Verrica ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้ลดลง 53.9%

Verrica Pharmaceuticals (Nasdaq: VRCA) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 5.9 ล้านดอลลาร์ ลดลง 53.9% จาก 12.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพลิกเป็นขาดทุน 0.62 ดอลลาร์ จากกำไร 0.02 ดอลลาร์ ความต้องการและรายได้ผลิตภัณฑ์ YCANTH เพิ่มขึ้น แต่การไม่มีรายได้ตามเงื่อนไขความสำเร็จในปีก่อน ค่าใช้จ่ายสำหรับการทดลองระยะที่ 3 ที่สูงขึ้น การลงทุนในทีมขาย และการยุติคดีความ ส่งผลให้บริษัทขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP 13.2 ล้านดอลลาร์ เงินสด ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 11.2 ล้านดอลลาร์ โดยวงเงินสินเชื่อใหม่แบบมีเงื่อนไขอาจช่วยยืดระยะสภาพคล่องไปถึงปี 2028

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ที่ลดลงมีสาเหตุหลักจากฐานเปรียบเทียบที่สูงในรายได้จากใบอนุญาตและความร่วมมือ มากกว่าการที่ยอดขายผลิตภัณฑ์ YCANTH อ่อนแอ โดยในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน บริษัทได้รับเงินตามเงื่อนไขความสำเร็จครั้งเดียว 8.0 ล้านดอลลาร์จาก Torii ขณะที่รายได้จากความร่วมมือในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ส่วนใหญ่เป็นการจัดหาสินค้าเชิงพาณิชย์เพื่อเปิดตัว YCANTH ในญี่ปุ่น

ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นเนื่องจาก Verrica ขยายทีมขายและเดินหน้าโครงการ YCANTH สำหรับหูดทั่วไปในระยะที่ 3 นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายจากการยุติคดีความ 1.7 ล้านดอลลาร์ยังส่งผลต่อผลประกอบการตามเกณฑ์ GAAP

ผลการดำเนินงานธุรกิจและไปป์ไลน์

จำนวนหน่วยอุปกรณ์ทา YCANTH ที่จ่ายให้ผู้ใช้เพิ่มเป็น 19,626 หน่วย เพิ่มขึ้น 46.1% เทียบกับปีก่อน และ 28.3% จากไตรมาสก่อนหน้า รายได้สุทธิจากผลิตภัณฑ์ในสหรัฐเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่า คือ 12.3% เทียบกับปีก่อน และ 18.7% เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยบริษัทระบุว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักจากการส่งมอบสินค้าให้พันธมิตรผู้จัดจำหน่ายมากขึ้น

ตัวชี้วัดจำนวนหน่วยและรายได้สะท้อนคนละจุดในช่องทางการค้า โดยจำนวนหน่วยที่จ่ายสะท้อนความต้องการผลิตภัณฑ์ ขณะที่รายได้ผลิตภัณฑ์ที่รับรู้สะท้อนการส่งมอบสินค้าให้ผู้จัดจำหน่าย ดังนั้น ตัวชี้วัดทั้งสองจึงไม่จำเป็นต้องเคลื่อนไหวในอัตราเดียวกันในทุกไตรมาส

Verrica ยังเดินหน้ารับสมัครผู้ป่วยในการศึกษา COVE-2 ซึ่งเป็นการศึกษาหลักครั้งแรกของ YCANTH สำหรับหูดทั่วไป ผู้ป่วยรายแรกในสหรัฐและญี่ปุ่นได้รับยาในการศึกษา COVE-3 ระหว่างไตรมาส และปัจจุบันคาดว่าข้อมูลผลการทดลองเบื้องต้นจากโครงการระยะที่ 3 ระดับโลกจะออกมาในช่วงกลางปี 2027

สำหรับ VP-315 Verrica นำเสนอข้อมูลระยะที่ 2 ในมะเร็งผิวหนังชนิดเบเซิลเซลล์ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าแสดงให้เห็นถึงผลที่อาจเกิดขึ้นได้ทั้งในรอยโรคที่ได้รับการรักษาและไม่ได้รับการรักษา บริษัทยังคงดำเนินกิจกรรมเตรียมความพร้อมสำหรับระยะที่ 3 แต่ไม่ได้ระบุวันเริ่มต้นการทดลองระยะที่ 3

การเติบโตของ YCANTH ถูกบดบังด้วยฐานเปรียบเทียบจากเงินตามเงื่อนไขความสำเร็จ

รายได้จากใบอนุญาตและความร่วมมือลดลงราว 7.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ารายได้รวมที่ลดลง 6.84 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ผลิตภัณฑ์ YCANTH ที่เพิ่มขึ้นช่วยชดเชยได้บางส่วน ด้วยเหตุนี้ การหดตัวของรายได้ตามรายงานจึงไม่ใช่ตัวชี้วัดเดี่ยวที่ดีสำหรับทิศทางพื้นฐานของธุรกิจ YCANTH ในสหรัฐ

การพลิกกลับของผลประกอบการไม่ได้เกิดจากฐานเปรียบเทียบรายได้เพียงอย่างเดียว ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นราว 4.2 ล้านดอลลาร์เป็น 6.0 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักจากโครงการระยะที่ 3 สำหรับหูดทั่วไป ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นราว 1.5 ล้านดอลลาร์เป็น 10.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก Verrica ขยายทีมขาย ค่าใช้จ่ายจากการยุติคดีความ 1.7 ล้านดอลลาร์เพิ่มแรงกดดันอีกด้านหนึ่ง ส่วนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงหลังการยุติวงเงิน OrbiMed ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วน

