ICU Medical ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้ออร์แกนิกโต 6%

ICU Medical (Nasdaq: ICUI) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 551.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% จาก 548.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงเหลือ 0.76 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.43 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้แบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 6% หลังไม่รวมผลจากการขายธุรกิจ IV Solutions และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยมี Infusion Systems เป็นผู้นำ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 2.37 ดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดที่สร้างได้ในไตรมาสปรับตัวดีขึ้น และบริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรสำหรับปีงบการเงิน 2026

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้ตามเกณฑ์รายงานถูกจำกัดจากการขายธุรกิจ IV Solutions ในเดือนพฤษภาคม 2025 อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาบนฐานออร์แกนิกที่เทียบเคียงกัน พอร์ตโฟลิโอที่เหลือขยายตัวในอัตราที่สูงกว่า โดย Infusion Systems และ Consumables ช่วยชดเชยความอ่อนแอที่ยังคงอยู่ของ Vital Care

ตัวชี้วัดกำไรมีทิศทางแตกต่างกันเนื่องจากรายการที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม รายได้จากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่กำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีกำไร 41.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายธุรกิจ ขณะที่ EPS ที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วต่างเพิ่มขึ้น

ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าตัดจำหน่าย ต้นทุนการปรับโครงสร้างและการบูรณาการ ค่าใช้จ่ายในการแก้ไขปัญหาด้านคุณภาพ เงินคืนจากภาษีศุลกากร และรายการพิเศษอื่น ๆ

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและสายผลิตภัณฑ์

Infusion Systems เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยเพิ่มขึ้น 13% ตามเกณฑ์รายงาน และ 12% แบบออร์แกนิก Consumables ขยายตัวเช่นกัน ขณะที่รายได้ตามเกณฑ์รายงานของ Vital Care ที่ลดลงส่วนใหญ่สะท้อนผลจากการขายธุรกิจ IV Solutions อย่างไรก็ดี แม้ปรับผลจากธุรกรรมและอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว รายได้แบบออร์แกนิกของ Vital Care ยังลดลง 4%

Vivek Jain ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า Infusion Systems มีผลการดำเนินงานดีกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ ขณะที่ธุรกิจส่วนที่เหลือโดยทั่วไปเป็นไปตามคาด ข้อมูลตามสายผลิตภัณฑ์สนับสนุนความแตกต่างดังกล่าว โดย Infusion Systems สร้างการเติบโตสูงสุด ขณะที่ Vital Care ยังคงเป็นปัจจัยถ่วงหลักต่อพอร์ตโฟลิโอพื้นฐาน

เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรตาม GAAP ขณะที่กำไรในปีก่อนกระทบการเปรียบเทียบ EPS

บริษัทบันทึกเงินคืนภาษีศุลกากร 18.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ซึ่งเพิ่มกำไรขั้นต้นตาม GAAP ปัจจัยดังกล่าวช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์รายงานเพิ่มเป็น 43% จาก 38% แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมเงินคืนนี้และรายการอื่นที่ระบุ เพิ่มขึ้นในระดับที่จำกัดกว่าเป็น 41% จาก 40% อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วก็ยังเพิ่มขึ้นเป็น 17% จาก 14% ซึ่งบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวไม่ได้เป็นผลจากเงินคืนทั้งหมด

การเปรียบเทียบในทิศทางตรงกันข้ามส่งผลต่อกำไรสุทธิ ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 มีกำไร 41.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายธุรกิจ ขณะที่ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ไม่มีการบันทึกกำไรที่เทียบเคียงกัน ดังนั้น กำไรสุทธิตาม GAAP และกำไรต่อหุ้นปรับลดจึงลดลง แม้รายได้จากการดำเนินงาน EPS ที่ปรับปรุงแล้ว และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิยังปรับดีขึ้นเป็น 15.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 20.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติมในส่วนต่ำกว่ากำไรจากการดำเนินงาน

ความสามารถทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดรายไตรมาสต่อเนื่องมาถึงผลประกอบการครึ่งปีแรก กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายนเพิ่มขึ้นเป็น 119.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 62.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 89.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 28.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดไหลเข้าจากสินค้าคงคลัง 4.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งปีแรก เทียบกับกระแสเงินสดไหลออกจากสินค้าคงคลัง 29.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน มีส่วนต่อการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 9.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากสิ้นปี 2025 เหลือ 298.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กิจกรรมจัดหาเงินใช้เงินสด 94.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งรวมถึงการชำระคืนหนี้ระยะยาว 54.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการชำระภาษีหัก ณ ที่จ่าย 38.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับรางวัลหุ้น รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 29.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

