Hamilton ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 13.3% แต่กำไรรับประกันภัยลดลง

Hamilton Insurance Group (NYSE: HG) รายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 839.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 13.3% จาก 740.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงสู่ 1.42 ดอลลาร์จาก 1.79 ดอลลาร์ เบี้ยประกันสุทธิที่ได้รับเพิ่มขึ้น 14.6% แต่ผลขาดทุนจากภัยพิบัติ 49.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐทำให้อัตราส่วนรวมเพิ่มขึ้นเป็น 95.0% และทำให้รายได้จากการรับประกันภัยลดลง 38.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยผลตอบแทนจากการลงทุนช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไรโดยรวม

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของเบี้ยประกันยังคงครอบคลุมในวงกว้าง โดยเบี้ยประกันภัยขั้นต้นที่รับเพิ่มขึ้น 16.7% และเบี้ยประกันสุทธิที่ได้รับเพิ่มขึ้น 14.6% อย่างไรก็ดี ผลขาดทุนจากภัยพิบัติที่สูงขึ้นและการพัฒนาสำรองที่เอื้ออำนวยน้อยลง ส่งผลให้รายได้จากการรับประกันภัยและกำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญลดลง

อัตราส่วนรวมยังต่ำกว่า 100% ซึ่งหมายความว่า Hamilton ยังคงมีกำไรจากการรับประกันภัย แต่อัตราส่วนดังกล่าวแย่ลง 8.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

กลุ่ม International มีการเติบโตของเบี้ยประกันเร็วกว่า แต่ทั้งสองกลุ่มธุรกิจรายงานรายได้จากการรับประกันภัยที่ลดลงและอัตราส่วนรวมที่สูงขึ้น อัตราส่วนรวมของ International ขยับเข้าใกล้ 100% ขณะที่ Bermuda ยังคงทำกำไรจากการรับประกันภัยได้มากกว่า แม้ผลการดำเนินงานจะแย่ลงจากปีก่อนมากกว่า

การเติบโตของ International ได้แรงหนุนจากธุรกิจประกันวินาศภัยและประกันภัยเฉพาะทาง ทั้งธุรกิจใหม่และธุรกิจเดิม กลุ่มธุรกิจนี้บันทึกผลขาดทุนจากภัยพิบัติ 33.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แม้ว่าการพัฒนาสำรองของปีก่อนที่เอื้ออำนวย 13.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนความเสียหายปกติของปีปัจจุบันที่ลดลง จะช่วยชดเชยได้บางส่วน

การเติบโตของ Bermuda มาจากการประกันภัยต่อสำหรับประกันวินาศภัยและประกันภัยเฉพาะทางเป็นหลัก เบี้ยประกันภัยต่อด้านทรัพย์สินและเบี้ยประกันภัยที่ลดลงได้หักล้างการเติบโตดังกล่าวบางส่วน เนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราเบี้ยประกัน กลุ่มธุรกิจนี้ยังบันทึกการพัฒนาสำรองความเสียหายปกติของปีก่อนที่ไม่เอื้ออำนวย 13.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยหลักอยู่ในประกันวินาศภัยบางประเภท และมีผลขาดทุนจากภัยพิบัติ 16.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความสามารถในการทำกำไร การลงทุน และงบดุล

กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 254.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ 111.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ส่งผลให้กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญอยู่ที่ 143.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ เนื่องจากโครงสร้างการลงทุน Two Sigma ของ Hamilton ทำให้เกิดส่วนต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างกำไรรวมและจำนวนที่เป็นของผู้ถือหุ้น

Hamilton ระบุรายได้จากการลงทุนสุทธิ 141.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งประกอบด้วย 115.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Two Sigma Hamilton Fund และ 25.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากหลักทรัพย์ตราสารหนี้ การลงทุนระยะสั้น และเงินสด แยกต่างหาก งบกำไรขาดทุนรายงานกำไรจากการลงทุนทั้งที่เกิดขึ้นจริงและยังไม่เกิดขึ้นจริงรวมกับรายได้จากการลงทุนสุทธิ 252.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนการจัดสรรกำไรโดยรวมให้แก่ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสดและสินทรัพย์ลงทุนรวมอยู่ที่ 6.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 1.4% เป็น 28.91 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นบวกเงินปันผลสะสมอยู่ที่ 30.91 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8.5% จากวันที่ 31 ธันวาคม 2025

Hamilton ซื้อหุ้นสามัญคืนมูลค่า 22.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส และ 41.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 บริษัทยังจ่ายเงินปันผลพิเศษ 205.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคม 2026

