Granite Ridge ไตรมาส 2 ปี 2026: ยอดขายน้ำมันและก๊าซเพิ่ม 36.7%

Granite Ridge Resources (NYSE: GRNT) รายงานยอดขายน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 149.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 36.7% จาก 109.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 0.23 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.19 ดอลลาร์สหรัฐ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของรายได้ที่เพิ่มขึ้น แต่ปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นเพียง 1% ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิตเพิ่มขึ้น 47% ต่อ Boe และ EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าที่ 5.6%

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 กำไรสุทธิตามหลัก GAAP เพิ่มขึ้น 19.6% สู่ 30.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรจากการดำเนินงานสุทธิเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการที่ไม่ใช่เงินสดและรายการพิเศษ อยู่ที่ 11.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 0.09 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นปรับลด

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 55.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 69.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน ส่วนต่างประมาณ 14.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐบ่งชี้ว่าเงินทุนหมุนเวียนลดการสร้างกระแสเงินสดที่รายงานสำหรับไตรมาสนี้

EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วและกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP

ผลการดำเนินงานด้านการผลิตและสินค้าโภคภัณฑ์

น้ำมันเป็นแหล่งการเติบโตหลัก ปริมาณการผลิตน้ำมันเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 2% เป็น 16,341 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่ยอดขายน้ำมันเพิ่มเป็น 139.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 89.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาขายน้ำมันเฉลี่ยไม่รวมอนุพันธ์เพิ่มขึ้นราว 53% เป็น 93.93 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

ก๊าซธรรมชาติเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม ปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นประมาณ 1% เป็น 94.2 MMcf ต่อวัน แต่ยอดขายก๊าซธรรมชาติและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องลดลงเป็น 9.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 19.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยลดลงเป็น 1.12 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Mcf จาก 2.32 ดอลลาร์สหรัฐ

Granite Ridge เริ่มผลิตหลุมสุทธิ 7.2 หลุม เพิ่มจาก 4.9 หลุมสุทธิในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดย Permian คิดเป็น 6.5 หลุมของจำนวนหลุมสุทธิดังกล่าว บริษัทยังปิดการเข้าซื้อกิจการ 27 รายการ ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในแอ่ง Permian และ Appalachian และเพิ่มทำเลที่ยังไม่ได้พัฒนาแบบสุทธิ 21.9 แห่ง ณ สิ้นไตรมาส บริษัทมีหลุมทั้งหมด 175 หลุม หรือ 14.0 หลุมสุทธิ ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหนุนกำไรตาม GAAP แต่ต้นทุนและการลงทุนจำกัดการแปลงเป็นเงินสด

ยอดขายที่เพิ่มขึ้น 36.7% สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณการผลิต 1% อย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะน้ำมัน เป็นปัจจัยหลักของรายได้ อย่างไรก็ตาม EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเพียง 5.6% ซึ่งสะท้อนต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้นและผลกระทบของการป้องกันความเสี่ยงต่อราคาที่รับรู้

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิตเพิ่มเป็น 30.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 20.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในระดับต่อหน่วย ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 47% เป็น 10.27 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe เนื่องจากต้นทุนการกำจัดน้ำเค็มที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับสัดส่วนน้ำที่เพิ่มขึ้นและการดำเนินงาน flowback รวมถึงค่าเช่าอุปกรณ์ภาคพื้นดินและแรงงานตามสัญญา ไตรมาสนี้ยังรวมการด้อยค่าของสินทรัพย์อายุยาว 9.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มเป็น 11.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 5.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

อนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ลดราคาที่รับรู้ลง 7.80 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe เทียบกับการสนับสนุนเชิงบวก 0.34 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe ในปีก่อน ส่งผลให้ราคาที่รับรู้ซึ่งรวมอนุพันธ์ที่ชำระราคาแล้วอยู่ที่ 43.39 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe ต่ำกว่า 51.19 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe ที่รับรู้ก่อนรวมอนุพันธ์

Granite Ridge ใช้จ่าย 95.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ ซึ่งรวม 78.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการขุดเจาะและการทำหลุมให้แล้วเสร็จ และ 16.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการเข้าซื้อกิจการ ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานประมาณ 39.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สอดคล้องกับคำแถลงของฝ่ายบริหารที่ว่าบริษัทยังคงลงทุนล่วงหน้ากว่ากระแสเงินสดในปี 2026

สภาพคล่องและการจัดสรรเงินทุน

Granite Ridge สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด 44.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสภาพคล่องรวม 293.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้เงินต้นประกอบด้วยหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันลำดับอาวุโส 350.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยอดคงค้าง 125.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใต้ข้อตกลงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ 1.4 เท่า

บริษัทจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 0.11 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น และต่อมาได้ประกาศเงินปันผลอีก 0.11 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งจะจ่ายในวันที่ 14 กันยายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 28 สิงหาคม เงินปันผลในอนาคตยังขึ้นอยู่กับการอนุมัติของคณะกรรมการบริษัท

แนวโน้มทั้งปี 2026

Granite Ridge ให้ช่วงคาดการณ์ทั้งปีดังต่อไปนี้ ปริมาณการผลิตเฉลี่ยในครึ่งปีแรกที่ 33,249 Boe ต่อวัน ต่ำกว่าช่วงคาดการณ์ปริมาณการผลิตทั้งปี ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิตในครึ่งปีแรกที่ 9.91 ดอลลาร์สหรัฐต่อ Boe สูงกว่าช่วงต้นทุนทั้งปี ทำให้ผลการดำเนินงานด้านการผลิตและต้นทุนในครึ่งปีหลังมีความสำคัญ

