Citizens ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลด 7.2% พลิกขาดทุน GAAP

Citizens, Inc. (NYSE: CIA) รายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 60.4 ล้านดอลลาร์ ลดลง 7.2% จาก 65.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพลิกเป็นขาดทุน 0.01 ดอลลาร์ จากกำไร 0.13 ดอลลาร์ เบี้ยประกันโดยตรงเพิ่มขึ้นเป็น 48.1 ล้านดอลลาร์ แต่ผลขาดทุนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนและการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองผลประโยชน์กรมธรรม์ในอนาคต ส่งผลให้กำไรสุทธิ GAAP เปลี่ยนจากกำไร 6.5 ล้านดอลลาร์เป็นขาดทุน 0.4 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี กิจกรรมดำเนินงานยังสร้างกระแสเงินสดได้ 1.7 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

กิจกรรมด้านเบี้ยประกันยังขยายตัว โดยเบี้ยประกันโดยตรงเพิ่มขึ้น 3.7% และเบี้ยประกันตามเกณฑ์รายงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 43.7 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม รายได้รวมลดลงหลังผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเปลี่ยนจากกำไร 2.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025 เป็นขาดทุน 1.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026

การลดลงของผลประกอบการไม่ได้จำกัดอยู่เพียงความผันผวนของตลาดการลงทุน รายได้รวมที่ปรับปรุงแล้วลดลง 1.2% จากรายได้อื่นที่ลดลง ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 0.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเงินสำรองผลประโยชน์กรมธรรม์ในอนาคตที่เพิ่มขึ้นมีมากกว่าผลดีจากค่าสินไหมและการเวนคืนกรมธรรม์ที่ลดลง

รายได้รวมที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมกำไรและขาดทุนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วยังสะท้อนผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง และเป็นมาตรวัดที่ไม่เป็นไปตาม GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ธุรกิจประกันภัยในประเทศสร้างการเติบโตของเบี้ยประกันส่วนใหญ่ เบี้ยประกันโดยตรงเพิ่มขึ้น 12.4% เป็น 19.2 ล้านดอลลาร์ และรายได้ของกลุ่มงานเพิ่มขึ้น 7.9% เป็น 20.5 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผลประโยชน์และค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 15.3% เป็น 18.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้กำไรก่อนภาษีลดลงจาก 2.6 ล้านดอลลาร์เหลือ 1.6 ล้านดอลลาร์ Citizens ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองในระดับรวมส่วนใหญ่เกิดจากการเติบโตของกลุ่มงานนี้

ธุรกิจประกันภัยต่างประเทศเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม เบี้ยประกันโดยตรงลดลง 1.4% เหลือ 28.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ลดลง 13.5% เหลือ 39.7 ล้านดอลลาร์ ผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนของกลุ่มงานเปลี่ยนจากกำไร 2.8 ล้านดอลลาร์เป็นขาดทุน 1.6 ล้านดอลลาร์ และกำไรก่อนภาษีลดลงจาก 7.1 ล้านดอลลาร์เหลือ 1.1 ล้านดอลลาร์

Citizens ยังระบุว่า การเวนคืนกรมธรรม์และสัญญาเอ็นดาวเมนต์ครบกำหนดที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องหลายปี ได้ลดจำนวนกรมธรรม์ประกันภัยต่างประเทศที่ยังมีผลบังคับและชำระเบี้ยต่ออายุ ในระดับรวม เบี้ยประกันต่ออายุยังเพิ่มขึ้น เพราะยอดขายปีแรกที่แข็งแกร่งกว่าในช่วงก่อนหน้าสร้างฐานกรมธรรม์ที่ต่ออายุขนาดใหญ่ขึ้น แม้อัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ประกันภัยในประเทศที่ไม่เอื้ออำนวยจะจำกัดการเติบโตดังกล่าว

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ผลประโยชน์และค่าใช้จ่ายรวมสูงกว่ารายได้ในไตรมาสนี้ ส่งผลให้ขาดทุนก่อนภาษี 0.5 ล้านดอลลาร์ ค่าสินไหมและการเวนคืนกรมธรรม์ลดลง 6.5 ล้านดอลลาร์ แต่ผลดีดังกล่าวถูกหักล้างมากกว่าด้วยการเพิ่มขึ้น 7.7 ล้านดอลลาร์ของเงินสำรองผลประโยชน์กรมธรรม์ในอนาคต ค่าใช้จ่ายทั่วไปอื่น ๆ ยังเพิ่มเป็น 14.1 ล้านดอลลาร์ จาก 13.5 ล้านดอลลาร์

รายได้จากการลงทุนรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 18.1 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนด้านเครดิตแบบเสนอขายเฉพาะเจาะจงที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน อย่างไรก็ตาม รายได้จากการลงทุนสุทธิลดลงเหลือ 17.0 ล้านดอลลาร์ จาก 17.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายของ limited partnership ที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายดังกล่าวยังมีส่วนทำให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของพอร์ตการลงทุนต่อปีลดลงจาก 4.50% เป็น 4.41%

Citizens สิ้นเดือนมิถุนายนด้วยสินทรัพย์ 1.75 พันล้านดอลลาร์ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 17.0 ล้านดอลลาร์ และไม่มีหนี้สิน พอร์ตการลงทุนมีมูลค่าตามบัญชีประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น Class A เพิ่มขึ้นเป็น 4.64 ดอลลาร์ จาก 4.56 ดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าตามบัญชีที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสะสม เพิ่มขึ้นเป็น 6.44 ดอลลาร์ จาก 6.22 ดอลลาร์