ผลขาดทุนจากภัยพิบัติฉุดผลการรับประกันภัย ขณะที่การลงทุนสนับสนุนกำไร

อัตราส่วนความเสียหายที่สูงขึ้นอธิบายการถดถอยของผลการรับประกันภัยเมื่อเทียบรายปีได้เป็นส่วนใหญ่ อัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายในการปรับค่าสินไหมของ Hamilton เพิ่มขึ้น 8.9 จุด เป็น 61.7% องค์ประกอบผลขาดทุนจากภัยพิบัติของปีปัจจุบันเพิ่มขึ้น 5.9 จุด ขณะที่องค์ประกอบภัยพิบัติของปีก่อนเพิ่มขึ้นอีก 2.3 จุด

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางคิดเป็น 45.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากผลขาดทุนจากภัยพิบัติรวม 49.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Hamilton อัตราส่วนความเสียหายปกติของปีปัจจุบันยังเพิ่มขึ้น 0.3 จุด เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมธุรกิจ ซึ่งรวมถึงการประกันภัยต่อสำหรับประกันวินาศภัยที่มากขึ้น

ประสิทธิภาพด้านต้นทุนช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วน อัตราส่วนค่าใช้จ่ายการรับประกันภัยอื่นลดลง 1.5 จุด โดยได้แรงหนุนจากเครดิตภาษีแบบ substance-based ของ Bermuda และฐานเบี้ยประกันสุทธิที่ใหญ่ขึ้น แต่อัตราส่วนต้นทุนการได้มาซึ่งธุรกิจเพิ่มขึ้น 0.8 จุด ด้วยเหตุนี้ การเติบโตของเบี้ยประกันจึงไม่แปลงเป็นกำไรจากการรับประกันภัยที่สูงขึ้น แม้ว่าพอร์ตการลงทุนจะสนับสนุนกำไรอย่างมีนัยสำคัญ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมของบุคคลภายในในช่วงหกเดือนที่ให้มาระบุหุ้น 753,153 หุ้นที่จัดประเภทเป็นการซื้อจาก 31 ธุรกรรม และหุ้น 70,105 หุ้นที่จัดประเภทเป็นการขายจาก 5 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 683,048 หุ้น รายการรายละเอียดล่าสุดประกอบด้วยการขาย 4 รายการและการได้รับหุ้น 6 รายการ ดังนั้น ตัวเลขรวมไม่ควรถูกตีความโดยอัตโนมัติว่าเป็นการซื้อในตลาดเปิด

ข้อมูลรายละเอียดไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นสำหรับทั้ง 10 ธุรกรรมนี้ มูลค่า 0 ดอลลาร์สหรัฐของการได้รับหุ้นสะท้อนราคาที่รายงานสำหรับการให้หุ้นและมูลค่าธุรกรรม

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความเสี่ยงจากผลขาดทุนภัยพิบัติ: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก่อให้เกิดผลขาดทุน 45.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้อัตราส่วนรวมเพิ่มขึ้น การพัฒนาของผลขาดทุนเพิ่มเติมอาจยังส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรจากการรับประกันภัย
• ส่วนผสมของประกันวินาศภัยและการพัฒนาสำรอง: การประกันภัยต่อสำหรับประกันวินาศภัยที่เพิ่มขึ้นมีส่วนต่ออัตราส่วนความเสียหายปกติที่สูงขึ้น ขณะที่ Bermuda บันทึกการพัฒนาสำรองความเสียหายปกติของปีก่อนที่ไม่เอื้ออำนวย 13.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้
• แรงกดดันด้านราคาประกันภัยทรัพย์สิน: การเติบโตของธุรกิจประกันวินาศภัยและประกันภัยเฉพาะทางของ Bermuda ถูกหักล้างบางส่วนจากเบี้ยประกันภัยต่อด้านทรัพย์สินและเบี้ยประกันภัยที่ลดลง เนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราเบี้ยประกัน
• การพึ่งพาส่วนสนับสนุนจากการลงทุน: ผลตอบแทนจากการลงทุนให้การสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่รายได้จากการรับประกันภัยลดลง ทำให้สัดส่วนการสนับสนุนจากการรับประกันภัยและ Two Sigma Hamilton Fund เป็นประเด็นสำคัญที่ควรติดตามแยกกัน

สรุป

Hamilton มีการเติบโตของเบี้ยประกันในระดับเลขสองหลักในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 โดยมี International เป็นผู้นำ แต่ผลขาดทุนจากภัยพิบัติและแรงกดดันด้านสำรองของ Bermuda ทำให้รายได้จากการรับประกันภัยและกำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญลดลง บริษัทยังคงมีกำไรจากการรับประกันภัย ขณะที่ผลตอบแทนจากการลงทุนและฐานสินทรัพย์ที่ใหญ่ขึ้นช่วยสนับสนุนผลประกอบการโดยรวม ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือการพัฒนาผลขาดทุนจากภัยพิบัติ แนวโน้มสำรองประกันวินาศภัย ราคาประกันภัยทรัพย์สิน และการที่การเติบโตของเบี้ยประกันอย่างต่อเนื่องจะสามารถสร้างอัตรากำไรจากการรับประกันภัยที่ดีขึ้นได้หรือไม่