายน 2026 และมีการประกาศผลประกอบการเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม 2026

ผลลัพธ์ทางการเงินที่สำคัญ

รายได้จากการดำเนินงานสุทธิเพิ่มขึ้น 646,000 ดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เปิดเผยเพิ่มขึ้นเพียง 38,000 ดอลลาร์ ส่วนต่างดังกล่าวส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 608,000 ดอลลาร์ และขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 2.8 จุดเปอร์เซ็นต์

รายได้ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญของอะวาลอนเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าเป็น 884,000 ดอลลาร์ การปรับตัวดีขึ้นนี้สะท้อนถึงกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสเกือบไม่มีการเปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 504,000 ดอลลาร์

ตัวเลขทั้งหมดในตารางครอบคลุมระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

รายได้เพิ่มขึ้นทั้งในส่วนของบริการจัดการขยะและการดำเนินงานเกี่ยวกับกอล์ฟโดยรวม แต่โครงสร้างรายได้จากธุรกิจกอล์ฟนั้นมีทั้งเพิ่มขึ้นและลดลงผสมกันไป โดยยอดขายอาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าทั่วไปเติบโตขึ้น ขณะที่การดำเนินงานเกี่ยวกับกอล์ฟและส่วนอื่นที่เกี่ยวข้องลดลงเล็กน้อย

รายได้จากธุรกิจการจัดการของเสียเพิ่มขึ้น 371,000 ดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 180,000 ดอลลาร์ ส่งผลให้ส่วนต่างระหว่างรายได้และต้นทุนการดำเนินงานที่เปิดเผยปรับตัวดีขึ้นประมาณ 191,000 ดอลลาร์ ก่อนหักค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าใช้จ่ายขององค์กร

ธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับกอล์ฟเป็นส่วนหลักที่ช่วยหนุนให้ผลประกอบการในไตรมาสนี้ปรับตัวดีขึ้น โดยต้นทุนอาหารและต้นทุนการดำเนินงานธุรกิจกอล์ฟรวมกันลดลง 254,000 ดอลลาร์ แม้ว่ารายได้รวมจากธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับกอล์ฟจะเพิ่มขึ้น 275,000 ดอลลาร์ก็ตาม เมื่อพิจารณาจากเกณฑ์ดังกล่าว รายได้ของส่วนงานนี้หักด้วยต้นทุนทางตรงที่เปิดเผยปรับตัวดีขึ้นประมาณ 529,000 ดอลลาร์ ก่อนหักค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A)

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยส่งผลให้ผลประกอบการครึ่งปีแรกยังคงติดลบ

สำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน รายได้จากการดำเนินงานสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 6.2% สู่ระดับ 38.557 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเป็น 622,000 ดอลลาร์ จากขาดทุนจากการดำเนินงาน 401,000 ดอลลาร์ในงวดเดียวกันของปีก่อน

การฟื้นตัวของการดำเนินงานยังไม่เพียงพอที่จะทำให้มีกำไรสุทธิในครึ่งปีแรก โดยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 1.008 ล้านดอลลาร์นั้นสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงาน และทำให้ Avalon บันทึกผลขาดทุนก่อนภาษี 401,000 ดอลลาร์ ขณะที่ผลขาดทุนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญลดลงเหลือ 351,000 ดอลลาร์ หรือ 0.09 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากขาดทุน 1.225 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.31 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า

งบแสดงฐานะการเงินและสภาพคล่อง

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 4.795 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน จาก 4.114 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่เงินสดที่มีข้อจำกัดในการใช้ลดลงเหลือ 8.166 ล้านดอลลาร์ จาก 8.730 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

ยอดเงินกู้ยืมซึ่งประกอบด้วยหนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินระยะยาว รวมกับวงเงินสินเชื่อ อยู่ที่ประมาณ 31.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากประมาณ 31.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี โดยวงเงินสินเชื่อจำนวน 3.2 ล้านดอลลาร์ไม่มีการเปลี่ยนแปลง

สินทรัพย์หมุนเวียนมีมูลค่ารวม 18.496 ล้านดอลลาร์ เทียบกับหนี้สินหมุนเวียนที่ 18.116 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนมีสาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าสมาชิกรับล่วงหน้าซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 5.766 ล้านดอลลาร์จาก 3.529 ล้านดอลลาร์ และถูกชดเชยบางส่วนจากเจ้าหนี้การค้าที่ลดลงเหลือ 6.598 ล้านดอลลาร์จาก 7.984 ล้านดอลลาร์

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตามอง

• การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรพึ่งพาการลดลงของต้นทุนที่เกี่ยวเนื่องกับกอล์ฟอย่างมากต้นทุนการดำเนินงานธุรกิจกอล์ฟลดลงมากพอที่จะชดเชยต้นทุนอาหารและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่สูงขึ้น ทั้งนี้ หากแนวโน้มต้นทุนนี้พลิกกลับมาสูงขึ้น ก็อาจกดดันกำไรจากการดำเนินงานได้ เมื่อพิจารณาจากการเติบโตของรายได้ที่อยู่ในระดับปานกลางของบริษัท
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับกำไรจากการดำเนินงานค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในครึ่งปีแรกสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงาน ส่งผลให้ผลประกอบการก่อนภาษียังคงติดลบ แม้ว่าการดำเนินงานจะฟื้นตัวขึ้นก็ตาม
• การเติบโตของรายได้จากธุรกิจกอล์ฟกระจุกตัวอยู่ในส่วนของยอดขายอาหาร เครื่องดื่ม และสินค้าทั่วไปรายได้อื่น ๆ จากธุรกิจกอล์ฟและธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องลดลงเล็กน้อย ทำให้ความยั่งยืนของการเติบโตโดยรวมของส่วนงานนี้เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตามอง
• ความยืดหยุ่นของงบแสดงฐานะการเงินยังคงมีจำกัดAvalon มีเงินสดที่ไม่มีข้อจำกัดในการใช้ประมาณ 4.8 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับยอดหนี้สินและเงินกู้ยืมจากวงเงินสินเชื่อที่ประมาณ 31.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนสูงกว่าหนี้สินหมุนเวียนเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

บทสรุป

Avalon สามารถเปลี่ยนการเติบโตของรายได้ในระดับปานกลางในไตรมาส 2 ให้กลายเป็นการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นมาก โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนทางตรงที่เกี่ยวเนื่องกับกอล์ฟลดลง ในขณะที่ทั้งสองกลุ่มธุรกิจหลักต่างสร้างรายได้ที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานในรายไตรมาสปรับตัวดีขึ้น และกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 0.23 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการในครึ่งปีแรกยังคงติดลบเนื่องจากภาระดอกเบี้ย ผลการดำเนินงานในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าบริษัทจะสามารถรักษาการปรับปรุงต้นทุนธุรกิจกอล์ฟต่อไปได้หรือไม่ รวมถึงจะสามารถรักษาการเติบโตของธุรกิจจัดการของเสีย และสร้างกำไรจากการดำเนินงานได้มากพอที่จะรองรับค่าใช้จ่ายทางการเงินได้หรือไม่