Funko ไตรมาส 2 ปี 2026: ยอดขายโต 7.4% มาร์จิ้นได้แรงหนุนจากภาษี

Funko (NASDAQ: FNKO) รายงานยอดขายสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 207.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7.4% จาก 193.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดดีขึ้นเป็น 0.27 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 0.74 ดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 56.6% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 40.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย Core Collectibles และยุโรปเป็นผู้นำการเติบโตของยอดขาย อย่างไรก็ดี ผลประกอบการรวมผลประโยชน์ก่อนหักภาษีที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร 25.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น การแยกการปรับดีขึ้นจากการดำเนินงานออกจากผลประโยชน์ดังกล่าวจึงเป็นประเด็นสำคัญในการตีความผลประกอบการไตรมาสนี้

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน การเติบโตของรายได้ ประกอบกับกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง ส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรพลิกฟื้นอย่างมีนัยสำคัญ ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงสู่ 79.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 82.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และลดลงเป็น 38.4% ของยอดขาย จาก 42.5% หรือปรับดีขึ้น 413 จุดพื้นฐาน

ผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรถูกบันทึกในอัตรากำไรขั้นต้น กำไรสุทธิ กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว แม้มีข้อจำกัดดังกล่าว Funko ยังได้รับประโยชน์จากยอดขายที่สูงขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้น

กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นตัวชี้วัด non-GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

Core Collectibles สร้างการเพิ่มขึ้นของยอดขายในเชิงมูลค่าเกือบทั้งหมดของบริษัท ขณะที่ Loungefly ยังคงเป็นแรงฉุดเล็กน้อย ในเชิงภูมิศาสตร์ ยุโรปเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตมากที่สุด และมากพอที่จะชดเชยยอดขายที่ลดลงในตลาดต่างประเทศอื่น

ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงส่งของอุปสงค์มาจากคอนเทนต์ภาพยนตร์ อนิเมะ เกม และกีฬา รวมถึงการเปิดตัวสินค้าอย่างรวดเร็วเพื่อตอบรับกิจกรรมทางวัฒนธรรมที่เกิดขึ้นแบบสด และการเปิดตัว POP! Mystery สำหรับ Loungefly บริษัทกำลังลดจำนวน SKU และมุ่งเน้นสินค้าในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีอุปสงค์และศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งกว่า

สิทธิประโยชน์จากภาษีศุลกากรเป็นส่วนสำคัญของการขยายตัวของมาร์จิ้น

ผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร 25.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรตามเกณฑ์รายงานของ Funko หากหักรายการดังกล่าวออกจากกำไรขั้นต้นโดยตรง กำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ประมาณ 92.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตรากำไรขั้นต้นราว 44.4% แทนที่จะเป็น 56.6% ตามที่รายงานไว้ ซึ่งยังถือว่าดีขึ้นจาก 32.1% ในปีก่อน แต่เพิ่มขึ้นราว 12.3 จุดเปอร์เซ็นต์ แทนที่จะเป็น 24.5 จุดเปอร์เซ็นต์

การคำนวณเดียวกันจะทำให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงจาก 40.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือประมาณ 15.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 7.5% ของยอดขาย ซึ่งยังคงเป็นการปรับดีขึ้นอย่างชัดเจนจาก EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วติดลบ 16.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2025 บ่งชี้ว่าการเติบโตของยอดขายและวินัยด้าน SG&A ก็มีส่วนช่วยให้ผลประกอบการพลิกฟื้น แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 ของ Funko ที่ 43%-44% ชี้ไปยังอัตรากำไรตามเกณฑ์รายงานที่ต่ำกว่าไตรมาส 2 อย่างมาก

