Globus Medical ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: non-GAAP EPS เพิ่ม 55.8%

Globus Medical (NYSE: GMED) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 789.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5.9% จากปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลง 26.2% เหลือ 1.10 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.49 ดอลลาร์สหรัฐ การลดลงตาม GAAP สะท้อนกำไรจากการซื้อ Nevro ในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมจำนวน 110.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ดี ความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานปรับดีขึ้น โดยกำไรต่อหุ้นปรับลดตามเกณฑ์ non-GAAP เพิ่มขึ้น 55.8% และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 35.4%

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของยอดขายเมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ 5.6% ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโตตามเกณฑ์รายงานเล็กน้อย ฝ่ายบริหารยังระบุว่ารายได้ไม่รวม Nevro เพิ่มขึ้น 9% โดยได้รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจหลักหลายส่วน

ความแตกต่างระหว่างผลกำไรตาม GAAP และผลกำไรที่ปรับปรุงแล้วมีสาเหตุหลักจากการบัญชีสำหรับการเข้าซื้อกิจการ แม้กำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง แต่รายได้จากการดำเนินงาน, EPS ตามเกณฑ์ non-GAAP, EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระต่างเพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและภูมิภาค

Musculoskeletal Solutions สร้างยอดขายเพิ่มขึ้นประมาณ 53.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าการเพิ่มขึ้นรวมของบริษัทที่ประมาณ 44.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากรายได้ของ Enabling Technologies ลดลง ในเชิงภูมิภาค ตลาดต่างประเทศเติบโตเร็วกว่าสหรัฐอเมริกาอย่างมาก แม้ไม่รวมผลกระทบจากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน

สำหรับธุรกิจกระดูกสันหลัง ฝ่ายบริหารรายงานการเติบโต 7% ของ U.S. Spine และการเติบโตตามเกณฑ์รายงาน 14% ของ International Spine หรือ 12% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ U.S. Spine เติบโตสูงกว่าตลาดเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกัน ตามที่ฝ่ายบริหารระบุ

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 66.8% จาก 63.3% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 200 จุดพื้นฐานเป็น 69.4% การปรับดีขึ้นของ GAAP ที่มากกว่าส่วนหนึ่งสะท้อนการไม่มีค่าตัดจำหน่ายจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินค้าคงคลังให้สูงขึ้นจำนวน 6.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน รวมถึงค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่รวมอยู่ในกำไรขั้นต้นลดลง

รายได้จากการดำเนินงานยังได้รับประโยชน์จากค่าใช้จ่ายที่ลดลง โดยค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร ลดลงเป็น 286.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 303.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการลดลงเป็น 11.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 33.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนการปรับโครงสร้างลดลงเป็น 2.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 13.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการและการปรับโครงสร้าง การขยายตัวของอัตรากำไรจึงบ่งชี้ว่าการปรับดีขึ้นไม่ได้จำกัดอยู่เพียงต้นทุนพิเศษที่ลดลง โดยฝ่ายบริหารยังอ้างถึงเลเวอเรจจากการดำเนินงานและการรับรู้ผลประโยชน์จากซินเนอร์ยี

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 209.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายจ่ายลงทุนลดลงเป็น 33.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระตามคำนิยามของบริษัท 176.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด มีมูลค่ารวม 840.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เพิ่มขึ้นจาก 629.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 โดยมีสภาพคล่องในรูปหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดมากขึ้น สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 810.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 759.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

แนวโน้มทั้งปี 2026

Globus Medical ยืนยันแนวโน้มรายได้เดิม แต่เพิ่มกรอบกำไรต่อหุ้นปรับลดเต็มจำนวนตามเกณฑ์ non-GAAP ขึ้น 0.25 ดอลลาร์สหรัฐทั้งขอบล่างและขอบบน การคงประมาณการยอดขายไว้เดิมควบคู่กับการเพิ่มแนวโน้มกำไร บ่งชี้ถึงความสามารถในการทำกำไรที่คาดว่าจะสูงขึ้น มากกว่าการตั้งสมมติฐานรายได้ที่สูงขึ้น