ความสามารถในการทำกำไร สภาพคล่อง และงบดุล

Verrica ระบุว่าค่าใช้จ่ายสำหรับการทดลองระยะที่ 3 ของหูดทั่วไปไม่ได้ส่งผลต่อยอดเงินสด เนื่องจาก Torii จะชำระเงิน 40 ล้านดอลลาร์แรกสำหรับโครงการนี้ภายใต้ข้อตกลงความร่วมมือและใบอนุญาตของทั้งสองบริษัท ความแตกต่างด้านแหล่งเงินทุนนี้มีความสำคัญ เนื่องจากค่าใช้จ่าย R&D ทำให้กำไรตามรายงานลดลง แม้ว่าต้นทุนโครงการที่เกี่ยวข้องจะไม่ได้ใช้เงินสดของ Verrica ในระหว่างไตรมาส

เงินสดลดลงเหลือ 11.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 จาก 30.1 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ในช่วงเวลาเดียวกัน ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 11.1 ล้านดอลลาร์จาก 5.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็น 31.7 ล้านดอลลาร์จาก 22.4 ล้านดอลลาร์ งบดุลยังรวมถึงหนี้สินจากการยุติคดีความ 4.0 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์จากการชดเชยประกันภัย 2.3 ล้านดอลลาร์

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม Verrica ได้ทำข้อตกลงสินเชื่อวงเงินสูงสุด 27.5 ล้านดอลลาร์กับนิติบุคคลที่อยู่ภายใต้การควบคุมของ Paul B. Manning ประธานกรรมการและผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด ฝ่ายบริหารระบุว่าการเข้าถึงวงเงินนี้ได้เต็มจำนวน ร่วมกับแผนการดำเนินงานปัจจุบัน อาจช่วยยืดระยะสภาพคล่องของบริษัทไปถึงปี 2028 อย่างไรก็ตาม ระยะสภาพคล่องดังกล่าวขึ้นอยู่กับการที่ Verrica ปฏิบัติตามเงื่อนไขที่เกี่ยวข้องของวงเงิน และได้รับเงินเต็มจำนวน

แนวโน้ม

Verrica ไม่ได้ให้แนวโน้มรายได้หรือกำไรต่อหุ้นในรูปแบบปกติ แต่เปิดเผยเป้าหมายเชิงปริมาณ 2 รายการด้านการดำเนินงานและสภาพคล่อง โดยทั้งสองรายการยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขและไม่ใช่ผลลัพธ์ที่รับประกัน

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาระบุว่า ไม่มีการซื้อหรือขายหุ้นในตลาดเปิดในช่วงหกเดือนล่าสุด ส่วนรายการธุรกรรมแยกต่างหากย้อนหลังสองปี ระบุว่าธุรกรรมล่าสุดที่เปิดเผยคือการให้หุ้นในเดือนธันวาคม 2025 โดยตารางด้านล่างแสดง 10 รายการล่าสุดที่ได้รับมา โดยไม่มีการอนุมานมุมมองของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การกระจุกตัวของรายได้และความผันผวนของเงินตามเงื่อนไขความสำเร็จ: เงินตามเงื่อนไขความสำเร็จจากความร่วมมืออาจทำให้ตัวเลขเปลี่ยนแปลงมากเมื่อเทียบกับปีก่อน และบดบังการเปลี่ยนแปลงของรายได้ผลิตภัณฑ์ที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง
• ผลขาดทุนจากการดำเนินงานต่อเนื่อง: ค่าใช้จ่ายด้านการค้าและการพัฒนาทางคลินิกที่สูงขึ้นมีส่วนทำให้เกิดขาดทุนสุทธิรายไตรมาส 13.2 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้ผลิตภัณฑ์ YCANTH จะเพิ่มขึ้น
• แนวโน้มสภาพคล่องแบบมีเงื่อนไข: ระยะสภาพคล่องที่คาดการณ์ไปถึงปี 2028 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าบริษัทจะเข้าถึงวงเงินสินเชื่อใหม่ 27.5 ล้านดอลลาร์ได้เต็มจำนวน และดำเนินการตามแผนงานปัจจุบัน
• การดำเนินงานทางคลินิก: โอกาสของโครงการหูดทั่วไปขึ้นอยู่กับการรับสมัครผู้ป่วยที่สำเร็จ ข้อมูลที่ออกมาตามกำหนดในช่วงกลางปี 2027 และผลการศึกษาของ COVE-2 และ COVE-3 ส่วน VP-315 ยังคงอยู่ในขั้นเตรียมความพร้อมสำหรับระยะที่ 3 โดยยังไม่มีการเปิดเผยวันเริ่มต้น
• การแปลงความต้องการเชิงพาณิชย์: จำนวนหน่วยที่จ่ายเพิ่มขึ้นยังไม่ได้แปลงเป็นรายได้ผลิตภัณฑ์ในอัตราเดียวกัน ทำให้การส่งมอบให้ผู้จัดจำหน่ายและการรับรู้รายได้เป็นตัวชี้วัดสำคัญควบคู่กับความต้องการของผู้ป่วย

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Verrica แสดงให้เห็นว่าความต้องการและรายได้ผลิตภัณฑ์ YCANTH ปรับตัวดีขึ้น แต่ผลบวกดังกล่าวถูกหักล้างในตัวเลขรายงานด้วยการไม่มีเงินตามเงื่อนไขความสำเร็จจากปีก่อน และค่าใช้จ่ายด้านการพัฒนาและการค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก จุดติดตามการดำเนินงานสำคัญถัดไป ได้แก่ การแปลงรายได้ YCANTH ที่ต่อเนื่อง ความคืบหน้าของการศึกษาระยะที่ 3 สำหรับหูดทั่วไป และการเข้าถึงวงเงินสินเชื่อที่จำเป็นต่อการสนับสนุนระยะสภาพคล่องตามที่ระบุไว้