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ข้อมูลกระแสเงินสดที่เปิดเผยเป็นข้อมูลสำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงหกเดือนดีขึ้นเป็น 23.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเงินสดไหลออก 44.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน หลังหักรายจ่ายลงทุน 19.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานหลังหักรายจ่ายลงทุนอยู่ที่ประมาณ 4.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการขาดดุลราว 60.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 40.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 42.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 88.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 83.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หนี้สินรวมลดลงเป็น 201.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 225.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วงไตรมาส 2 Funko ขายสิทธิในการมีส่วนร่วมในข้อเรียกร้องที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรมูลค่า 22.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นเงิน 19.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยใช้เงินที่ได้รับครึ่งหนึ่งเพื่อชำระคืนเงินกู้แบบมีระยะเวลา งบกระแสเงินสดจัดประเภทเงินที่ได้รับดังกล่าวเป็นกิจกรรมจัดหาเงิน แทนที่จะเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

แนวโน้มทั้งปี

Funko คงแนวโน้มยอดขายทั้งปีไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่ปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว โดยช่วงคาดการณ์ความสามารถในการทำกำไรที่ปรับใหม่รวมผลประโยชน์จากภาษีศุลกากรในไตรมาส 2 มูลค่า 25.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน ผลประโยชน์ดังกล่าวคิดเป็นส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้น 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐทั้งที่ขอบล่างและขอบบนของช่วง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว บริษัทยังระบุถึงผลประกอบการไตรมาส 2 การเติบโตที่คาดหวังของ Core Collectibles และการปรับโครงสร้างกลุ่มผลิตภัณฑ์ Loungefly

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมของบุคคลภายในสำหรับหกเดือนที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 261,419 หุ้นผ่าน 16 ธุรกรรม และขายหุ้น 78,866 หุ้นผ่านแปดธุรกรรม คิดเป็นการซื้อสุทธิ 182,553 หุ้น ในบรรดารายการบุคคลล่าสุดที่ให้มา รายการขายต่อไปนี้ระบุวันที่ ทิศทาง และมูลค่าธุรกรรมไว้อย่างชัดเจน

ข้อมูลที่ให้มาไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นหรือราคาธุรกรรมสำหรับการขายครั้งนี้ และธุรกรรมดังกล่าวเพียงรายการเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ Funko

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ผลประโยชน์ทางบัญชีที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร: ผลประโยชน์ 25.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 อย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3 ที่ 43%-44% สะท้อนความเสี่ยงจากการมองมาร์จิ้น 56.6% ในไตรมาส 2 เป็นระดับมาร์จิ้นจากการดำเนินงานที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง
• การเติบโตของยอดขายระยะใกล้ชะลอลง: ยอดขายไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 7.4% แต่ Funko คาดว่ายอดขายไตรมาส 3 จะทรงตัวเมื่อเทียบรายปีโดยประมาณ และยังคงคาดการณ์ยอดขายทั้งปีตั้งแต่ทรงตัวถึงเพิ่มขึ้น 3%
• ผลการดำเนินงานของพอร์ตผลิตภัณฑ์และภูมิภาคที่ไม่สม่ำเสมอ: ยอดขาย Loungefly ลดลง 1.7% และรายได้จากต่างประเทศอื่นลดลง 5.1% การปรับลด SKU ของ Loungefly อาจช่วยปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของกลุ่มผลิตภัณฑ์ แต่ยังลดความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ที่รองรับยอดขาย
• ความเสี่ยงจากหนี้สินและสินค้าคงคลัง: หนี้สินรวมยังอยู่ที่ 201.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับเงินสด 40.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสยังเพิ่มขึ้นเป็น 5.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 4.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ยอดหนี้คงเหลือจะลดลง

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Funko แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าจากการดำเนินงานที่แท้จริง ผ่านการเติบโตของ Core Collectibles ยอดขายที่แข็งแกร่งในยุโรป และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง อย่างไรก็ดี ผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร 25.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐได้ขยายการฟื้นตัวของมาร์จิ้นและกำไรตามเกณฑ์รายงาน ทำให้ความสามารถในการทำกำไรหลังปรับผลกระทบเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม ตัวชี้วัดถัดไปคือ Core Collectibles จะรักษาการเติบโตได้หรือไม่ การปรับโครงสร้าง Loungefly จะช่วยเพิ่มผลตอบแทนหรือไม่ และ Funko จะบรรลุเป้าหมายมาร์จิ้นและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 พร้อมลดหนี้ต่อเนื่องได้หรือไม่