บริษัทไม่ได้ให้ตารางแนวโน้มก่อนหน้าไว้ในเอกสารเผยแพร่ที่จัดส่งมา ดังนั้นจึงไม่สามารถประเมินการเปลี่ยนแปลงของช่วงคาดการณ์ได้

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่าปี 2026 เป็นปีสุดท้ายที่ Granite Ridge คาดว่าจะลงทุนล่วงหน้ากว่ากระแสเงินสด โดยตั้งเป้าจุดเปลี่ยนของกระแสเงินสดอิสระในปี 2027 บริษัทใช้แพลตฟอร์ม Operated Partnership และการเข้าซื้อกิจการเพื่อขยายรายการทำเลขุดเจาะ ขณะเดียวกันยังคงควบคุมการจัดสรรเงินทุน

Granite Ridge ระบุว่า บริษัทประเมินโอกาสโดยตั้งเป้าผลตอบแทนตลอดวัฏจักรสูงกว่า 25% ที่ราคา strip และเพิ่มรายการทำเลขุดเจาะทดแทนได้เร็วกว่าการพัฒนาทำเลดังกล่าวในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 กรอบการดำเนินงานสำหรับปี 2027 ที่บริษัทระบุไว้เรียกร้องการเติบโตที่ยั่งยืน อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระระดับเลขสองหลัก และเงินปันผลที่มีความสามารถรองรับได้ดี แม้ทั้งหมดนี้ยังเป็นเป้าหมายเชิงคาดการณ์ล่วงหน้า ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่รายงานแล้ว

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

รายงานรายละเอียดธุรกรรมของบุคคลภายในที่จัดส่งมาระบุการซื้อ 9 รายการและการให้หุ้น 1 รายการในธุรกรรมล่าสุด 10 รายการ อย่างไรก็ตาม สรุปรวมแยกต่างหากสำหรับระยะเวลาหกเดือนรายงานการซื้อเป็นศูนย์และจำนวนหุ้นสุทธิที่ซื้อเป็นศูนย์ แม้จะแสดงจำนวนหุ้นทั้งหมดที่บุคคลภายในถือครอง 11.11 ล้านหุ้น เนื่องจากข้อมูลทั้งสองชุดขัดแย้งกัน จึงควรตีความตัวเลขเหล่านี้อย่างระมัดระวัง

ธุรกรรมเหล่านี้นำเสนอในเชิงข้อเท็จจริง และโดยลำพังไม่ได้ยืนยันความคาดหวังของบุคคลภายในต่อธุรกิจ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันด้านต้นทุนดำเนินงาน: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิตต่อ Boe สูงกว่าช่วงแนวโน้มทั้งปี โดยการกำจัดน้ำ การดำเนินงาน flowback ค่าเช่า และแรงงานตามสัญญา ถูกระบุว่าเป็นสาเหตุหลัก
• ความเสี่ยงจากสินค้าโภคภัณฑ์และการป้องกันความเสี่ยง: ราคาก๊าซธรรมชาติลดลงอย่างมาก ขณะที่อนุพันธ์ที่ชำระราคาแล้วลดราคาที่รับรู้ แม้ราคาน้ำมันที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้น
• ความต้องการเงินทุนสำหรับกระแสเงินสด: รายจ่ายฝ่ายทุนรายไตรมาสสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และ Granite Ridge ยังคงใช้หนี้สินในระหว่างลงทุนเพื่อเป้าหมายปี 2027
• การดำเนินงานด้านการผลิต: ปริมาณการผลิตในไตรมาส 2 และครึ่งปีแรกต่ำกว่าขอบล่างของช่วงแนวโน้มเฉลี่ยทั้งปี จึงจำเป็นต้องมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในช่วงถัดไปเพื่อให้บรรลุเป้าหมายทั้งปี
• การเปลี่ยนผ่านด้านโครงสร้างผู้ถือหุ้นและธรรมาภิบาล: Grey Rock ซึ่งถือครอง Granite Ridge ราว 50% มีแผนแจกจ่ายหุ้นเดิมบางส่วนในลักษณะ in-kind หากอำนาจออกเสียงลดลงต่ำกว่า 50% Granite Ridge จะต้องเปลี่ยนไปใช้โครงสร้างธรรมาภิบาลสำหรับบริษัทที่ไม่อยู่ภายใต้การควบคุมตามเกณฑ์ของ NYSE

สรุป

รายได้และกำไรตาม GAAP ของ Granite Ridge ในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็นหลัก เพราะราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมีน้ำหนักมากกว่าราคาก๊าซธรรมชาติที่อ่อนแอ การเติบโตของ EBITDAX ที่ปรับปรุงแล้วในระดับจำกัด ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแหล่งผลิตที่สูงขึ้น ผลกระทบเชิงลบจากการป้องกันความเสี่ยง และรายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน สะท้อนเหตุผลที่ฝ่ายบริหารยังคงมองปี 2026 เป็นปีแห่งการลงทุน ประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือปริมาณการผลิตจะเพิ่มเข้าสู่ช่วงแนวโน้มทั้งปีได้หรือไม่ ต้นทุนต่อหน่วยจะลดลงหรือไม่ และบริษัทจะเปลี่ยนรายการทำเลขุดเจาะที่ขยายขึ้นให้เป็นการปรับดีขึ้นของกระแสเงินสดอิสระตามเป้าหมายในปี 2027 ได้หรือไม่