Lionsgate ไตรมาส 1 ปีงบ 2027: รายได้ธุรกิจภาพยนตร์เพิ่มกว่าสองเท่า

Lionsgate Studios Corp. (NYSE: LION) รายงานรายได้ในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 ที่ 776.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 48% จาก 525.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องดีขึ้นเป็น 0.10 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.35 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้ธุรกิจภาพยนตร์เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า และสร้างกำไรส่วนงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับไตรมาสแรกที่ 105.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยให้กำไรจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องกลับมาเป็นบวก

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 รายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่ายรวม ซึ่งเพิ่มขึ้นราว 40% สู่ 751.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เป็นบวก และขาดทุนสุทธิจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 65.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วกลับมามีกำไรเช่นกัน แม้ว่าช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างกำไรตาม GAAP และ non-GAAP สะท้อนถึงค่าตอบแทนในรูปหุ้นและต้นทุนอื่นที่ถูกตัดออกในระดับสูง

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

ไตรมาสนี้มีความแตกต่างอย่างมากระหว่างสองส่วนงานดำเนินงาน โดยธุรกิจภาพยนตร์คิดเป็นส่วนใหญ่ของการปรับตัวดีขึ้น ขณะที่การผลิตรายการโทรทัศน์ลดลงจากจังหวะเวลาการส่งมอบตอนของรายการ

Lionsgate ระบุว่าผลประกอบการของธุรกิจภาพยนตร์มาจากภาพยนตร์ที่เพิ่งเข้าฉาย รวมถึงผลงานบ็อกซ์ออฟฟิศทั่วโลกของ Michael และรายได้ส่วนประกอบจาก The Housemaid การผลิตรายการโทรทัศน์เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม แต่บริษัทยังคงคาดการณ์ว่าจะเพิ่มการส่งมอบผลงานที่มีบทเป็นสองเท่าในปีงบการเงิน 2027 เมื่อเทียบกับปีงบการเงิน 2026

คลังคอนเทนต์และไปป์ไลน์ตามสัญญายังช่วยเพิ่มความชัดเจนต่อแนวโน้มหลังพ้นไตรมาสนี้ รายได้จากคลังคอนเทนต์ในช่วง 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ 987 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ยอดคงค้างของธุรกิจบันเทิงภาพยนตร์ ซึ่งเป็นรายได้ในอนาคตตามสัญญาที่ยังไม่รับรู้ เพิ่มขึ้น 21% สู่ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายได้รวมเมื่อเทียบกับปีก่อนไม่สามารถเปรียบเทียบได้ทั้งหมด เนื่องจากการแยกธุรกิจ Starz โดยงวดปีก่อนมีการตัดรายได้ระหว่างส่วนงาน 29.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ไตรมาสปัจจุบันไม่มีรายการดังกล่าว และธุรกรรมการให้สิทธิ์ใช้งานกับ Starz ปัจจุบันรับรู้ในธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่อง แทนที่จะถูกตัดออก

กำไรธุรกิจภาพยนตร์ฟื้นกำไรจากการดำเนินงาน แต่ผลประกอบการตาม GAAP ยังติดลบ

การเพิ่มขึ้นของกำไรธุรกิจภาพยนตร์เพียงพอที่จะชดเชยผลประกอบการโทรทัศน์ที่อ่อนแอลง และทำให้กำไรส่วนงานรวมเพิ่มขึ้นเป็น 115.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังหักค่าใช้จ่ายส่วนกลางและการบริหาร 35.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Adjusted OIBDA อยู่ที่ 79.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP อยู่ในระดับที่ไม่เอื้ออำนวยเท่า ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารเพิ่มเป็น 124.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 70.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าตอบแทนในรูปหุ้นรวมเพิ่มเป็น 41.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การกระทบยอด Adjusted OIBDA ตัดค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว 40.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐออก ซึ่งยังเป็นรายการปรับปรุงที่ใหญ่ที่สุดในการปรับจากขาดทุนจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องตาม GAAP จำนวน 28.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว 18.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเป็น 56.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 68.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงานของไตรมาสนี้ที่ 25.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น การปรับตัวดีขึ้นในระดับการดำเนินงานจึงไม่ได้แปรเป็นกำไรสุทธิตาม GAAP ที่เป็นบวก

