Full House Resorts ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: EBITDA เพิ่ม 19.5%

Full House Resorts (Nasdaq: FLL) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 78.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.24 ดอลลาร์ เทียบกับ 0.29 ดอลลาร์ในปีก่อน การเติบโตของ American Place และ Chamonix/Bronco Billy’s ช่วยให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 19.5% แม้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงยังทำให้บริษัทขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

ผลประกอบการที่ดีขึ้นในไตรมาสนี้นำโดยคาสิโนใหม่ล่าสุด 2 แห่งของ Full House Resorts โดยรายได้ของ American Place เพิ่มขึ้น 13.4% ขณะที่รายได้ของ Chamonix/Bronco Billy’s เพิ่มขึ้น 11.7% ซึ่งช่วยให้รายได้จากการดำเนินงานรวมกลับมาเป็นบวก

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังได้รับแรงหนุนจากความสามารถในการทำกำไรของแต่ละโครงการที่ดีขึ้น และต้นทุนส่วนกลางที่ลดลง อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขยายตัวราว 2 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่บริษัทยังคงรายงานผลขาดทุนสุทธิ 8.7 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขดอลลาร์แสดงเป็นหน่วยล้านดอลลาร์ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นตัวชี้วัด non-GAAP ซึ่งไม่รวมดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย รวมถึงรายการอื่นบางส่วน ดังนั้นจึงควรพิจารณาควบคู่กับรายได้จากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP ของบริษัท

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและส่วนงาน

ส่วนงาน Midwest & South สร้างรายได้ 61.0 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.6% ขณะที่ EBITDA ของส่วนงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 4.7% เป็น 13.4 ล้านดอลลาร์ American Place เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยรายได้เพิ่มขึ้น 13.4% และโครงการทำสถิติภายในใหม่ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวดีขึ้นส่วนหนึ่งถูกหักล้างด้วย EBITDA ของโครงการที่ปรับปรุงแล้วของ Rising Star ที่อ่อนแอลง หลังสายส่งไฟฟ้าล้มทำให้เกิดเหตุไฟฟ้าดับนาน 42 ชั่วโมง

ส่วนงาน West มีรายได้ 15.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.3% EBITDA ของส่วนงานที่ปรับปรุงแล้วดีขึ้นเป็นขาดทุน 0.1 ล้านดอลลาร์ จากขาดทุน 1.1 ล้านดอลลาร์ Chamonix/Bronco Billy’s เป็นปัจจัยหลักของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว โดยรายได้เพิ่มขึ้น 11.7% เป็น 13.0 ล้านดอลลาร์ และขาดทุน EBITDA ของโครงการที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 0.1 ล้านดอลลาร์ จาก 1.2 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าผลขาดทุนเล็กน้อยในเดือนเมษายนถูกชดเชยด้วยผลประกอบการเชิงบวกในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน

Grand Lodge Casino ยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งส่วนงาน West รายได้ลดลง 10.8% เหลือ 2.6 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการปรับปรุง Hyatt Regency Lake Tahoe Resort กระทบต่อการดำเนินงาน ห้องสวีทริมชายหาดและสิ่งอำนวยความสะดวกด้านอาหารและเครื่องดื่มแห่งใหม่ของรีสอร์ตคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงปลายปี 2027

ส่วนงาน Contracted Sports Wagering มีรายได้และ EBITDA ของส่วนงานที่ปรับปรุงแล้วอย่างละ 1.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 1.7 ล้านดอลลาร์และ 1.6 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนได้รับประโยชน์จาก skin สำหรับการเดิมพันกีฬาที่เปิดใช้งานเพิ่มอีกหนึ่งรายการ

การขยายตัวของคาสิโนช่วยให้การดำเนินงานดีขึ้น แต่ต้นทุนดอกเบี้ยยังคงทำให้ขาดทุน

Full House Resorts สร้างรายได้เพิ่มขึ้นราว 4.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนและค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นราว 1.8 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารลดลงเล็กน้อย ส่งผลให้รายได้จากการดำเนินงานดีขึ้นเป็น 2.3 ล้านดอลลาร์ จากผลขาดทุนเล็กน้อย

ความคืบหน้าด้านการดำเนินงานดังกล่าวไม่ส่งผ่านไปถึงผลกำไรสุทธิตามเกณฑ์ GAAP เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 10.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ารายได้จากการดำเนินงานอย่างมาก ส่วนต่างดังกล่าวส่งผลให้ขาดทุนก่อนภาษี 8.6 ล้านดอลลาร์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมทั้งค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 10.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ดังนั้นตัวชี้วัดนี้จึงสะท้อนการดำเนินงานพื้นฐานของคาสิโนที่ดีขึ้น แต่ไม่สะท้อนภาระจากโครงสร้างเงินทุนของบริษัท