ค่าสินไหมเอ็นดาวเมนต์ที่ลดลงถูกหักล้างด้วยเงินสำรองที่เพิ่มขึ้น

การจ่ายเงินตามสัญญาเอ็นดาวเมนต์ที่ครบกำหนดแตะระดับสูงสุดในปี 2025 ดังนั้นการลดลงของรายการดังกล่าวจึงลดค่าสินไหมและการเวนคืนกรมธรรม์ในไตรมาส 2 และช่วยให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงเป็นบวก ผลกระทบต่อกำไรไม่เอื้ออำนวยเท่าใดนัก เนื่องจากไตรมาสปัจจุบันมีรายได้อื่นจากสัญญาเพิ่มเติมลดลง และไม่มีการกลับรายการเงินสำรองที่มีขนาดค่อนข้างมากเช่นเดียวกับที่บันทึกไว้เมื่อสัญญาเอ็นดาวเมนต์ครบกำหนดในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ในเวลาเดียวกัน Citizens ต้องตั้งเงินสำรองผลประโยชน์กรมธรรม์ในอนาคตเพิ่มเติม จากการขยายตัวของธุรกิจประกันภัยในประเทศ ดังนั้น การจ่ายเงินตามสัญญาเอ็นดาวเมนต์ที่ลดลงจึงช่วยสนับสนุนกระแสเงินสด แต่ไม่ได้แปรเป็นกำไรรายไตรมาสที่สูงขึ้น เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองและรายได้ที่เกี่ยวข้องซึ่งลดลงหักล้างผลดีดังกล่าว

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารคาดว่าการจ่ายเงินตามสัญญาเอ็นดาวเมนต์ที่ครบกำหนดจะลดลงในช่วงที่เหลือของปี 2026 และในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เนื่องจากมีสัญญาครบกำหนดน้อยลง นอกจากนี้ยังคาดว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะยังคงเป็นบวกตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 พร้อมยอมรับว่ารายได้อื่นควรลดลงควบคู่กับผลประโยชน์จากเอ็นดาวเมนต์ที่ครบกำหนด

Citizens ยังคงมุ่งเน้นโครงการริเริ่มเพื่อการเติบโตไปที่เบี้ยประกันปีแรก การขยายธุรกิจในประเทศใหม่และประเทศที่ดำเนินงานอยู่ ผลิตภัณฑ์ใหม่หรือที่ได้รับการปรับปรุง และการพัฒนาแพลตฟอร์มสำหรับตัวแทนและบริการลูกค้า เครือข่ายตัวแทนที่มีผลงานของบริษัทมีขนาดใหญ่กว่าปีก่อน 6% ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของเบี้ยประกันโดยตรงปีแรกแบบเทียบรายปีเป็นไตรมาสที่ 15 ติดต่อกัน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความผันผวนของตลาดการลงทุน: การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ limited partnership ที่ยังไม่ได้ขาย ทำให้ผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนเปลี่ยนจากกำไรเป็นขาดทุน ซึ่งส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้และกำไรตาม GAAP
• การเพิ่มขึ้นของเงินสำรอง: เงินสำรองผลประโยชน์กรมธรรม์ในอนาคตที่ต้องตั้งเพิ่ม โดยเฉพาะในธุรกิจประกันภัยในประเทศ อาจหักล้างส่วนสนับสนุนต่อกำไรจากรายได้เบี้ยประกันที่เพิ่มขึ้น
• อัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์และเบี้ยประกันต่ออายุ: อัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ประกันภัยในประเทศที่ไม่เอื้ออำนวย และฐานกรมธรรม์ประกันภัยต่างประเทศที่ลดลง อาจจำกัดการเติบโตของเบี้ยประกันต่ออายุในอนาคต
• ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุน: ค่าใช้จ่ายของ limited partnership ที่สูงขึ้นลดรายได้จากการลงทุนสุทธิและอัตราผลตอบแทนของพอร์ต แม้ว่ารายได้จากการลงทุนรวมจะเพิ่มขึ้น
• รายได้อื่นที่ลดลง: กิจกรรมเอ็นดาวเมนต์ครบกำหนดที่ลดลงควรลดการจ่ายค่าสินไหม แต่ Citizens ก็คาดว่ารายได้จากสัญญาเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องจะลดลงเช่นกัน

สรุป

Citizens ยังคงเพิ่มเบี้ยประกันโดยตรงในไตรมาส 2 ปี 2026 โดยมีธุรกิจประกันภัยในประเทศและเครือข่ายตัวแทนที่ใหญ่ขึ้นเป็นปัจจัยนำ แต่การเติบโตดังกล่าวไม่ได้แปรเป็นกำไรที่สูงขึ้น ผลขาดทุนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน เงินสำรองผลประโยชน์กรมธรรม์เพิ่มเติม และรายได้อื่นที่ลดลง ทำให้บริษัทขาดทุน GAAP เล็กน้อย ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรที่ปรับปรุงแล้วก็อ่อนแอลง ประเด็นถัดไปที่นักลงทุนจะจับตาคือ การเติบโตของเบี้ยประกันจะสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองและค่าใช้จ่ายได้หรือไม่ ธุรกิจประกันภัยต่างประเทศจะทรงตัวหรือไม่ และการจ่ายเงินตามสัญญาเอ็นดาวเมนต์ที่ลดลงจะยังช่วยสนับสนุนการสร้างกระแสเงินสดต่อไปหรือไม่