FOX ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026: รายได้โต 28% จากฟุตบอลโลก

Fox Corporation (Nasdaq: FOXA, FOX) รายงานรายได้ในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 4.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 28% จาก 3.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นตาม GAAP ที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.61 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.57 ดอลลาร์สหรัฐ การถ่ายทอดฟุตบอลโลกชายของ FIFA และการเติบโตของธุรกิจดิจิทัลที่นำโดย Tubi ส่งผลให้รายได้จากโฆษณาเพิ่มขึ้นอย่างมาก และหนุนให้ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 27% แม้ต้นทุนกีฬากับค่าใช้จ่ายในการเปิดตัว FOX One จะจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไร

ผลประกอบการหลัก

รายได้จากโฆษณาเป็นปัจจัยหลักของการเติบโตในไตรมาสนี้ โดยเพิ่มขึ้น 78% สู่ 1.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 5% สู่ 2.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากเนื้อหาและอื่น ๆ ลดลงเป็น 262 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 269 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากช่วงเวลาการให้สิทธิช่วงต่อสำหรับกีฬาบางรายการ

กำไรตามเกณฑ์รายงานและกำไรที่ปรับปรุงแล้วเคลื่อนไหวคนละทิศทาง กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น FOX ลดลงประมาณ 4% ส่วนหนึ่งเป็นเพราะไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีรายได้อื่นที่ไม่ใช่จากการดำเนินงาน 282 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการปรับโครงสร้าง รายการที่ไม่ใช่จากการดำเนินงาน และรายการภาษีที่ระบุ เพิ่มขึ้น 32%

กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นแม้กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง เนื่องจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงเป็น 428 ล้านหุ้น จาก 457 ล้านหุ้น กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว และ Adjusted EBITDA เป็นมาตรวัดที่ไม่เป็นไปตาม GAAP

ธุรกิจ Television ได้ประโยชน์ส่วนใหญ่จากฟุตบอลโลก

Television สร้างรายได้และกำไรส่วนใหญ่ของ FOX ในไตรมาสนี้ Cable Network Programming มีรายได้เพิ่มขึ้น แต่ EBITDA ของกลุ่มธุรกิจลดลง เนื่องจากค่าตัดจำหน่ายสิทธิ์กีฬารวมถึงต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นมีมากกว่าผลประโยชน์จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น

รายได้ของ Television เพิ่มขึ้น 45% ขณะที่ EBITDA ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 129% รายได้จากโฆษณาเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า โดยได้แรงหนุนจากฟุตบอลโลก การเติบโตต่อเนื่องของธุรกิจดิจิทัลที่นำโดย Tubi และรายได้โฆษณาทางการเมืองที่สูงขึ้นของ FOX Television Stations รายได้จากการจัดจำหน่ายของ Television แทบไม่เปลี่ยนแปลง

รายได้ของ Cable Network Programming เพิ่มขึ้น 9% ซึ่งรวมถึงการเติบโตของรายได้โฆษณา 22% ที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอลโลก รายได้จากการจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 7% เนื่องจากการปรับขึ้นราคาตามสัญญามีมากกว่าผลกระทบจากจำนวนสมาชิกสุทธิที่ลดลง อย่างไรก็ตาม EBITDA ของกลุ่มธุรกิจลดลงประมาณ 3% จากค่าใช้จ่ายด้านกีฬาที่สูงขึ้น

ผลขาดทุน Adjusted EBITDA ของ Corporate and Other ขยายตัว 122 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในระดับบริษัท FOX ระบุต้นทุนการเปิดตัว FOX One เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ค่าใช้จ่ายรายไตรมาสเพิ่มขึ้น รายได้รวมยังสะท้อนรายการตัดระหว่างกลุ่มธุรกิจ 101 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

Adjusted EBITDA เติบโตเกือบสอดคล้องกับรายได้ ส่งผลให้อัตรากำไร Adjusted EBITDA ลดลงเล็กน้อยเป็นประมาณ 28.4% ผลลัพธ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นว่ารายได้ที่สูงขึ้นจากฟุตบอลโลกมาพร้อมกับต้นทุนสิทธิ์รายการและการผลิตจำนวนมาก ขณะที่ FOX One เพิ่มค่าใช้จ่ายในการเปิดตัว