บริษัทไม่ได้ให้การกระทบยอดเชิงปริมาณของ EPS ตามเกณฑ์ non-GAAP ที่คาดการณ์ไว้กับ EPS ตาม GAAP เนื่องจากจังหวะเวลาและผลกระทบของรายการเกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ การปรับโครงสร้าง การฟ้องร้อง ภาษี และการลงทุนที่ไม่รวมออก ไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผลและมีความแน่นอนเพียงพอ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมของบุคคลภายในย้อนหลังหกเดือนที่ให้มาจัดประเภทหุ้น 82,500 หุ้นเป็นการซื้อผ่าน 5 ธุรกรรม และหุ้น 55,000 หุ้นเป็นการขายผ่าน 3 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 27,500 หุ้น หรือ 2.90% ของการถือครองหุ้นของบุคคลภายในที่รายงาน จาก 10 รายการล่าสุดรายบุคคลซึ่งครอบคลุมช่วง 2 ปีก่อนหน้า มี 4 รายการเป็นการขาย ส่วนรายการอื่นเกี่ยวข้องกับการใช้สิทธิหรือการแปลงตราสารอนุพันธ์ และการมอบหุ้นเป็นของขวัญ

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาไม่ได้ระบุสกุลเงินหรือจำนวนหุ้นสำหรับรายการขายรายบุคคลเหล่านี้ ธุรกรรมเพียงอย่างเดียวไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การหดตัวของ Enabling Technologies: รายได้ในหมวดนี้ลดลงประมาณ 25.8% ซึ่งหักล้างการเติบโตส่วนหนึ่งของ Musculoskeletal Solutions
• การเติบโตตามภูมิภาคที่ไม่สม่ำเสมอ: ยอดขายในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเพียง 3.0% เทียบกับ 18.0% ในต่างประเทศ การเติบโตตามเกณฑ์รายงานในต่างประเทศยังรวมผลบวกเล็กน้อยจากอัตราแลกเปลี่ยน
• การพึ่งพาการดำเนินงานด้านอัตรากำไรที่มากขึ้น: แนวโน้มรายได้ทั้งปีไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่แนวโน้ม EPS ตามเกณฑ์ non-GAAP เพิ่มขึ้น ทำให้การขยายอัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง เลเวอเรจจากการดำเนินงาน และการรับรู้ผลประโยชน์จากซินเนอร์ยี มีความสำคัญต่อแนวโน้มที่ปรับปรุงแล้ว
• สินค้าคงคลังสูงขึ้น: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นประมาณ 6.8% จากสิ้นปีเป็น 810.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนสินค้าคงคลังเป็นยอดขายและกระแสเงินสดเป็นตัวบ่งชี้งบดุลที่สำคัญ
• ความแตกต่างระหว่าง GAAP และ non-GAAP: การบัญชีสำหรับการเข้าซื้อกิจการ ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน การปรับโครงสร้าง และรายการอื่นที่ไม่รวมออก ยังคงส่งผลต่อความสามารถในการเปรียบเทียบระหว่างผลกำไรตามเกณฑ์รายงานและผลกำไรที่ปรับปรุงแล้ว

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Globus Medical ผสานการเติบโตของรายได้ในระดับปานกลางเข้ากับความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วและการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก Musculoskeletal Solutions, U.S. Spine และยอดขายต่างประเทศเป็นแรงขับเคลื่อนของไตรมาส ขณะที่ Enabling Technologies ลดลง ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ การดำเนินงานด้านอัตรากำไรอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับแนวโน้ม EPS ที่เพิ่มขึ้น อัตราการเติบโตของ U.S. และ Enabling Technologies และการเปลี่ยนสินค้าคงคลังเป็นยอดขายและกระแสเงินสด