หนี้ระยะยาวตามเกณฑ์รายงานทั้งหมด รวมส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี อยู่ที่ 1.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ICU Medical คำนวณหนี้สุทธิตามเกณฑ์ non-GAAP ที่ 941.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนย้อนหลังที่ 2.28 เท่า สินค้าคงคลังลดลงเป็น 607.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 615.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025

แนวโน้มปีงบการเงิน 2026

ICU Medical ปรับเพิ่มทั้งกรอบล่างและกรอบบนของแนวโน้มทั้งปีงบการเงิน 2026 ทั้งสี่รายการที่เปิดเผย การปรับเพิ่มนี้ครอบคลุมมากกว่าตัวชี้วัดตาม GAAP โดยแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วก็ปรับสูงขึ้นเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ดีขึ้นสำหรับผลการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วของบริษัท

การกระทบยอดประจำปีไม่รวมเงินคืนภาษีศุลกากร 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว รวมถึงค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าตัดจำหน่าย การปรับโครงสร้าง การแก้ไขปัญหาด้านคุณภาพและข้อกำกับดูแล และรายการภาษีที่ระบุไว้

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปข้อมูลบุคคลภายในหกเดือนที่ให้มาจัดประเภทหุ้น 395,121 หุ้นจาก 18 ธุรกรรมเป็นการซื้อ และหุ้น 6,994 หุ้นจาก 3 ธุรกรรมเป็นการขาย ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 388,127 หุ้น ยอดการถือครองหุ้นของบุคคลภายในทั้งหมดระบุไว้ที่ประมาณ 479,380 หุ้น แต่ข้อมูลสรุปดังกล่าวไม่ได้ยืนยันว่าการซื้อทั้งหมดที่จัดประเภทไว้นั้นเป็นธุรกรรมในตลาดเปิดหรือไม่

ตารางต่อไปนี้รวมรายการล่าสุดที่เปิดเผยประเภทและมูลค่าของธุรกรรม โดยไม่นำรายการที่ไม่มีรายละเอียดธุรกรรมมารวมไว้

ธุรกรรมเหล่านี้นำเสนอตามที่รายงาน และโดยลำพังไม่ได้ยืนยันมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• Vital Care ยังคงเผชิญแรงกดดัน รายได้ตามเกณฑ์รายงานลดลง 32% และรายได้แบบออร์แกนิกลดลง 4% แม้ไม่รวมธุรกิจที่ขายไปและผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ความอ่อนแอที่ต่อเนื่องอาจหักล้างการเติบโตของ Infusion Systems และ Consumables
• ส่วนหนึ่งของการปรับดีขึ้นของอัตรากำไรตาม GAAP มาจากรายการพิเศษ เงินคืนภาษีศุลกากร 18.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐส่งผลดีอย่างมีนัยสำคัญต่อกำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเพียง 1 จุดเปอร์เซ็นต์ เงินคืนในลักษณะเดียวกันอาจไม่เกิดขึ้นซ้ำในงวดอนาคต
• ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างและคุณภาพยังมีนัยสำคัญ ไตรมาสนี้มีต้นทุนการปรับโครงสร้าง ธุรกรรมเชิงกลยุทธ์ และการบูรณาการ 21.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านระบบคุณภาพและการแก้ไขผลิตภัณฑ์ 5.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เกิดช่องว่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างกำไรตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้ว
• หนี้สินและต้นทุนดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง หนี้สุทธิอยู่ที่ 941.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 2.28 เท่า และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิรายไตรมาสอยู่ที่ 15.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น การชำระหนี้ยังคงใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานส่วนหนึ่ง แม้บริษัทจะมีการชำระคืนหนี้เมื่อไม่นานมานี้

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ ICU Medical แสดงให้เห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าในพอร์ตโฟลิโอที่ดำเนินงานต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับสิ่งที่การเพิ่มขึ้นของรายได้ตามเกณฑ์รายงาน 1% บ่งชี้ โดย Infusion Systems นำการเพิ่มขึ้นแบบออร์แกนิก 6% กำไรที่ปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น ขณะที่การเปรียบเทียบตาม GAAP ได้รับผลกระทบจากเงินคืนภาษีศุลกากรในไตรมาสปัจจุบันและกำไรจากการขายธุรกิจในปีก่อน การปรับเพิ่มแนวโน้มปีงบการเงิน 2026 เป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญที่สุดในมุมมองข้างหน้า โดยผลการดำเนินงานของ Vital Care อัตรากำไรพื้นฐาน ต้นทุนการแก้ไขปัญหา และภาระหนี้ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม