BD ไตรมาส 3 ปีงบ 2026: รายได้โต 5.4% แต่กำไรดำเนินงาน GAAP ลด 10.3%

BD (NYSE: BDX) รายงานรายได้ในไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 4.983 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5.4% จาก 4.726 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 4.5% เป็น 1.64 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.57 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 4.9% เป็น 3.23 ดอลลาร์สหรัฐ แต่กำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง 10.3% เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ ไตรมาสดังกล่าวสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 และผลประกอบการของงวดก่อนถูกปรับปรุงย้อนหลังสำหรับธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่อง ภายหลังการแยกธุรกิจ Biosciences and Diagnostic Solutions เดิมออกไปในเดือนกุมภาพันธ์ 2026

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 4.4% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน เทียบกับการเพิ่มขึ้น 5.4% ตามเกณฑ์รายงาน กำไรสุทธิจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องแทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่จำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลงช่วยให้ EPS ตาม GAAP เพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิรวม ซึ่งรวมธุรกิจที่ยุติการดำเนินงาน ลดลง เนื่องจากธุรกิจที่ยุติการดำเนินงานขาดทุน 74 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสล่าสุด เทียบกับมีกำไร 123 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

กำไรขั้นต้นและอัตรากำไรขั้นต้นเป็นตัวเลขคำนวณโดยประมาณจากรายได้ที่รายงานและต้นทุนสินค้าที่ขาย

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ทั้ง 4 กลุ่มธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องมีการเติบโตทั้งตามเกณฑ์รายงานและเมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน Interventional มีรายได้เพิ่มขึ้นในรูปเงินดอลลาร์สูงสุด และมีการเติบโตของกลุ่มงานสูงสุดเมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่ BioPharma Systems มีอัตราการเติบโตสูงสุดตามเกณฑ์รายงาน

ภายใน Connected Care ธุรกิจ Advanced Patient Monitoring เติบโต 10.9% ตามเกณฑ์รายงาน และ 11.2% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ทำให้เป็นหน่วยธุรกิจที่เปิดเผยข้อมูลและเติบโตเร็วที่สุด Specimen Management เพิ่มขึ้น 8.7% ตามเกณฑ์รายงาน และ 7.0% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่ Peripheral Intervention และ Surgery ก็มีการเติบโตในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงสูงเช่นกัน

ผลประกอบการตามภูมิภาคมีความแตกต่างชัดเจนกว่า รายได้ในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 6.9% สู่ 3.081 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้ต่างประเทศเพิ่มขึ้น 3.2% ตามเกณฑ์รายงาน แต่เพิ่มขึ้นเพียง 0.6% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน International Medication Delivery Solutions ลดลง 1.8% ตามเกณฑ์รายงาน และลดลง 4.7% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งหักล้างผลประกอบการต่างประเทศที่แข็งแกร่งกว่าในธุรกิจอย่าง Advanced Patient Monitoring และ Surgery ได้บางส่วน

ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นหักล้างการเติบโตของรายได้

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 8.4% ซึ่งเร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ 5.4% ต้นทุนสินค้าที่ขายเพิ่มขึ้น 7.1% ซึ่งมีส่วนทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 8.4% และค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 12.0% ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นยังเพิ่มขึ้นเป็น 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ส่งผลให้ต้นทุนการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นราว 334 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นราว 257 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้กำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลง 10.3% ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วสูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ภายใน แต่เอกสารแถลงผลประกอบการไม่ได้เปิดเผยตัวเลขอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้วรายไตรมาส

ส่วนต่างระหว่าง EPS ตาม GAAP และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วยังคงอยู่ในระดับสูง รายการปรับปรุงที่ใหญ่ที่สุดคือ 1.32 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นจากการบัญชีสำหรับการซื้อกิจการ พร้อมรายการปรับปรุงเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการบูรณาการ การปรับโครงสร้าง รายการเกี่ยวกับการแยกธุรกิจ การแก้ไขปัญหาผลิตภัณฑ์ และกฎหมาย ขณะเดียวกัน จำนวนหุ้นปรับลดคงค้างลดลงราว 4.2% เหลือ 275.2 ล้านหุ้น ทำให้ EPS จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น แม้กำไรสุทธิจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องแทบไม่เปลี่ยนแปลง

กระแสเงินสดและงบดุล

ตัวเลขกระแสเงินสดที่รายงานครอบคลุม 9 เดือนแรกของปีงบการเงิน 2026 ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 3 กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 33.3% เป็น 2.104 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 44.6% เป็น 1.728 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายจ่ายฝ่ายทุนทรงตัวโดยรวมที่ 376 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 383 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดไหลออกที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงาน หนี้สิน และรายการอื่น ๆ ลดลงเหลือ 319 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 883 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 708 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 567 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 3.316 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.149 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินระยะยาวรวมกันอยู่ที่ราว 16.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากประมาณ 19.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปีงบการเงิน แม้ภาระหนี้สินหมุนเวียนจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.297 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากหนี้สินระยะยาวลดลง

กิจกรรมจัดหาเงินทุนในช่วง 9 เดือนรวมถึงเงินจัดสรร 3.857 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากนิติบุคคลที่แยกธุรกิจออกไป การชำระคืนหนี้ 2.696 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การซื้อหุ้นคืน 2.250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินปันผล 875 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มทั้งปีงบการเงิน 2026

ณ วันที่ 6 สิงหาคม BD ปรับเพิ่มกรอบล่างของช่วงคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว โดยคงกรอบบนไว้เท่าเดิม ส่งผลให้จุดกึ่งกลางเพิ่มขึ้นราว 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัทคงช่วงคาดการณ์การเติบโตของรายได้ไว้ แต่ปัจจุบันคาดว่าการเติบโตตามเกณฑ์รายงานจะอยู่ใกล้กรอบบนของช่วงดังกล่าว

แนวโน้ม EPS ที่ปรับปรุงแล้วดังกล่าวคิดเป็นการเติบโต 6.1% ถึง 6.9% จาก EPS ที่ปรับปรุงแล้วของปีงบการเงิน 2025 ที่ 11.90 ดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Tom Polen ประธานกรรมการ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และประธานบริษัท อธิบายว่าไตรมาสนี้เป็นช่วงการรายงานผลเต็มไตรมาสแรกของ BD ในฐานะ “New BD” หลังการแยกธุรกิจ ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงส่งในการดำเนินงานมาจากแพลตฟอร์มการเติบโตหลัก นวัตกรรมผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง และความคืบหน้าภายใต้ BD Excellence พร้อมคงการมุ่งเน้นไปที่การขยายอัตรากำไรและการจัดสรรเงินทุนอย่างมีวินัย

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 59,884 หุ้นผ่าน 7 ธุรกรรม และขายหุ้น 6,366 หุ้นผ่าน 10 ธุรกรรมในช่วง 6 เดือนล่าสุด ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 53,518 หุ้น ยอดการถือครองหุ้นของบุคคลภายในรวมอยู่ที่ 1.16 ล้านหุ้น โดยมีอัตราส่วนการซื้อสุทธิ 4.80% รายการธุรกรรมล่าสุดยังรวมถึงการได้รับหุ้นเป็นรางวัลและการใช้สิทธิแปลงหลักทรัพย์อนุพันธ์ ซึ่งแตกต่างจากการซื้อในตลาดเปิด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การเติบโตของต้นทุนการดำเนินงาน: ต้นทุนเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ในไตรมาสนี้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลง การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องในอัตรานี้อาจจำกัดประโยชน์ต่อกำไรจากยอดขายที่สูงขึ้น
• การเติบโตพื้นฐานในต่างประเทศที่ชะลอลง: รายได้ต่างประเทศเพิ่มขึ้นเพียง 0.6% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน เทียบกับการเติบโต 6.9% ในสหรัฐอเมริกา ความอ่อนแอในสายผลิตภัณฑ์ต่างประเทศบางประเภทอาจทำให้ช่องว่างดังกล่าวกว้างขึ้น
• ความแตกต่างระหว่างกำไรตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้ว: การบัญชีสำหรับการซื้อกิจการและรายการปรับปรุงอื่น ๆ ทำให้เกิดส่วนต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่าง EPS ตาม GAAP ที่ 1.64 ดอลลาร์สหรัฐ และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วที่ 3.23 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้าง การแยกธุรกิจ และรายการเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์อาจยังส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรที่รายงาน
• ความไม่แน่นอนด้านภาษีนำเข้าและห่วงโซ่อุปทาน: BD ระบุว่าแนวโน้มของบริษัทขึ้นอยู่กับสมมติฐานเกี่ยวกับภาษีนำเข้า การคืนเงินภาษีนำเข้าที่อาจเกิดขึ้น ข้อจำกัดทางการค้า และต้นทุนปัจจัยการผลิต การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลต่ออัตรากำไรและช่วงแนวโน้มทั้งปี

สรุป

ไตรมาส 3 ปีงบการเงินของ BD มีทั้งการเติบโตในวงกว้างของกลุ่มธุรกิจ และการสร้างกระแสเงินสดสะสมตั้งแต่ต้นปีที่ดีขึ้น ควบคู่กับความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ที่อ่อนแอลง ประเด็นหลักคือแรงส่งของรายได้ โดยเฉพาะใน Interventional และ Advanced Patient Monitoring จะสามารถเติบโตเร็วกว่าต้นทุนการดำเนินงานและการเติบโตต่างประเทศที่ชะลอลงเมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือไม่ ซึ่งจะช่วยให้ BD บรรลุแนวโน้ม EPS ที่ปรับปรุงแล้วซึ่งปรับเพิ่มขึ้น และลดช่องว่างระหว่างผลประกอบการตามเกณฑ์รายงานกับผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วได้หรือไม่