ICU Medical ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้ออร์แกนิกเพิ่ม 6%

ICU Medical (Nasdaq: ICUI) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 551.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% จาก 548.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงเหลือ 0.76 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.43 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้ออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 6% หลังหักผลกระทบจากการขายธุรกิจ IV Solutions และอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 2.37 ดอลลาร์สหรัฐ โดย Infusion Systems เป็นผู้นำการเติบโต และกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสดีขึ้นเป็น 61.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ตามเกณฑ์รายงานเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนรวมรายได้จากธุรกิจ IV Solutions ก่อนการขายกิจการเมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 เมื่อไม่รวมรายได้จากธุรกิจที่ขายไป รายได้จากการผลิตตามสัญญา และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน รายได้ออร์แกนิกแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น 6% เป็น 545.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวชี้วัดกำไรมีทิศทางแตกต่างกัน เนื่องจากไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 มีกำไร 41.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายธุรกิจ กำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง แม้กำไรขั้นต้นและรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น ขณะที่ EPS ที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นทั้งคู่

กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระ เป็นตัวชี้วัด non-GAAP ที่บริษัทกำหนดนิยามเอง

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและสายผลิตภัณฑ์

Infusion Systems เป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนการเติบโต รองลงมาคือ Consumables ส่วน Vital Care ยังคงลดลงตามเกณฑ์รายงานเนื่องจากการขายธุรกิจ IV Solutions และยังลดลง 4% แบบออร์แกนิกหลังตัดผลกระทบจากการขายธุรกิจ การผลิตตามสัญญา และอัตราแลกเปลี่ยน

Vivek Jain ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า Infusion Systems มีผลการดำเนินงานดีกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ ขณะที่ธุรกิจส่วนที่เหลือโดยทั่วไปเป็นไปตามความคาดหมาย ผลลัพธ์ตามสายผลิตภัณฑ์สนับสนุนความแตกต่างดังกล่าว โดย Infusion Systems มีการเติบโตสูงสุดทั้งตามเกณฑ์รายงานและแบบออร์แกนิก ขณะที่ Vital Care ยังคงเป็นปัจจัยฉุด แม้ปรับผลกระทบจากการขายธุรกิจแล้ว

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 43% จาก 38% ไตรมาสนี้รวมเงินคืนภาษีศุลกากร 18.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง ICU Medical ไม่รวมไว้ในผลประกอบการ non-GAAP หลังการปรับปรุงตามนิยามของบริษัท อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 41% เทียบกับ 40% ในปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรมีขนาดเล็กลงหลังตัดรายการพิเศษออก

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมลดลงเล็กน้อยเป็น 195.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 197.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร ลดลงเป็น 151.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากค่าใช้จ่ายด้านการปรับโครงสร้าง ธุรกรรมเชิงกลยุทธ์ และการบูรณาการที่เพิ่มขึ้นเป็น 21.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 16.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 39.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 10.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 80.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 11.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระดีขึ้นเป็น 61.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากติดลบ 8.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 119.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 89.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 62.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 28.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ICU Medical สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด 298.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินตาม GAAP 1.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมหนี้สินส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี บริษัทชำระคืนเงินต้นหนี้ 54.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งปีแรก หนี้สินสุทธิแบบ non-GAAP อยู่ที่ 941.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนย้อนหลังตามที่รายงานอยู่ที่ 2.28 เท่า

กำไรจากการขายกิจการในปีก่อนบดบังผลกำไรพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น

ความแตกต่างทางบัญชีหลักของไตรมาสนี้คือ EPS ตาม GAAP ที่ลดลงควบคู่กับกำไรที่ปรับปรุงแล้วที่เติบโต ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 ได้รับประโยชน์จากกำไร 41.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขาย IV Solutions ขณะที่ไตรมาสนี้ไม่มีการบันทึกกำไรที่เทียบเคียงกันได้ ความแตกต่างดังกล่าวมีน้ำหนักมากกว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรขั้นต้น รายได้จากการดำเนินงาน และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ส่งผลให้กำไรสุทธิตาม GAAP ลดลง 46%

ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วตัดกำไรจากการขายกิจการในปีก่อน รวมถึงรายการในงวดปัจจุบัน เช่น เงินคืนภาษีศุลกากร ต้นทุนการปรับโครงสร้าง และค่าใช้จ่ายเพื่อการแก้ไขออก บนเกณฑ์ดังกล่าว EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 13% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 10% ดังนั้น ตัวเลขที่ปรับปรุงแล้วจึงชี้ไปที่ผลการดำเนินงานของธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องที่ดีขึ้น ขณะที่การเปรียบเทียบตาม GAAP ยังคงได้รับผลกระทบอย่างมากจากรายการที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมในทั้งสองงวด

แนวโน้มทั้งปีงบการเงิน 2026

ICU Medical ปรับเพิ่มตัวชี้วัดกำไรทุกตัวสำหรับปีงบการเงิน 2026 ที่เปิดเผยในเอกสารประกาศ การปรับเพิ่มที่มากที่สุดอยู่ที่กำไรสุทธิตาม GAAP และกำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ขณะที่กรอบ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วก็ขยับสูงขึ้นเช่นกัน

การกระทบยอดแนวโน้มทั้งปีรวมค่าใช้จ่ายที่คาดว่าจะเกิดขึ้น 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับโครงการด้านคุณภาพและกฎระเบียบ รวมถึงการแก้ไข และตัดเงินคืนภาษีศุลกากร 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐออกจากผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปรวมระยะหกเดือนที่ให้มารายงานหุ้น 395,121 หุ้นในธุรกรรมหมวดการซื้อจำนวน 18 รายการ และหุ้นที่ขาย 6,994 หุ้นจากสามรายการ ส่งผลให้มียอดซื้อสุทธิ 388,127 หุ้น ไม่มีการให้รายละเอียดรายบุคคลสำหรับธุรกรรมในหมวดการซื้อดังกล่าว ดังนั้นข้อมูลสรุปจึงไม่สามารถระบุได้ว่าจำนวนใดเป็นการซื้อในตลาดเปิด เมื่อเทียบกับธุรกรรมประเภทอื่น

ข้อมูลรายละเอียดระบุการขายสามรายการ และการใช้สิทธิหรือแปลงหลักทรัพย์อนุพันธ์หนึ่งรายการในเดือนพฤษภาคม 2026 การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความอ่อนแอของ Vital Care: รายได้ตามเกณฑ์รายงานลดลง 32% เนื่องจากการขายธุรกิจ IV Solutions แต่สายผลิตภัณฑ์นี้ยังลดลง 4% แบบออร์แกนิก ความอ่อนแอที่ต่อเนื่องอาจหักล้างการเติบโตจาก Infusion Systems และ Consumables
• ความผันผวนจากรายการพิเศษ: ไตรมาสนี้มีเงินคืนภาษีศุลกากร 18.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนการปรับโครงสร้างและต้นทุนที่เกี่ยวข้อง 21.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายด้านระบบคุณภาพและการแก้ไขผลิตภัณฑ์ 5.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายการเหล่านี้ทำให้ผลประกอบการตาม GAAP และผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ
• ต้นทุนด้านคุณภาพและกฎระเบียบ: แนวโน้มทั้งปีงบการเงิน 2026 รวมเงิน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับโครงการด้านคุณภาพและกฎระเบียบ รวมถึงการแก้ไข บริษัทยังระบุความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลาและการแก้ไขหนังสือเตือนปี 2025
• ภาระหนี้และดอกเบี้ย: หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 941.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 15.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ แม้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงจาก 20.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ระดับหนี้สินและการชำระหนี้ยังคงเป็นประเด็นต่อการจัดสรรเงินสด

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ ICU Medical แสดงให้เห็นถึงการเติบโตพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าการเพิ่มขึ้น 1% ของรายได้ตามเกณฑ์รายงาน โดยมี Infusion Systems เป็นผู้นำ พร้อมด้วยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระที่ดีขึ้น EPS ตาม GAAP ลดลงเนื่องจากช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำไรจากการขายกิจการจำนวนมาก ขณะที่ EPS ที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA เพิ่มขึ้น และบริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีงบการเงิน ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามต่อไปคือการลดลงแบบออร์แกนิกของ Vital Care อัตรากำไรหลังตัดเงินคืนภาษีศุลกากร การใช้จ่ายด้านคุณภาพและกฎระเบียบ และความคืบหน้าในการลดอัตราส่วนหนี้สิน