DraftKings ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลดลง 4.6% และขาดทุน GAAP

DraftKings (Nasdaq: DKNG) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ที่ 1.443 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 4.6% จาก 1.513 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP พลิกเป็นขาดทุน 0.14 ดอลลาร์ จากกำไร 0.30 ดอลลาร์ในปีก่อน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 114.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 300.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากการสร้างรายได้จากธุรกิจกีฬาที่อ่อนแอลงและการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตของกิจกรรมลูกค้าและ iGaming

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ลดลงเป็นหลักเพราะผลการแข่งขันกีฬาที่เป็นประโยชน์ต่อลูกค้าทำให้จำนวนเงินที่ DraftKings เก็บไว้จากกิจกรรมลูกค้าลดลง ขณะที่การลงทุนซ้ำด้านโปรโมชันเพิ่มขึ้นหลังการหาลูกค้าให้กับข้อเสนอ Sportsbook และ Predictions นอกจากนี้ ต้นทุนรายได้ และค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดยังเพิ่มขึ้น แม้ฐานรายได้จะลดลง

ผลลัพธ์คือกำไรขั้นต้นหดตัว และกำไรจากการดำเนินงานกับกำไรสุทธิตาม GAAP พลิกเป็นขาดทุน ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรแบบ non-GAAP ยังคงเป็นบวก แต่ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นเป็นการคำนวณโดยประมาณจากรายได้และต้นทุนรายได้ที่รายงาน กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP

ปริมาณการเดิมพันกีฬาที่สูงขึ้นไม่ได้แปลงเป็นรายได้กีฬาที่สูงขึ้น

Sports Consumer Volume เพิ่มขึ้น 14.5% สู่ 13.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนการหาลูกค้าและการมีส่วนร่วมที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม Sports Revenue ลดลง 10.6% เหลือ 891.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก Sports Net Revenue Margin ลดลงเหลือ 6.8% จาก 8.7%

ความแตกต่างดังกล่าวเป็นประเด็นหลักของไตรมาสนี้ กล่าวคือ ลูกค้าวางเดิมพันหรือซื้อขายมากขึ้น แต่ผลลัพธ์ที่เป็นประโยชน์ต่อลูกค้าทำให้รายได้ที่ DraftKings เก็บไว้ลดลง โปรโมชันสำหรับลูกค้า Sportsbook และ Predictions รายใหม่สร้างแรงกดดันเพิ่มเติม โดย Predictions ซึ่งเปิดตัวในเดือนธันวาคม 2025 มีส่วนต่อทั้งการเติบโตของลูกค้าและการลงทุนซ้ำด้านโปรโมชัน

จำนวนผู้ชำระเงินรายเดือนที่ไม่ซ้ำกันเพิ่มขึ้นประมาณ 9% สู่ 3.6 ล้านราย แต่รายได้เฉลี่ยต่อ MUP ลดลง 13% หรือ 19 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 132 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของผู้ใช้ไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ต่อผู้ชำระเงินที่อ่อนแอลง

iGaming เป็นปัจจัยชดเชยได้บางส่วน โดยรายได้เพิ่มขึ้น 7.5% สู่ 461.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 5.2% สู่ 89.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นดังกล่าวรวมกันชดเชยส่วนหนึ่ง แต่ไม่ทั้งหมด ของการลดลง 106.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Sports Revenue

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ต้นทุนรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 891.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 854.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้รายได้ลดลง ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 38% เป็น 322.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นเป็น 127.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 108.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีส่วนต่อการพลิกจากกำไรจากการดำเนินงาน 150.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นขาดทุนจากการดำเนินงาน 68.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

DraftKings ยังรายงาน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นบวก เนื่องจากการคำนวณแบบ non-GAAP ของบริษัทไม่รวมค่าใช้จ่ายหลายรายการที่รวมอยู่ในผลลัพธ์ตาม GAAP การกระทบยอดในไตรมาส 2 รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 80.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นฐาน 82.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายด้านการสนับสนุนและกฎหมายที่เกี่ยวข้อง 19.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไว้ในรายการปรับปรุง

ตัวเลขกระแสเงินสดเป็นข้อมูลสำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นเป็น 63.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 54.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินสดไหลออกจากการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 93.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวม 75.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ใช้จ่ายกับซอฟต์แวร์ที่พัฒนาขึ้นภายใน ขณะที่กิจกรรมจัดหาเงินใช้เงินสด 186.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดไหลออกจากการจัดหาเงินรวมการซื้อหุ้นคืน 154.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการซื้อหุ้นทุนซื้อคืน 43.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการหักภาษีของ restricted stock unit

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 983.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลดลงจาก 1.128 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 งบดุลยังมีหุ้นกู้แปลงสภาพ 1.260 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินกู้ Term B Loan 574.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยทั้งสองรายการรายงานสุทธิจากต้นทุนการออกตราสาร