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องปรับดีขึ้น 163.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน การเปลี่ยนแปลงในลูกหนี้การค้าให้ผลบวกต่อกระแสเงินสด 131.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยชดเชยเงินลงทุน 300.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในภาพยนตร์และรายการโทรทัศน์ รวมถึงการใช้เงินสด 58.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากเจ้าหนี้การค้าและหนี้สินค้างจ่าย

กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วของ Lionsgate จำนวน 128.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมรายการปรับปรุงด้านการจัดหาเงินทุนที่ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักรายจ่ายฝ่ายทุนตามนิยามทั่วไป โดยเริ่มจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่อง 54.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การคำนวณหักรายจ่ายฝ่ายทุน 2.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และบวกสุทธิ 77.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากกิจกรรมสินเชื่อเพื่อการผลิตและวงเงินเครดิตภาษีเพื่อการผลิต หากคำนวณจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักรายจ่ายฝ่ายทุน การสร้างเงินสดอยู่ที่ประมาณ 51.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน 84.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 425.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินหมุนเวียนและไม่หมุนเวียนลดลง 38.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 1.90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องกับภาพยนตร์เพิ่มขึ้น 86.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 2.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทระบุว่าเลเวอเรจปรับดีขึ้นเกือบ 2 เท่าตัวจากไตรมาสเดือนมีนาคม มาอยู่ที่ 4.3 เท่าของ Adjusted OIBDA ในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การพึ่งพาภาพยนตร์ที่เข้าฉายแต่ละเรื่อง: การปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสนี้กระจุกตัวอยู่ในธุรกิจภาพยนตร์ และเชื่อมโยงกับผลงานของภาพยนตร์ที่เพิ่งออกฉาย ความสำเร็จในเชิงพาณิชย์ของภาพยนตร์ในอนาคตยังคาดการณ์ได้ยาก
• จังหวะเวลาการส่งมอบรายการโทรทัศน์: รายได้และกำไรจากการผลิตรายการโทรทัศน์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากจังหวะเวลาการส่งมอบตอนของรายการ การบรรลุแผนเพิ่มการส่งมอบผลงานที่มีบทเป็นสองเท่ามีความสำคัญต่อการพลิกฟื้นความอ่อนแอดังกล่าว
• ภาระดอกเบี้ยและเลเวอเรจ: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงาน และเลเวอเรจยังอยู่ที่ 4.3 เท่าของ Adjusted OIBDA ในช่วงย้อนหลัง แม้จะปรับดีขึ้นจากไตรมาสก่อน
• การวัดกระแสเงินสดและการจัดหาเงินทุนเพื่อการผลิต: กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วได้รับประโยชน์สุทธิ 77.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากรายการปรับปรุงด้านการจัดหาเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับการผลิต ขณะที่ภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องกับภาพยนตร์เพิ่มขึ้น ดังนั้น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตาม GAAP และยอดคงเหลือด้านการจัดหาเงินทุนจึงยังมีความสำคัญควบคู่กับตัวชี้วัดที่ปรับปรุงแล้ว
• ค่าตอบแทนในรูปหุ้นและจำนวนหุ้น: ค่าตอบแทนในรูปหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก และจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักขั้นพื้นฐานเพิ่มเป็น 291.6 ล้านหุ้น จาก 272.3 ล้านหุ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อผลประกอบการตามเกณฑ์รายงานและผลประกอบการต่อหุ้น

สรุป

การฟื้นตัวในการดำเนินงานของ Lionsgate ในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 นำโดยธุรกิจภาพยนตร์ ซึ่งชดเชยผลประกอบการการผลิตรายการโทรทัศน์ที่อ่อนแอลงได้มากกว่าทั้งหมด และทำให้กำไรจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดกลับมาเป็นบวก อย่างไรก็ตาม การแยกธุรกิจ Starz ส่งผลต่อความสามารถในการเปรียบเทียบรายได้เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย การจัดหาเงินทุนเพื่อการผลิต และการดำเนินการตามแผนส่งมอบรายการโทรทัศน์ ยังคงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับไตรมาสต่อไป