สภาพคล่อง หนี้สิน และการจัดหาเงินทุนสำหรับ American Place

Full House Resorts มีสภาพคล่อง 48.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ซึ่งรวมเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 33.4 ล้านดอลลาร์ และวงเงินคงเหลือที่ยังไม่ได้ใช้ 15.0 ล้านดอลลาร์ภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 40.0 ล้านดอลลาร์

หนี้สินส่วนใหญ่ประกอบด้วยหุ้นกู้มีประกันอาวุโส 450.0 ล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดในปี 2028 และยอดเบิกใช้ 25.0 ล้านดอลลาร์ภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียน หุ้นกู้อาวุโสสามารถไถ่ถอนได้ที่มูลค่าที่ตราไว้ ฝ่ายบริหารกำลังดำเนินการรีไฟแนนซ์หนี้หลัก ควบคู่กับการจัดหาเงินทุนก่อสร้างสำหรับคาสิโน American Place ถาวร แม้เอกสารทางกฎหมายที่จำเป็นจะใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Daniel R. Lee ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า American Place ยังคงสร้างสถิติของโครงการ และคาดว่าจะมีส่วนสนับสนุนเพิ่มขึ้นต่อไปเมื่อคาสิโนชั่วคราวขยายการดำเนินงาน บริษัทได้รับอนุมัติให้ดำเนินงานสถานที่ชั่วคราวดังกล่าวจนถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2029 ซึ่งทำให้มีเวลาเพิ่มเติมสำหรับการก่อสร้างโครงการถาวร

ฝ่ายบริหารคาดว่าคาสิโน American Place ถาวรจะใช้เวลาก่อสร้างประมาณ 18 ถึง 24 เดือน และจะเปิดดำเนินการในช่วงครึ่งหลังของปี 2028 โครงการที่วางแผนไว้นี้จะมีพื้นที่รวมราวสองเท่าของคาสิโนชั่วคราว มีตำแหน่งการเล่นเกมมากขึ้น และขยายข้อเสนอด้านอาหาร เครื่องดื่ม และความบันเทิง

สำหรับ Chamonix ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้ที่ดีขึ้นในช่วงล่าสุดมาจากโครงการการตลาดใหม่และฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้น บริษัทยังได้ว่าจ้างผู้อำนวยการคาสิโนคนใหม่ ขณะที่ดำเนินการปรับปรุงการดำเนินงานของโครงการและเข้าถึงลูกค้าใน Colorado Springs และพื้นที่ตอนใต้ของ Denver

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การรีไฟแนนซ์และเงินทุนก่อสร้าง: บริษัทมีหุ้นกู้มีประกันอาวุโส 450.0 ล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดในปี 2028 และยังต้องจัดหาเงินทุนสำหรับ American Place ถาวร ความล่าช้าหรือเงื่อนไขทางการเงินที่ไม่เอื้ออำนวยอาจเพิ่มแรงกดดันต่อสภาพคล่องและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย
• การดำเนินงาน American Place: คาสิโนถาวรต้องใช้เวลาก่อสร้างประมาณ 18 ถึง 24 เดือน การจัดหาเงินทุน ความล่าช้าด้านกฎระเบียบ ต้นทุนก่อสร้าง หรือการเปลี่ยนแปลงกำหนดการ อาจส่งผลต่อการเปิดดำเนินการที่คาดไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2028
• Chamonix ยังอยู่ใกล้จุดคุ้มทุน: Chamonix/Bronco Billy’s ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังบันทึกผลขาดทุน EBITDA ของโครงการที่ปรับปรุงแล้วเล็กน้อยในไตรมาสนี้ ความคืบหน้าเพิ่มเติมขึ้นอยู่กับประสิทธิผลของการตลาดและการเปลี่ยนแปลงด้านการดำเนินงาน
• ผลกระทบจากการปรับปรุง Grand Lodge: การก่อสร้างในโครงการ Hyatt Regency โดยรอบลดรายได้และความสามารถในการทำกำไรของ Grand Lodge สิ่งอำนวยความสะดวกสำคัญของรีสอร์ตคาดว่าจะยังไม่แล้วเสร็จจนถึงช่วงปลายปี 2027

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Full House Resorts แสดงให้เห็นว่าอัตราทดจากการดำเนินงานดีขึ้น ขณะที่ American Place และ Chamonix/Bronco Billy’s ยังคงขยายการดำเนินงาน รายได้จากการดำเนินงานกลับมาเป็นบวก และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเติบโตเร็วกว่ารายได้ แต่บริษัทยังไม่มีกำไรเนื่องจากภาระดอกเบี้ยที่สูง ประเด็นสำคัญถัดไปที่ต้องติดตามคือการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของคาสิโนใหม่ การเสร็จสิ้นของการรีไฟแนนซ์หนี้ ตลอดจนความคืบหน้าด้านการจัดหาเงินทุนและการก่อสร้าง American Place ถาวร