แนวโน้มปีงบการเงิน 2026

DraftKings คงช่วงประมาณการทั้งปีที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2026 แนวโน้มที่ไม่เปลี่ยนแปลงบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารไม่ได้ปรับกรอบการเงินรายปีภายหลังรายได้และความสามารถในการทำกำไรลดลงในไตรมาส 2

Alan Ellingson ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวว่า ธุรกิจหลักยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะสร้าง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 ซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินในการลงทุนในโอกาสของ Predictions ตัวเลขของธุรกิจหลักนี้แยกต่างหากจากแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งบริษัทที่แสดงข้างต้น

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Jason Robins ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เน้นย้ำถึงการเติบโตของยอดการเดิมพัน ผู้ใช้ และการมีส่วนร่วม แม้รายได้ที่รายงานจะลดลง นอกจากนี้ เขากล่าวว่า Super App ของบริษัทเปิดให้บริการทั่วประเทศ และ Predictions เติบโตเร็วกว่าที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ไว้ในตอนแรก ความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารต่อ Predictions ตั้งอยู่บนตัวชี้วัดลูกค้าที่บริษัทมองว่าคล้ายคลึงกับตัวชี้วัดของ Sportsbook สถานะด้านมูลค่าตลอดอายุลูกค้า และกลยุทธ์การพัฒนาผลิตภัณฑ์

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมของบุคคลภายในสำหรับหกเดือนที่ให้มา แสดงหุ้น 2,437,587 หุ้นที่จัดประเภทเป็นการซื้อ และ 594,314 หุ้นเป็นการขาย ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 1,843,273 หุ้น นอกจากนี้ ยังระบุการถือครองหุ้นรวมของบุคคลภายใน 14.56 ล้านหุ้น และหุ้นที่ซื้อสุทธิคิดเป็น 14.5% ของการถือครองหุ้นของบุคคลภายใน โดยหมวดหมู่เหล่านี้อาจรวมธุรกรรมอื่นนอกเหนือจากการซื้อขายในตลาดเปิด

มีเพียงสามรายการล่าสุดที่ให้มาซึ่งระบุประเภทธุรกรรมและมูลค่าที่รายงานอย่างชัดเจน โดยนำเสนอไว้โดยไม่สรุปความเห็นของบุคคลภายในต่อบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนของผลการแข่งขันกีฬา: ไตรมาส 2 แสดงให้เห็นว่าปริมาณกิจกรรมลูกค้าที่สูงขึ้นไม่ได้สร้างรายได้ที่สูงขึ้นเสมอไป ผลการแข่งขันที่เป็นประโยชน์ต่อลูกค้าอีกระยะหนึ่งอาจยังคงกดดัน Sports Net Revenue Margin และความสามารถในการทำกำไร
• ความเข้มข้นของโปรโมชัน: โปรโมชันสำหรับลูกค้าใหม่ช่วยเพิ่มจำนวนผู้ชำระเงิน แต่มีส่วนต่อการลดลง 13% ของรายได้ต่อผู้ชำระเงิน และการเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาด
• การลงทุนใน Predictions: ฝ่ายบริหารมองว่า Predictions เป็นโอกาสสำคัญ แต่การใช้จ่ายเพิ่มเติมอาจจำกัดความรวดเร็วที่กำไรของธุรกิจหลักจะแปลงเป็น EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและการสร้างเงินสดของทั้งบริษัท
• ต้นทุนด้านการทำให้ถูกกฎหมายและการสนับสนุน: DraftKings บันทึกค่าใช้จ่ายด้านการสนับสนุนและกฎหมายที่เกี่ยวข้อง 19.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ซึ่งส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับความพยายามในการทำให้ข้อเสนอของบริษัทถูกกฎหมายหรือสนับสนุนข้อเสนอในรัฐเพิ่มเติม
• ความต้องการใช้เงินสดจากการลงทุนและการคืนทุน: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีที่เป็นบวกถูกหักล้างมากกว่าด้วยกระแสเงินสดไหลออกจากการลงทุนและการจัดหาเงิน ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงจากสิ้นปี

สรุป

DraftKings ขยายกิจกรรมของลูกค้าในไตรมาส 2 ปี 2026 แต่ผลการแข่งขันกีฬาและการลงทุนซ้ำด้านโปรโมชันทำให้การสร้างรายได้จากธุรกิจกีฬาลดลง ส่งผลให้รายได้ลดลงและกำไรตาม GAAP ของปีก่อนพลิกเป็นขาดทุน การเติบโตของ iGaming และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วซึ่งยังเป็นบวกช่วยพยุงผลประกอบการบางส่วน ขณะที่ฝ่ายบริหารคงแนวโน้มปีงบการเงิน 2026 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือ Sports Net Revenue Margin จะกลับสู่ภาวะปกติหรือไม่ รายได้ต่อผู้ชำระเงินจะดีขึ้นหรือไม่ และ Predictions ต้องใช้เงินลงทุนมากเพียงใดในช่วงครึ่งหลังของปี