สำหรับปีงบการเงินเต็มปี ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 4 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงประมาณ 41% เป็น 1.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลูกหนี้และสินทรัพย์อื่นใช้เงินสด 1.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 85 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่สินค้าคงคลังสุทธิจากเจ้าหนี้รายการโปรแกรมใช้เงินสด 493 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับเป็นแหล่งเงินสด 521 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบการเงิน 2025 รายจ่ายฝ่ายทุนยังเพิ่มขึ้นเป็น 502 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 331 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 4.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 5.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งปีก่อน เงินกู้ยืมแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 6.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ FOX ใช้เงิน 2.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการซื้อหุ้นคืนในปีงบการเงิน 2026 ซึ่งรวมถึง 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหุ้น Class A และ Class B ในไตรมาส 4 และยังมีวงเงินคงเหลือภายใต้การอนุมัติอีก 3.40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คณะกรรมการยังเพิ่มเงินปันผลจ่ายปีละสองครั้งเป็น 0.29 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ลาคลัน เมอร์ด็อก (Lachlan Murdoch) ประธานกรรมการบริหารและ CEO ระบุว่าการถ่ายทอดฟุตบอลโลก การเปิดตัว FOX One และการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของ Tubi เป็นเหตุการณ์สำคัญของปีงบการเงิน 2026 เขายังระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Roku ที่ประกาศไว้เป็นธุรกรรมที่มุ่งเปลี่ยนแปลงขนาดและรูปแบบการเติบโตของ FOX ขณะที่การเปิดเผยข้อมูลคาดการณ์อนาคตของบริษัทรับรู้ถึงความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์ กฎระเบียบ และการดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การพึ่งพิงกิจกรรมสำคัญ: ฟุตบอลโลกเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้โฆษณาเพิ่มขึ้น 78% ในไตรมาสนี้ ทำให้องค์ประกอบและช่วงเวลาของการถ่ายทอดกีฬารายการสำคัญมีความสำคัญต่อการเปรียบเทียบในอนาคต
• แรงกดดันจากต้นทุนกีฬา: ค่าตัดจำหน่ายสิทธิ์และค่าใช้จ่ายด้านการผลิตที่สูงขึ้นทำให้ EBITDA ของ Cable Network Programming ลดลง แม้รายได้เติบโต และจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไรทั้งบริษัท
• จำนวนสมาชิกที่ลดลง: การปรับขึ้นราคาตามสัญญายังคงชดเชยผลกระทบจากจำนวนสมาชิกที่ลดลงในธุรกิจจัดจำหน่ายเคเบิล แต่การสูญเสียสมาชิกเพิ่มเติมอาจทำให้การเติบโตของรายได้จากการจัดจำหน่ายอ่อนแอลง
• การแปลงกำไรเป็นเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดปีลดลง เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนที่เกี่ยวข้องกับลูกหนี้ สินทรัพย์อื่น และสินค้าคงคลัง ใช้เงินสดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• การดำเนินงานด้านการลงทุนและธุรกรรม: ต้นทุนการเปิดตัว FOX One ส่งผลต่อค่าใช้จ่ายแล้ว ขณะที่การเข้าซื้อกิจการ Roku ที่ประกาศไว้เพิ่มความไม่แน่นอนด้านกลยุทธ์และกฎระเบียบ

สรุป

การเติบโตของ FOX ในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ได้แรงหนุนหลักจากโฆษณาฟุตบอลโลกและการเติบโตของธุรกิจดิจิทัลที่นำโดย Tubi โดย Television แปลงรายได้ดังกล่าวเป็นการเติบโตของ EBITDA ของกลุ่มธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจเคเบิลและอัตรากำไรทั้งบริษัทถูกจำกัดจากต้นทุนกีฬา ค่าใช้จ่าย FOX One และผลขาดทุนของ Corporate and Other ที่ขยายตัว ประเด็นที่นักลงทุนจะมุ่งติดตามต่อไป ได้แก่ ความยั่งยืนของการเติบโตโฆษณา แนวโน้มจำนวนสมาชิก การแปลงกำไรเป็นเงินสด และการดำเนินงานเกี่ยวกับ FOX One กับธุรกรรม Roku